19 de dezembro, vencimento de opções: como a volatilidade do mercado de ações dos EUA afetará os ativos globais?

19 de dezembro é o último “Dia do Triângulo” deste ano — futuros de índices, opções de índice e opções de ações expiram no mesmo dia. Segundo dados do Goldman Sachs, aproximadamente 7,1 trilhões de dólares em valor nominal de contratos de opções irão expirar, sendo cerca de 5 trilhões relacionados ao S&P 500, atingindo um recorde histórico.

Aumento de volume de negociações devido à expiração de opções

Quando grandes contratos de opções expiram, os traders geralmente ajustam suas posições de forma significativa no último momento para garantir lucros ou limitar perdas. Jeff Kilburg, fundador da KKM Financial, afirmou: “Espera-se que o volume de negociações seja muito superior ao nível normal, pois os traders precisam liquidar suas posições para o ano de 2025.”

Até o momento, o índice S&P 500 está em 6774,75 pontos. Desde o início do ano, o índice acumulou uma alta de 15%. Kilburg destacou especialmente que 6800 pontos é um nível de exercício crucial para o S&P, e será interessante observar se os touros conseguem manter esse nível.

Embora muitas posições já tenham sido ajustadas antecipadamente, ainda podem ocorrer liquidações concentradas, aumentando a volatilidade do mercado.

Relação entre Bitcoin e ações dos EUA torna-se cada vez mais estreita

O mercado de criptomoedas e o mercado de ações dos EUA estão cada vez mais interligados. Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, afirmou que a correlação entre Bitcoin e o Nasdaq é alta, especialmente com a participação significativa de investidores institucionais atualmente.

Quando a expiração de derivativos em grande escala provoca forte volatilidade no mercado de ações, as instituições realizam gestão de liquidez entre ativos — o que significa que a turbulência no mercado de ações pode ser transmitida ao mercado de criptomoedas por meio de mecanismos de reequilíbrio passivos. Derek Lim, chefe de pesquisa da corretora de criptomoedas Caladan, disse que a via de transmissão mais direta é por meio da volatilidade na disposição ao risco, afetando ativos de alta beta, “as mudanças na tendência do mercado de ações causadas pela expiração de opções se tornarão um fator de risco importante para os ativos de criptomoeda.”

Aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão intensifica pressão sobre fluxo de capital

Na manhã de 19 de dezembro, horário local, o Banco do Japão anunciou um aumento de 25 pontos base na taxa de juros, para 0,75%, atingindo o maior nível em trinta anos. Essa mudança de política pode ser a gota d’água que derruba o camelo.

Tim Sun alertou: “O mercado começou a prestar atenção ao potencial ciclo de aperto do Banco do Japão, o que pode desencadear liquidações de arbitragem.” A expectativa de valorização do iene tornará o financiamento em iene mais caro, forçando investidores a retirar fundos de ativos de risco como o Bitcoin para pagar empréstimos.

Fatores triplicados — expiração concentrada de opções, ajustes de posições no mercado de ações e mudança na política do Banco do Japão — estão formando uma tempestade perfeita. Os traders devem monitorar de perto a posição técnica do S&P 500 e as mudanças de liquidez do Bitcoin, avaliando suas posições de opções e exposição ao risco.