TON moeda: Análise da moeda fundamental do Web3 na ecologia do Telegram

O que é a moeda TON?

TON (Toncoin) é o token nativo da blockchain The Open Network, inicialmente proposto pela equipe do Telegram, mas que devido a pressões regulatórias foi posteriormente assumido por uma comunidade de desenvolvedores independentes. Hoje, a TON evoluiu para uma infraestrutura fundamental que conecta redes sociais, pagamentos e aplicações blockchain.

Ao contrário de outras blockchains L1, a TON utiliza uma arquitetura única de três camadas: “main chain + múltiplas work chains + sharding chains”, suportando teoricamente até 2³² work chains, cada uma subdividida em 2⁶⁰ shards, com capacidade de processamento de milhões de transações por segundo. Essa estrutura confere à TON uma vantagem natural na gestão de transações em grande escala e alta concorrência.

É importante notar que a TON usa uma máquina virtual própria, a TVM, e a linguagem de programação FunC, além de um consenso de Prova de Participação (BPoS). Os detentores de tokens podem participar da validação e governança do rede por meio de staking. Atualmente, mais de 98% do TON em circulação vêm de uma era inicial de mineração PoW, o que adiciona complexidade à sua história e desenvolvimento.

Visão geral do mercado em tempo real do TON

De acordo com os dados mais recentes (dezembro de 2025), o preço atual do TON é de $1.50, com uma variação de +1.21% nas últimas 24 horas. O preço máximo histórico atingiu $8.25 (junho de 2024), tendo se recuperado de uma mínima de $0.52. A capitalização de mercado circulante é aproximadamente $3.67B, com um volume de circulação de 2.453 bilhões de tokens e uma oferta total de 5.149 bilhões de tokens.

O número de endereços de detentores ultrapassa 1.69 bilhões, porém, é importante alertar que a concentração é alta: os 100 maiores endereços detêm cerca de 91.63% do total, muito acima dos 13.63% do Bitcoin, refletindo uma distribuição centralizada de tokens na fase inicial.

Seis principais usos do TON

1. Taxas de operação da rede

Em qualquer transação na rede TON — seja transferência, chamada de contratos inteligentes ou minting de NFTs — é necessário gastar TON como taxa para recompensar os validadores. Essa lógica é semelhante à de outras blockchains públicas.

2. Staking e segurança da rede

A TON usa um mecanismo de Prova de Participação, onde os usuários podem fazer staking de TON para validar blocos, ajudando a garantir a segurança da rede. Quanto maior o staking, maior a segurança. Como recompensa, os stakers podem obter cerca de 5% de rendimento anual (a taxa varia conforme a plataforma).

3. Direito de governança

Usuários que possuem TON têm direito a votar em decisões importantes na cadeia, com maior quantidade de tokens conferindo maior influência na direção do desenvolvimento da rede.

4. Colateral principal do ecossistema DeFi

TON serve como base de liquidez para todas as aplicações DeFi na sua ecologia, podendo ser usado para troca, staking, mineração de liquidez e outras operações financeiras.

5. Centro de pagamentos do ecossistema Telegram

Essa é uma das aplicações mais únicas do TON. Administradores de canais no Telegram podem usar TON para veicular anúncios e receber 100% dos lucros; usuários podem comprar produtos digitais “Stars”; inúmeros bots do Telegram usam TON como base econômica. Essa integração profunda faz do TON uma ponte entre social e pagamento.

6. Transferências internacionais e reserva de valor

Com alta velocidade e baixas taxas, o TON é adequado para pagamentos transfronteiriços rápidos. Muitos investidores também o veem como um ativo de reserva de valor a longo prazo.

Evolução e desenvolvimento do TON

2018: Os irmãos Durov, fundadores do Telegram, iniciaram o projeto, então chamado Telegram Open Network, visando criar uma blockchain própria para bilhões de usuários.

2019: Publicação da documentação técnica do TON, duas fases de testes na testnet. Logo depois, a SEC dos EUA processou o projeto por “oferta não registrada de valores mobiliários”, levando à suspensão do projeto.

2020: Telegram chegou a um acordo com a SEC, pagando uma multa de 18,5 milhões de dólares e devolvendo os 1,7 bilhões de dólares arrecadados aos investidores. Para preservar a viabilidade do projeto, Telegram abriu a mineração de tokens para a comunidade.

2021: Uma equipe de desenvolvedores independentes, a NewTON, assumiu o projeto, posteriormente renomeada para TON Foundation. A testnet 2 foi atualizada para mainnet.

2022: A TON Foundation anunciou um fundo de ecossistema de 250 milhões de dólares; a mineração PoW foi oficialmente encerrada, migrando para PoS; várias instituições apoiaram o plano de aceleração do TON.

2023: Uma votação comunitária aprovou uma otimização econômica do token, congelando carteiras inativas por 48 meses; a integração entre TON e Telegram foi aprofundada, com carteira oficial totalmente integrada ao Telegram.

De 2024 até hoje: A carteira TON passou a ter o aplicativo Telegram embutido, sem necessidade de instalação adicional; surgiram rapidamente aplicações na ecologia (integração USDT, miniaplicativos); o preço atingiu recorde histórico de 8.24 dólares, mas recuou após eventos relacionados aos fundadores; várias exchanges principais listaram o token.

Panorama do ecossistema TON

Camada DeFi

• Ston.fi e Dedust.io: duas maiores exchanges AMM na blockchain TON, oferecendo troca de tokens e mineração de liquidez
• EVAA Protocol: protocolo de empréstimos com garantia excessiva, suportando alocação de fundos por prazos
• Tonstakers: protocolo de staking de liquidez, onde o staking de TON gera stTON e permite participação em outros projetos DeFi

Carteiras de pagamento

• Tonkeeper: carteira auto-hospedada mais popular, suportando compra, envio, recebimento de TON e interação com DApps
• @wallet carteira: integrada ao Telegram, permite gerenciamento de ativos sem sair do app
• Telegram Stars: sistema oficial de pagamento de produtos digitais, com potencial de integração futura com TON

Jogos e social

• Catizen, Hamster Kombat, Notcoin: jogos populares no Telegram, exemplificando o conceito Play-to-Earn com baixa barreira de entrada
• Mercado NFT (Getgems.io) e TON DNS: serviços completos de troca de ativos digitais e identificação digital

Diferenças técnicas entre TON e outras blockchains

As principais diferenças do TON estão em dois aspectos:

Mecanismo de pagamento de recursos: ao contrário do Ethereum, onde o usuário paga gas, na TON o próprio contrato inteligente detém TON para pagar suas operações. Assim, o usuário fica isolado das oscilações de taxas, mas o contrato precisa manter saldo suficiente, caso contrário, é excluído.

Arquitetura assíncrona: chamadas de contratos na TON são assíncronas, não atômicas, e operações entre contratos podem ser processadas em blocos futuros. Isso aumenta a escalabilidade, mas torna o desenvolvimento de DeFi mais complexo. Essa abordagem é similar à do Internet Computer — ambas cobram taxas de operação do próprio plataforma, não do usuário. O foco do TON é a adoção em massa (Mass Adoption), não competir com DeFi TVL de plataformas como Solana.

Modelo econômico e riscos potenciais

O total inicial de tokens era de 5 bilhões, dos quais 98,55% foram minerados na fase inicial de PoW, com apenas 1,45% nas mãos da equipe. A rede migrou para PoS, com inflação anual de cerca de 0,6%, recompensando validadores.

Em 2023, a comunidade votou para congelar 171 carteiras de mineração inativas por 48 meses, que detinham mais de 1.081. bilhões de TON (21% do total na época). Apesar de reduzir a oferta em circulação, há um risco grave: 91.63% dos tokens estão concentrados nas 100 maiores carteiras. Isso indica uma dependência excessiva de mineradores iniciais e do fundo de desenvolvimento.

Em comparação, os 100 maiores endereços do Bitcoin detêm apenas 13.63%. A comunidade tenta mitigar a inflação com a queima de metade das taxas de transação, mas a queima diária de 350-400 tokens TON é insuficiente para impactar significativamente a oferta inicial de 5 bilhões.

Caminho de investimento e avaliação de riscos

Investimento em posse direta

Compra de TON em exchanges principais, indicado para investidores com visão de longo prazo. Após aquisição, recomenda-se transferir para uma carteira auto-hospedada (como Tonkeeper) para maior segurança.

Participação na blockchain

• Staking com rendimento: cerca de 5% ao ano
• Mineração de liquidez em DEX: fornecendo liquidez e recebendo taxas de transação
• GameFi e NFTs: participando de aplicações na ecologia, com atenção aos riscos de projetos iniciais

Riscos a serem observados

Dependência excessiva do Telegram: se o Telegram enfrentar problemas ou mudar de estratégia, o TON pode sofrer impacto severo.

Alta concentração de tokens: grande parte dos tokens está nas mãos de mineradores iniciais, e uma venda em massa pode derrubar o preço.

Incerteza regulatória: a integração profunda com comunicação e pagamento atrai atenção regulatória global, com mudanças de políticas ainda imprevisíveis.

Concorrência no ecossistema: precisa competir com blockchains de alto desempenho como Solana, Sui, além de soluções de pagamento como Lightning Network e stablecoins.

O futuro do TON

A combinação do TON com o Telegram revela um potencial Web2.5 — com mais de 9 bilhões de usuários, se o TON conseguir consolidar pagamentos, gorjetas, publicidade e bots, pode se tornar a maior porta de entrada de uma transição global do Web2 para o Web3.

Porém, há desafios importantes: os tokens concentrados nas mãos de mineradores iniciais representam uma “espada de Dâmocles”. O futuro pode evoluir de duas formas:

1. Redução da descentralização: votação comunitária para congelar carteiras de grandes detentores, reduzindo a pressão de venda, mas transformando o TON em uma cadeia semelhante ao Tron, de baixo custo e alta eficiência, atuando apenas como ponte de transferência de ativos.

2. Diluição para equilibrar: distribuição de tokens secundários ou implementação de mecanismos similares, para diminuir a influência dos primeiros detentores, mesmo que prejudique interesses iniciais, visando uma ecologia mais saudável.

De qualquer forma, o sucesso do TON como infraestrutura Web3 do ecossistema Telegram depende de sua capacidade de realmente atrair bilhões de usuários para o mundo on-chain — a vantagem técnica é necessária, mas não suficiente.