Expectativa de redução de taxas do Federal Reserve se estabiliza? Ainda há espaço para 3 cortes até 2026

【比推】Economia cresce mais do que o esperado, os dados mais recentes da CME são interessantes — a probabilidade de cortes de juros em janeiro de 2026 é menor do que se imaginava anteriormente. Isso também indica que as expectativas do mercado em relação à resiliência da economia estão se ajustando.

As recentes declarações do candidato à presidência do Federal Reserve, Harker, chamaram atenção. Sua lógica central é que o impulso do crescimento econômico vem principalmente de três fatores: a queda contínua dos preços, o crescimento estável da renda e a recuperação do sentimento do mercado. Ele foi mais direto ao dizer que, se o PIB puder se manter em torno de 4%, o emprego adicional mensal pode voltar à faixa de 100.000 a 150.000 pessoas. No final, ele também mencionou o próprio Federal Reserve — sugerindo que, em relação à redução de juros, a resposta da política já está claramente atrasada.

Porém, é importante entender que o crescimento econômico no terceiro trimestre foi impulsionado principalmente por ajustes de estoques e alívio nas perturbações comerciais, que são fatores temporários. A tendência de enfraquecimento marginal do emprego ainda continua e não foi revertida.

A variável-chave aqui é: à medida que o emprego se torna o foco principal das decisões políticas, e com a confirmação gradual do novo presidente do Federal Reserve, ainda há cerca de 3 cortes de juros possíveis em 2026. Para os participantes do mercado que acompanham as expectativas de liquidez, esse é um indicador que deve ser monitorado continuamente.