Guia completo de investimento em ações americanas por procuração: do funcionamento ao controle de riscos, leitura obrigatória

O que é a Subarrendamento? Conceitos essenciais explicados de forma simples

Muitos investidores em Taiwan desejam entrar no mercado de ações dos EUA, mas não sabem por onde começar. Na verdade, através do serviço de subarrendamento de corretoras locais, é possível investir facilmente no mercado internacional. O subarrendamento, cujo nome completo é “serviço de compra e venda de valores mobiliários estrangeiros por mandato”, basicamente significa que você delega à corretora local a realização de ordens, que são então transferidas para uma corretora parceira no exterior para serem executadas no mercado local.

Em vez de dizer que é uma delegação direta, é mais preciso falar em delegação indireta. Porque sua ordem passa pela corretora local antes de chegar à bolsa estrangeira, e esse processo de transferência é a origem do nome “subarrendamento”. Assim, os investidores podem acessar mercados de ações, ETFs e títulos de vários países como EUA, Japão, Hong Kong e China, sendo a compra de ETFs de ações americanas a opção mais popular.

Como funciona o subarrendamento? Do pedido até a posse das ações

Compreender o funcionamento do subarrendamento ajuda a entender todo o processo de negociação:

Passo 1: Realizar a ordem na plataforma local
O investidor escolhe na app ou site da corretora taiwanesa as ações estrangeiras desejadas, insere quantidade e preço, e envia a ordem.

Passo 2: A corretora local encaminha a ordem
Após receber sua solicitação, a corretora taiwanesa a repassa para uma corretora parceira registrada na bolsa estrangeira, que possui autorização para operar no mercado local.

Passo 3: Execução no exterior e retorno do resultado
A corretora no exterior realiza a negociação, e após a conclusão, envia o resultado de volta para a corretora de Taiwan, que atualiza seu saldo na sua conta.

Passo 4: Custódia e liquidação das ações
As ações adquiridas ficam sob custódia em nome da corretora, em uma conta de custódia no exterior. Embora o nome na conta seja da corretora, você possui todos os direitos de usufruto, sendo essa uma prática padrão e legal no mercado internacional.

Subarrendamento vs Corretora estrangeira: qual a melhor opção para você?

Diferentes investidores têm necessidades distintas, e cada método tem suas vantagens:

Para quem está começando a investir no exterior, o subarrendamento é a opção mais simples; mas, se negociar com frequência ou com grande volume, corretoras estrangeiras oferecem custos menores.

Estrutura de custos do subarrendamento: custos explícitos e ocultos

Investidores devem calcular cuidadosamente os custos reais do subarrendamento para evitar surpresas com taxas ocultas.

Principais itens de taxas

Taxa de corretagem na ordem
A corretora local cobra aproximadamente 0,1%-1% do valor da transação, geralmente com um valor mínimo de cerca de US$25-50. Algumas, como a Cathay Securities, eliminaram o limite mínimo, tornando a estrutura de custos mais amigável.

Taxas de bolsa e regulamentação
A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) cobra 0,00278% por transação de ações, apenas na venda. A TAF (Taxa de Transação de Ativos) é de US$0,000119 por ação na venda, com limite de US$5,95.

Custos de câmbio
O subarrendamento usa uma taxa fixa de câmbio definida pela corretora, podendo haver spread cambial. Além disso, as taxas de câmbio de bancos variam, devendo ser verificadas previamente.

Custos fiscais

Dividendos estão sujeitos a uma retenção de 30%, que pode ser recuperada via processo de reembolso, embora seja trabalhoso. Renda estrangeira só é tributada se, no ano, o total de rendimentos ultrapassar aproximadamente 670 mil TWD, e o imposto devido for maior que o imposto de renda padrão. O cálculo do imposto é: (renda básica - 670 mil) × 20%.

Riscos ocultos do subarrendamento: o que o investidor deve saber

Embora conveniente, o subarrendamento apresenta diversos riscos que precisam ser considerados:

Risco de execução e slippage de preço
O subarrendamento aceita apenas ordens limitadas, não podendo usar ordens de mercado. Em mercados voláteis, o preço definido pode já estar desatualizado na hora de execução, levando a negociações a preços diferentes do esperado ou até à não execução.

Risco de liquidez
A conta deve ter saldo suficiente para a execução. Mesmo que a ordem seja aceita, saldo insuficiente leva à rejeição. Para compensar variações cambiais, o saldo pré-depositado costuma ser maior que o necessário, podendo haver bloqueio de fundos extras.

Atraso de tempo e liquidez
O processo de subarrendamento envolve tempo de transmissão da ordem de Taiwan ao exterior e retorno do resultado, o que não é instantâneo. Para investidores que precisam de agilidade, isso é uma desvantagem. Além disso, o subarrendamento não permite uso de margem ou venda a descoberto, limitando estratégias de alavancagem.

Risco cambial e de liquidação
Usar uma taxa fixa de câmbio impede que o investidor aproveite oscilações cambiais favoráveis, além de gerar custos com spread cambial. Após compra, o pagamento é T+1 e a liquidação ocorre em T+3, com menor liquidez de fundos. Se o banco alterar o horário de câmbio, pode afetar o processamento.

Limitações de produtos e escopo de investimento
O subarrendamento oferece menos opções de produtos do que uma corretora estrangeira, sem acesso a futuros, derivativos ou opções. Não há reinvestimento automático de dividendos, sendo necessário fazer reinvestimentos manuais para efeito de juros compostos.

Riscos de regulação e custódia
Embora a corretora seja responsável pela custódia, ela mantém a propriedade legal das ações. Em caso de crise financeira da corretora, os direitos do investidor podem ser afetados. Além disso, diferenças nas regras de cada mercado e feriados podem dificultar a execução.

Processo de abertura de conta de subarrendamento e preparação

Preparação prévia

Documentos necessários

• Documento de identidade original e passaporte ou residência
• Segundo documento de identificação (carteira de motorista, cartão de saúde, etc.)
• Carimbo (necessário para abertura presencial)
• Cópia do extrato bancário para comprovar capacidade financeira

Processo de solicitação formal

Opção 1: Presencial
Visite uma filial da corretora local, leve os documentos, informe o desejo de abrir conta de subarrendamento, escolha a moeda de liquidação (TWD ou USD), assine os contratos e finalize.

Opção 2: Online
Acesse o site da corretora, preencha o formulário digital, envie os documentos escaneados, assine eletronicamente. A análise costuma levar de 3 a 5 dias úteis.

Após a aprovação

Após abrir a conta, transfira fundos para a conta de liquidação de subarrendamento e comece a negociar. Todo o gerenciamento de fundos e ações fica sob responsabilidade da corretora, sem necessidade de ações adicionais do investidor.

Tabela comparativa de taxas das principais corretoras de subarrendamento em Taiwan

A seguir, uma tabela com as taxas de ordem eletrônica para ações dos EUA em corretoras comuns em Taiwan:

As diferenças de taxas entre as corretoras não são grandes, e muitas podem negociar descontos. Ainda assim, em comparação com corretoras estrangeiras, os custos são mais elevados. A Cathay Securities, por ter eliminado o limite mínimo, oferece atualmente a estrutura de custos mais atrativa do mercado. Os custos reais incluem taxas cobradas pela corretora local e pela bolsa estrangeira, sendo o custo mínimo para ações americanas, enquanto para ações da China e Hong Kong pode chegar a 1%-2%.

Para quem o subarrendamento é indicado? Análise de perfil de investimento

O subarrendamento é mais adequado para investidores que:

• Têm baixa frequência de negociação e foco no longo prazo
• Desejam liquidação em TWD, evitando complexidades cambiais
• Possuem volume de capital moderado a grande, buscando estabilidade
• Preferem delegar questões fiscais a profissionais

Não é recomendado para:

• Traders ativos que precisam de execução rápida e frequente
• Investidores que usam alavancagem ou vendem a descoberto
• Profissionais que negociam futuros, opções ou derivativos complexos

Outras formas de investir em ações americanas e comparação

Opção 1: Abrir conta com corretora estrangeira

Corretoras nos EUA, como a FirstTrade, oferecem negociações sem comissão, cobrando apenas taxas de bolsa. Contudo, o processo de abertura é mais difícil, com requisitos mais elevados, interface em inglês e maior conhecimento financeiro necessário.

Opção 2: Contratos por Diferença (CFD) de ações americanas

CFDs permitem alavancagem sobre ações, similares a futuros, com possibilidade de posições longas e curtas. Taxas baixas (0,01%-0,015%) e sem comissão, apenas spread e juros de overnight. São indicados para traders de alta frequência ou estratégias de hedge.

Opção 3: Combinação de subarrendamento, CFD e corretoras estrangeiras

Investidores podem combinar diferentes métodos: usar o subarrendamento para posições de longo prazo, CFDs para operações de curto prazo, e corretoras estrangeiras ao atingir volumes maiores, otimizando a carteira.

Regras essenciais e pontos de atenção no negociação por subarrendamento

1. Apenas ordens limitadas: não aceita ordens de mercado, só limites definidos pelo investidor.
2. Requisitos de fundos: saldo insuficiente impede execução; saldo pré-depositado costuma ser maior que o necessário, para cobrir variações cambiais.
3. Sem alavancagem: não há margem ou empréstimo de ações, limitando estratégias de alavancagem.
4. Horários de negociação: EUA, 09:30-16:00 (EST); no horário de verão, 21:30-04:00; no horário padrão, 22:30-05:00.
5. Liquidação mais lenta: compra em T+1, venda em T+3, com liquidação em T+2, menor liquidez de fundos.
6. Taxa fixa de câmbio: não há variação em tempo real, o que pode gerar custos adicionais.
7. Horários de operação: o serviço funciona sem feriados, mas se o banco de câmbio estiver fechado, não há processamento de câmbio.

Termos técnicos explicados

ETF (Exchange Traded Fund)
Fundo de índice negociado em bolsa, que agrupa uma cesta de ações em um único produto de investimento. Alguns ETFs taiwaneses incluem gigantes tecnológicos como FANNG e empresas chinesas de tecnologia, ajustando periodicamente seus pesos para acompanhar os principais setores.

Unidade de negociação
Nos EUA, ações são negociadas por unidade (share), diferente do mercado taiwanês, que usa “lote”. No mercado de Hong Kong, a unidade é “lote”, variando de 200 a dezenas de milhares de ações por lote. Na China, cada lote tem 100 ações.

Dinheiro em trânsito
Valor de venda de ações já negociadas, mas ainda não liquidado. Pode ser usado para novas compras na mesma bolsa e moeda, mas para retirada, é preciso aguardar a liquidação final.

Resumo: escolha do método de investimento adequado

O subarrendamento oferece uma solução prática e segura para investir no exterior, especialmente para quem busca posições de longo prazo com baixa frequência de negociação e fluxo de capital estável. Contudo, custos mais altos, limitações de produtos, atrasos na execução e riscos associados não podem ser ignorados. Os investidores devem avaliar seu perfil, volume de capital e tolerância ao risco para decidir entre subarrendamento, corretoras estrangeiras ou CFDs. Entender bem o funcionamento e os riscos de cada método é fundamental para uma estratégia de investimento bem-sucedida.