O renminbi atingiu uma nova máxima anual face ao dólar! O Goldman Sachs prevê que atingirá 6.85 em 2026, com a internacionalização a tornar-se a principal política

Registo de atualização dos dados de câmbio

As notícias recentes sobre a “valorização” do Renminbi têm ocupado frequentemente as páginas financeiras. Até 26 de novembro, o dólar americano caiu para 7.0824 em relação ao yuan onshore, e para 7.0779 em relação ao yuan offshore, ambos atingindo mínimos de mais de um ano. Mais cedo, o índice de câmbio do yuan do CFETS subiu para 98.22 em 21 de novembro, atingindo um pico desde abril deste ano. Por trás destes números reflete-se uma tendência clara: o yuan está a valorizar-se.

Análise da lógica de valorização

Por que o yuan se valoriza? Existem duas forças em ação. Por um lado, o Federal Reserve entrou num ciclo de redução de taxas, diminuindo a atratividade do dólar, fazendo com que o yuan se fortaleça relativamente. Por outro lado, as políticas internas estão a orientar ativamente — a taxa média diária definida pelo Banco Popular da China mantém-se consistentemente elevada, e os bancos estatais entram frequentemente no mercado para comprar dólares e estabilizar a tendência cambial, estas ações não são por acaso.

Kelvin Lam, economista da Pantheon Macroeconomics, aponta que, numa perspetiva mais estratégica, isto reflete uma intenção de política: mostrar a estabilidade e força do yuan para construir credibilidade internacional. Isto lembra-nos o período da crise financeira asiática de 1998, quando o yuan recusou-se a desvalorizar-se, defendendo a posição da moeda regional.

Contraste com a história

Em comparação, o impacto foi mais forte. Durante a guerra comercial de 2018, o yuan depreciou cerca de 5%. Mas, até 2025, o yuan valorizou-se quase 3%. Esta mudança inversa não é apenas numérica, mas também demonstra a direção de ajuste das políticas económicas da China.

Kiyong Seong, estratega chefe de macroeconomia da Société Générale na Ásia, acredita que, em tempos de turbulência global, mostrar a resiliência e estabilidade do yuan oferece uma excelente oportunidade para promover a internacionalização do yuan.

Reação do mercado internacional

Os dados do Banco de Pagamentos Internacionais falam por si — o volume diário de negociações do dólar em relação ao yuan aumentou quase 60% desde 2022, atingindo agora 781 mil milhões de dólares, representando mais de 8% do volume total de negociações cambiais globais. O aumento do volume indica que o interesse dos participantes pelo yuan está a crescer.

Perspetivas das instituições para o futuro

Analistas do Goldman Sachs fizeram previsões específicas: considerando o reconhecimento do fortalecimento do yuan por parte das políticas, espera-se que a taxa de câmbio dólar-yuan atinja 7.0 até ao final do ano, e que continue a subir até 6.85 em 2026. A lógica por trás disto é que a internacionalização do yuan tornou-se uma prioridade clara do governo chinês, e nos próximos anos este processo deverá acelerar significativamente.

Em suma, yuan a valorizar-se, aumento do volume de negociações, elevação do estatuto internacional — tudo aponta na mesma direção: a porta da internacionalização do yuan está a abrir-se.