Observação da tendência do preço do ouro em Hong Kong: oportunidades e desafios do investimento em ouro em 2025

De 2024 até ao início de 2025, a evolução do preço do ouro em Hong Kong tem sido altamente observada. O ouro à vista internacional XAUUSD ultrapassou os 4.400 dólares por onça em outubro, atingindo um novo máximo histórico, embora tenha ocorrido uma correção posteriormente, a tendência de alta de longo prazo permanece inalterada. Para os investidores em Hong Kong, compreender a lógica interna desta subida do preço do ouro é fundamental para melhor aproveitar as oportunidades do mercado.

Por que é que o preço do ouro continua a subir? Três fatores principais de impulso

Necessidade de proteção contra a incerteza política

Entrando em 2025, as políticas comerciais internacionais enfrentam mudanças significativas, elevando claramente o sentimento de proteção. Dados históricos mostram que, durante períodos de incerteza política (como as tensões comerciais de 2018), o preço do ouro costuma experimentar uma subida de 5–10% a curto prazo. Estes eventos aumentam o risco de prémios de risco no mercado, levando os investidores a recorrer a ativos tradicionais de proteção, como o ouro.

Efeito esperado da mudança na política do Federal Reserve

A direção de redução de taxas do Federal Reserve tem um impacto profundo no preço do ouro. Segundo princípios económicos, taxa de juro real = taxa de juro nominal - inflação. Quando as taxas de juro caem, o custo de oportunidade de manter ouro diminui, aumentando a atratividade relativa do ouro. Dados de mercado mostram uma correlação negativa clara entre o preço do ouro e as taxas de juro reais — quando as taxas descem, o preço do ouro sobe.

De acordo com as ferramentas de taxas de juro do CME, a probabilidade de o Federal Reserve cortar as taxas em 25 pontos base na reunião de dezembro é de até 84,7%. Os investidores podem acompanhar as mudanças nas expectativas de cortes de taxas do Fed como uma referência importante para prever a evolução do preço do ouro.

Aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

Segundo o relatório da World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, os bancos centrais adquiriram cerca de 634 toneladas, mantendo-se muito acima de outros períodos históricos.

Na pesquisa sobre reservas de ouro dos bancos centrais para 2025, 76% dos bancos entrevistados acreditam que a proporção de ouro nas suas reservas aumentará “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a “proporção de reservas em dólares” diminua. Isto reflete uma procura contínua de longo prazo por parte dos bancos centrais globais por ouro.

Outros fatores-chave que sustentam a tendência do preço do ouro em Hong Kong

Expectativa de política monetária acomodatícia num ambiente global de elevada dívida

Até 2025, a dívida global total atingirá 307 trilhões de dólares. Os níveis elevados de dívida limitam a flexibilidade das políticas de taxas de juro dos países, levando a uma orientação mais favorável à política de afrouxamento monetário, o que indiretamente reduz as taxas de juro reais e aumenta o valor de alocação do ouro.

Mudança estrutural na confiança no dólar

Quando o dólar enfraquece relativamente ou a confiança no dólar diminui, o ouro cotado em dólares beneficia-se e atrai mais fluxos internacionais de capital. Para os investidores em Hong Kong, isto também significa que as oscilações na taxa de câmbio USD/HKD podem indiretamente afetar os rendimentos do ouro cotado em dólares de Hong Kong.

Incerteza geopolítica

A continuação da crise Rússia-Ucrânia, conflitos no Médio Oriente e outros eventos aumentam a procura de metais preciosos como proteção, podendo gerar volatilidade de mercado e influxos de capital a curto prazo.

Como veem as instituições internacionais as perspetivas do ouro para 2025?

Apesar de recentes ajustes técnicos, as principais instituições de investimento continuam a ser geralmente otimistas quanto à trajetória de médio a longo prazo do ouro:

Equipa de commodities do JPMorgan considera esta correção uma “correção técnica saudável” e, após uma avaliação cautelosa dos riscos de curto prazo, elevou o objetivo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém o objetivo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026.

Bank of America é a mais otimista, tendo aumentado o objetivo de preço para 5.000 dólares por onça em 2026, e recentemente os estrategas indicaram que o preço do ouro pode até atingir os 6.000 dólares no próximo ano.

No mercado de ouro físico, marcas de joalharia conhecidas como Chow Tai Fook e Luk Fook Jewelry continuam a oferecer preços de referência para joias em ouro de 1.100 yuan/grama ou mais, sem sinais de queda significativa, refletindo uma contínua valorização do ouro no mercado.

Estratégias de investimento em ouro em Hong Kong para diferentes perfis de investidores

Para operadores de curto prazo com experiência em negociação

A atual volatilidade oferece muitas oportunidades de curto prazo. Com liquidez abundante, é relativamente fácil identificar a direção do preço, especialmente durante movimentos de forte subida ou descida. Recomenda-se aproveitar a divulgação de dados económicos dos EUA para fazer operações de curto prazo, aproveitando a ampliação da volatilidade.

Para investidores iniciantes

Evite seguir a tendência de forma cega e comprar no topo. Recomenda-se começar com pequenas quantidades para testar o mercado e ganhar experiência. Use o calendário económico para acompanhar dados económicos importantes dos EUA, ajudando a prever a direção do mercado. O mais importante é manter a disciplina e evitar decisões impulsivas devido à volatilidade.

Para investidores de longo prazo

Se planeia manter ouro físico a longo prazo, deve estar ciente de que a volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, semelhante à do mercado de ações. Considere também os custos de transação do ouro físico (normalmente entre 5% e 20%) e o risco de correções de médio prazo.

Para diversificação de carteira

Devido à alta volatilidade do ouro, não deve ser uma posição única. Recomenda-se manter uma proporção adequada de ouro na carteira de investimentos, usando-o como proteção para equilibrar outros ativos.

Para maximizar lucros

Pode aproveitar as oscilações de preço de curto prazo, especialmente antes e depois de anúncios de dados do mercado americano. Contudo, isto requer alguma capacidade de análise de mercado e disciplina de gestão de risco.

Avisos importantes de risco

Ao planear investir em ouro em Hong Kong, lembre-se de:

A volatilidade anual do ouro é cerca de 19,4%, semelhante aos 14,7% do S&P 500, e a sua volatilidade não é inferior à do bolsa de valores. Avalie cuidadosamente a sua capacidade de suportar riscos ao escolher o momento de entrada.

O ciclo de investimento em ouro é bastante longo. A longo prazo (mais de 10 anos), o ouro tem potencial de preservação de valor, mas pode também experimentar oscilações extremas, como duplicar ou perder metade do valor.

Os custos de transação de ouro físico são elevados; evite operações excessivamente frequentes. Além disso, não concentre demasiado o investimento, siga o princípio da diversificação, distribuindo o capital por vários ativos.

No geral, a evolução do preço do ouro em Hong Kong reflete profundas mudanças no ambiente económico e político global. Seja pela procura de proteção, ajustes nas reservas dos bancos centrais ou expectativas de taxas de juro, tudo indica que o ouro continuará a ter potencial de subida a médio prazo. Contudo, uma avaliação racional do seu apetite ao risco e a escolha de estratégias adequadas ao seu ciclo de investimento são essenciais para uma decisão inteligente.