Os três principais índices das ações dos EUA sobem contra a tendência, o dólar cai abaixo de 100 pontos, o mercado reacende a expectativa de corte de juros

週二（11月26日）美股市場上演過山車行情。早盤受AI概念股調整影響，美股三大指數一度陷入下跌困境——標普500指數跌幅達0.67%，納斯達克綜合指數回落1.25%，輝達盤中下滑7.1%，引發市場對人工智慧泡沫的擔憂。然而，隨著美國經濟數據相繼公佈，市場對聯邦儲備委員會12月降息的預期升溫，恐慌情緒得以緩解。

風險情緒逆轉 降息預期重燃

最關鍵的轉機來自經濟數據出爐。美國勞動力市場出現疲軟跡象，私人企業平均每週裁員13,500人，遠高於先前更新的2,500人。同時，消費者信心指數出現7個月來最大跌幅，11月諮商會消費者信心指數下降6.8點至88.7。這些數據強化了市場對聯準會即將啟動降息的預期。

受此推動，MOVE指數與VIX恐慌指數雙雙下滑，10年期美國公債殖利率接近4%關口。美元指數則跌破百檔，報99.79，較上一交易日下跌0.39%。美元弱勢反映出市場對美國利率下行的預期在增強。

市場表現分化 科技股領漲領跌

最終美股三大指數實現逆轉：道瓊斯工業平均指數上漲1.43%，標普500指數漲幅0.91%，納斯達克綜合指數上升0.67%。歐洲股市普遍上行，德國DAX 30指數漲0.97%，法國CAC 40指數上升0.83%，英國富時100指數漲幅0.78%。

個股層面，Meta股價漲超3%，領先科技股反彈，谷歌、亞馬遜分別上升超過1%。相比之下，AMD跌幅超4%，輝達、奈飛各下滑超2%，甲骨文跌超1%。醫療股表現搶眼，默沙東上漲超5%。

Meta此前據報正磋商採購Alphabet旗下谷歌的AI晶片，价值数以十億美元，引發市場對輝達競爭格局的重新評估。對此，輝達迅速迴應，強調其GPU技術仍領先業界一代，並宣稱是唯一能運行所有AI模型的通用平臺，同時將繼續向谷歌供應產品。

經濟數據透露市場信號

美國9月零售銷售環比增長0.2%，低於市場預期的0.4%。扣除汽車、汽油、建築材料和食品服務的核心零售額反而下降0.1%，顯示消費動能有所放緩。不過，經濟學家仍預計第三季度消費者支出將出現反彈。當前消費主要由高收入家庭驅動，中低收入消費者面臨成本上漲壓力，形成所謂的K型經濟格局。

美國9月最終需求生產物價指數（PPI）按月上升0.3%，符合預期；按年上升2.7%，同樣符合預期。勞動市場疲軟跡象漸露，消費者信心指數創4月以來最大跌幅，對就業前景和經濟的擔憂日益加劇。

聯儲決策與政策預期

聯邦儲備委員會理事米蘭表示，失業率上升反映貨幣政策過緊，希望就業數據能說服委員會支持降息。他認為不存在通貨膨脹問題，聯儲政策應著眼前景，並預期委員會將很快達到中性利率。不過市場對其言論反應平淡，因其因川普考量而被任命的背景眾所周知。

白宮國家經濟委員會主任哈塞特被視為接任聯儲主席的最熱門人選。據彭博社報導，若哈塞特出任，將可在這個獨立機構中安插親密盟友，且其深諳川普偏愛降息的政策取向。不過知情人士提醒，川普常出人意表，任何提名在正式公佈前仍有變數。

全球經濟與商品市場

美國財長貝森特表示，總統川普與中國領導人習近平在未來一年可能有四次會晤。川普已接受習近平邀請，將於明年4月訪華，並回邀對方同年稍晚赴美進行國事訪問。貝森特指出，中國正按計劃採購美國大豆，北京在未來三年半內將購買8,750萬噸美國產品。中美關係目前處於良好狀態，儘管兩國是天然競爭對手。

在商品市場，黃金下跌0.1%至4,130美元/盎司，WTI原油上升1.32%至58.11美元/桶。美元弱勢為大宗商品價格提供了支撐。智利國家銅業公司Codelco據報大幅提升對華銅溢價至每噸350至335美元，遠高於今年商定的89美元，反映全球銅市場競爭加劇和供應壓力。一系列礦場停產和冶煉廠關閉推高了銅價，倫敦金屬交易所銅價曾飆升至每噸11,000美元上方的歷史新高。

加密貨幣與港股動態

比特幣24小時內下跌1.07%，現報87,331美元。以太幣24小時內上升0.19%，現報2,958美元。港股恆生指數夜市期指收報25,977點，較昨日收市高水82點。

烏克蘭和平進程傳進展

美國總統川普表示，烏克蘭和平協議已非常接近達成。他週二在社交媒體貼文稱，由美國起草的28點和平計劃已獲完善，目前僅剩少數分歧。川普已指示特使威特科夫赴莫斯科與普京會面，美國陸軍部長德裏斯科爾也將與烏克蘭方面磋商。

烏克蘭總統澤連斯基表示，基輔已準備推進美國支持的和平協議，並準備就協議中的敏感問題與川普進行磋商。澤連斯基預計將在週四與川普會面以推進和平談判。

企業動態

戴爾第三財季淨利潤按年升31.6%至15.4億美元，經調整每股盈利2.59美元，超過預期的2.47美元。儘管季內營收270.1億美元略低於預期的271.3億美元，但公司因人工智慧銷售增長強勁而上調全年展望。戴爾將今年AI伺服器出貨量預期從200億美元提升至250億美元，全年營收預期從1,070億美元調高至1,117億美元。

特斯拉聯合創辦人JB Straubel旗下的電池回收公司Redwood Materials近日實施裁員，涉及公司5%至6%的員工，反映公司正將資源重新配置至關鍵礦物及能源儲存領域，以應對電網級電池需求的增長。

今日重要事件

• 新西蘭聯儲公佈利率決議及主席新聞發佈會
• 瑞士11月ZEW投資者信心指數
• 英國財政大臣公佈預算方案
• 美國至11月22日當週初請失業金人數
• 美國9月耐用品訂單月率
• 美國11月芝加哥PMI
• 美國9月新屋銷售總數年化
• 聯準會公佈經濟狀況褐皮書