Perspectivas de investimento em ações de biotecnologia nos EUA: oportunidades de crescimento no mercado farmacêutico global e estratégias de seleção de ações

Por que o setor de saúde merece atenção?

A indústria de saúde está numa era de crescimento acelerado. Envelhecimento populacional global, lançamento contínuo de novos medicamentos, expansão de aplicações de telemedicina, esses fatores impulsionam o desenvolvimento próspero do setor biofarmacêutico. Diferentemente do setor eletrônico tradicional, que é mais suscetível às oscilações econômicas, a demanda por cuidados de saúde é relativamente resistente às flutuações econômicas — a necessidade de tratamento de doenças relacionadas ao envelhecimento da população mantém-se estável, tornando as ações de saúde ativos defensivos em muitas carteiras de investimento.

O mercado biofarmacêutico dos EUA lidera globalmente. Segundo dados de mercado, o mercado farmacêutico dos EUA deve atingir US$ 445 bilhões até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta de 8,5%. No mapa global da saúde, os EUA continuam sendo o terreno mais propício para o crescimento de empresas farmacêuticas, além de serem o palco de maior destaque para o desempenho de ações de biotecnologia nos mercados americanos.

Lógica central de investimento em ações de biotecnologia nos EUA

O preço das ações reflete expectativas futuras, não lucros atuais

A avaliação tradicional de empresas de biotecnologia não se aplica. A maioria das startups de biotecnologia ainda está em fase de pesquisa e desenvolvimento, sem fluxo de caixa ou lucratividade estáveis. Mas, uma vez que um novo medicamento passa por testes clínicos e é aprovado pela FDA, o preço das ações costuma subir significativamente. Isso significa que investir em ações de biotecnologia, na essência, é investir no potencial futuro do pipeline de medicamentos.

Tomemos como exemplo a Taiwan Pharma, que em 2022, apesar de uma forte queda no mercado de ações, viu suas ações dobrarem de valor, principalmente porque seus medicamentos receberam a certificação de medicamento órfão nos EUA. Apesar de seu EPS estar negativo em -2,93 yuan taiwanês na época, os investidores enxergaram a grande oportunidade de mercado para o tratamento de púrpura trombocitopênica primária. No primeiro trimestre de 2024, o preço das ações chegou a um pico de 388 novos dólares taiwaneses.

Novos eventos frequentemente provocam volatilidade no preço das ações

Aprovação regulatória, avanços em testes clínicos, lançamento de novos medicamentos — esses eventos podem atuar como gatilhos para a alta do preço das ações. Durante a pandemia de 2020, empresas que desenvolveram vacinas receberam grande atenção do mercado. Contudo, esse tipo de alta impulsionada por eventos costuma envolver riscos elevados — muitas empresas não cumprem as expectativas do mercado, levando a uma queda no preço das ações.

Riscos e volatilidade são inevitáveis

O preço das ações de biotecnologia é influenciado por diversos fatores incertos: resultados de testes clínicos, movimentos de concorrentes, mudanças na regulamentação, disputas de patentes, entre outros. Esses fatores podem impactar significativamente a receita e o lucro futuros da empresa, causando oscilações acentuadas no preço das ações. Manter ações de biotecnologia a longo prazo exige paciência e capacidade de suportar riscos.

Governo e seguros têm forte intervenção

A indústria de saúde é altamente regulada pelos governos. Cada país possui políticas de saúde específicas, com regras rigorosas para compras de suprimentos médicos e publicidade de medicamentos. Países desenvolvidos, como Taiwan com seu sistema universal de saúde, regulam fortemente os preços dos medicamentos e os serviços médicos, tornando o ambiente de mercado mais complexo.

Como avaliar o valor de investimento em ações de biotecnologia nos EUA?

Medicamentos blockbusters são essenciais na avaliação

Na indústria farmacêutica, “medicamentos blockbusters” referem-se a produtos com faturamento anual superior a US$ 1 bilhão. Grandes fabricantes de medicamentos bem-sucedidos costumam investir de 50% a 60% de sua receita em pesquisa e desenvolvimento, buscando o próximo produto de grande sucesso. Embora essa estratégia possa reduzir o EPS de curto prazo, grandes instituições de investimento tendem a valorizar mais essas empresas, pois a capacidade contínua de inovação garante uma vantagem competitiva de longo prazo.

Muitos gigantes de biotecnologia nos EUA adotam estratégias semelhantes: manter margens operacionais moderadas, reinvestir recursos em pesquisa ou adquirir pequenas farmacêuticas promissoras. Essa abordagem é similar à estratégia de R&D da TSMC — investir continuamente em processos avançados, tendo maior potencial de valorização a longo prazo do que a UMC, que prioriza menos inovação.

PSR torna-se principal ferramenta de avaliação de startups

Como muitos medicamentos em fase de pesquisa ainda não geram lucros, investidores frequentemente usam o PSR (relação preço/vendas) para avaliar o valor de empresas de novos medicamentos, ao invés do tradicional P/E.

Aprovação da FDA é o passaporte global

Seja na Taiwan ou nos EUA, a aprovação da FDA é o marco mais importante. A FDA possui os padrões mais rigorosos de fiscalização de medicamentos no mundo. Uma vez aprovada, a velocidade de aprovação de um medicamento em outros países costuma acelerar significativamente.

Vantagens estruturais do mercado de saúde dos EUA

Os EUA representam o maior mercado de saúde do mundo, e seu modelo capitalista único criou uma ecologia próspera para o setor biofarmacêutico.

A precificação de medicamentos nos EUA é bastante livre, com a maior parte dos custos cobertos por seguros, permitindo às empresas lucros suficientes para investir em inovação. Em contraste, muitos países controlam rigidamente os preços dos medicamentos através de sistemas públicos de saúde — como Taiwan, onde o sistema de saúde universal mantém os preços dos medicamentos baixos, dificultando a entrada de medicamentos avançados no mercado.

Os EUA reúnem quase um milhão de profissionais especializados em biofarmacêutica, atuando em pesquisa, fabricação, vendas e outros setores da cadeia produtiva. Talentos de ponta concentram-se aqui, formando uma ecologia de inovação de nível mundial. Além disso, o mercado de capitais americano tem grande apetite por investimentos no setor de biotecnologia, criando um ciclo virtuoso de “dinheiro → talentos → inovação → crescimento empresarial → altos retornos”. Isso gerou uma ecologia única de biofarmacêutica nos EUA, considerada por investidores globais como o ambiente mais favorável para o desenvolvimento do setor.

Recomendações de seleção de ações de biotecnologia nos EUA

O mercado de saúde dos EUA é dividido em quatro setores principais: farmacêutico, biotecnologia, equipamentos médicos e serviços de saúde. A seguir, as principais empresas de destaque de cada setor:

1. Eli Lilly (LLY)

Em 2024, a Lilly atingiu um valor de mercado global de US$ 842,05 bilhões, sendo a 10ª maior do mundo, e a maior fabricante de medicamentos do planeta. Seu maior mercado é a América do Norte, representando cerca de 60%. Sua linha de medicamentos para emagrecimento deve manter crescimento forte nos próximos anos, sendo uma ação de biotecnologia nos EUA que merece atenção.

2. Pfizer (PFE)

Durante a pandemia, a Pfizer ganhou destaque com sua vacina e remédios orais contra a COVID-19. A performance das ações da empresa é estável ao longo do tempo, e momentos de forte correção do mercado americano representam boas oportunidades de entrada para investidores de longo prazo.

3. Johnson & Johnson (JNJ)

A J&J, considerada a “rainha das biotecnologias”, apresenta crescimento de preço estável, com volatilidade relativamente baixa, além de oferecer dividendos generosos. Sua resistência à conjuntura econômica adversa e fluxo de caixa estável fazem dela uma escolha ideal para investimentos periódicos ou manutenção de longo prazo.

4. AbbVie (ABBV)

A AbbVie atua principalmente em imunologia, oncologia e antiviral. Seu principal produto lucrativo é o Humira, aprovado pela FDA em 2002, usado no tratamento de artrite reumatoide. Com a expiração da patente do Humira, houve preocupações com queda de desempenho, mas a empresa possui mais de 100 patentes e firmou acordos de licenciamento com grandes fabricantes como Pfizer e Amgen, recebendo royalties de biossimilares. A AbbVie continua investindo em pesquisa e desenvolvimento, buscando o próximo blockbuster, sendo uma ação de potencial de recuperação após quedas profundas.

5. Merck (MRK)

A Merck, com mais de um século de história, tem como destaque o produto Keytruda, um dos medicamentos contra câncer mais vendidos do mundo. Seus resultados financeiros são sólidos, e oferece dividendos elevados, sendo uma boa oportunidade de entrada em momentos de ajuste do mercado.

6. UnitedHealth (UNH)

A UnitedHealth é uma representante do setor de serviços de saúde nos EUA. Beneficia-se do envelhecimento populacional e do aumento da demanda por cuidados médicos, com crescimento contínuo de receita e lucro. Sua tendência de alta de longo prazo e retorno de dividendos também são atrativos.

Todas essas empresas possuem forte competitividade, capacidade de inovação contínua, fundamentos financeiros sólidos, fluxo de caixa estável, além de oferecerem retornos atrativos e dividendos.

Perspectiva adicional sobre ações de biotecnologia em Taiwan

Sinphar Pharmaceutical (1720)

A Sinphar é uma empresa diversificada de medicamentos, atuando em medicamentos convencionais, produtos de saúde, dispositivos médicos e cosméticos. Seus lucros e receitas têm crescido lentamente nos últimos anos, com ativos em ascensão e nível de endividamento controlado. Apesar de não apresentar grande potencial de crescimento, sua política de dividendos estáveis a torna popular entre investidores que buscam ações de longo prazo.

Kangchen Biotech (1783)

A Kangchen atua em produtos biofarmacêuticos, dispositivos médicos e cosméticos. Seus principais negócios incluem produtos de consumo (limpeza facial, cuidados com a pele) e produtos biomédicos (material de reparo ósseo, injetáveis médicos). Em 2017, passou de prejuízo para lucro, e sua situação financeira tem se mantido estável, com níveis de endividamento saudáveis e baixos a longo prazo.

Visão geral do investimento global em medicamentos

Embora ações de saúde e biotecnologia tenham potencial de crescimento, o mercado de capitais de Taiwan é predominantemente focado em eletrônicos. Mesmo com boas empresas de biotecnologia, é difícil replicar os múltiplos de valorização de dezenas de vezes observados nos EUA. Apesar do aumento do interesse por ações de biotecnologia após a pandemia, o cenário atual mostra que os EUA continuam sendo o melhor mercado para o setor farmacêutico.

As empresas de saúde americanas possuem vantagens em escala, inovação e competitividade, facilitando a identificação de ativos de alta qualidade. O mercado asiático de medicamentos ainda está em desenvolvimento, e mesmo empresas excelentes não apresentam desempenho de ações ou força competitiva comparável às ações de saúde dos EUA. Isso se deve às diferenças no ambiente de mercado de capitais, às lacunas na acumulação tecnológica e ao nível de profissionalismo dos investidores.

Investir em ações de biotecnologia nos EUA exige conhecimento e compreensão profissionais do setor. Para investidores interessados nesse campo, é fundamental acompanhar de perto as tendências de desenvolvimento farmacêutico nos EUA. No âmbito global de investimentos, as ações de biotecnologia dos EUA continuam sendo a principal escolha para o setor de saúde atualmente.