O valor de investimento das ações do setor aéreo em 2025: análise completa das principais companhias aéreas de Taiwan e dos EUA

Por que as ações do setor aéreo valem a pena ser observadas?

Ações do setor aéreo referem-se às ações de companhias aéreas listadas nas bolsas de valores, representando a propriedade dos investidores nessas empresas. Com a recuperação da demanda global por viagens e a diminuição dos efeitos da pandemia, as ações do setor aéreo tornaram-se um foco de atenção para muitos investidores. Segundo a previsão da Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA), até 2025 o número de passageiros globais ultrapassará oficialmente os níveis pré-pandemia, e estima-se que até 2040, a demanda por viagens aéreas dobrará, passando de 4 bilhões de passageiros antes da pandemia para cerca de 8 bilhões, com uma taxa de crescimento anual de 3,4%.

Essa perspectiva atraiu investidores experientes, incluindo Warren Buffett, a reavaliar as ações do setor aéreo. De fato, a Berkshire Hathaway já estabeleceu posições importantes na Delta Air Lines (DAL), American Airlines (AAL) e United Airlines (UAL).

As duas principais categorias de ações do setor aéreo

Ações de companhias aéreas estatais (companhias controladas pelo governo)

As ações de companhias aéreas estatais são compostas por acionistas governamentais e alta gestão, tendo como vantagem significativa a estrutura interna estável e menor propensão a crises empresariais, sendo a escolha preferida por investidores que buscam estabilidade de lucros. Como exemplo, a EVA Air de Taiwan possui respaldo estatal que oferece maior resistência a riscos. No mercado de Hong Kong, ações de empresas como Air China e China Southern Airlines também se enquadram nesta categoria, com suas tendências de mercado beneficiadas pela estabilidade característica de empresas sob controle estatal.

Ações de companhias aéreas privadas

As companhias aéreas privadas são de propriedade e operação de investidores ou empresas privadas, com maior facilidade de mudança na estrutura acionária e frequentes substituições de acionistas. Exemplos notáveis incluem Southwest Airlines e United Airlines nos EUA, além de Spring Airlines, Juneyao Airlines e Huaxia Airlines na China. Essas empresas geralmente possuem maior capacidade de inovação, embora apresentem maior volatilidade.

Fatores centrais que impulsionam as ações do setor aéreo

Impacto direto do ciclo econômico global

A demanda por viagens aéreas está estreitamente relacionada ao crescimento econômico global. Durante recessões, os consumidores reduzem gastos discricionários, incluindo viagens; em períodos de crescimento econômico, a renda disponível aumenta e os gastos com viagens também crescem. A pandemia de COVID-19 demonstrou claramente o impacto de choques econômicos globais na demanda por viagens aéreas — entre 2020 e 2021, o setor acumulou prejuízos de até 140 bilhões de dólares, recuperando-se apenas em 2023.

Flutuações no preço do petróleo e estrutura de custos operacionais

O preço do petróleo é uma variável-chave que afeta a lucratividade das companhias aéreas. Como o combustível representa uma grande parte dos custos, variações no preço do petróleo impactam diretamente os custos operacionais e as margens de lucro. Quando o preço do petróleo sobe, as companhias aéreas precisam ajustar os preços das passagens para compensar os custos adicionais; quando cai, há alívio, podendo até reduzir os preços ao consumidor.

Ambiente de taxas de juros e custos de financiamento

As flutuações nas taxas de juros desempenham papel crucial no financiamento das companhias aéreas. Quando as taxas sobem, os custos de empréstimos aumentam, dificultando a expansão da frota e o desenvolvimento de infraestrutura; quando as taxas caem, o financiamento torna-se mais acessível, estimulando investimentos e crescimento no setor.

Desafios estruturais que transcendem o ciclo econômico

O setor aéreo é notoriamente difícil de manter margens de lucro devido a fatores internos e externos que ameaçam continuamente seu equilíbrio financeiro — desde competição acirrada, mudanças na demanda dos consumidores, escassez de mão de obra, greves sindicais, até flutuações nos preços do combustível. Os gestores precisam ajustar estratégias constantemente, buscando novas formas de reduzir custos e aumentar receitas.

Lista de ações recomendadas do setor aéreo nos EUA

Delta Air Lines (DAL) — Representante de operadores de elite

Informações básicas:

• Código de ações: DAL
• Sede: Atlanta, Geórgia, EUA
• Valor de mercado: 39,49 bilhões de dólares
• P/L: 8,52
• Variação no último mês: +3%

A Delta é uma das maiores operadoras globais, com história que remonta a 1924, e atualmente cobre seis continentes, com mais de 1000 destinos. Sua vantagem competitiva central está na alta proporção de passageiros de negócios e rotas internacionais, além de custos controlados em manutenção, leasing de aeronaves e combustível próprio.

Segundo dados da Barchart, desde o início do ano, o preço das ações da Delta subiu cerca de 69,51%, embora tenha recuado aproximadamente 3,86% no último mês. Em 13 de novembro de 2025, o preço estava em torno de 60,48 dólares. Apesar do potencial de alta na recuperação, a volatilidade recente é significativa, sendo adequada para investidores que toleram oscilações consideráveis.

O Morgan Stanley considera a Delta uma escolha preferencial devido à alta proporção de passageiros de alta renda, negócios e internacionais, crescimento estável comprovado e a vantagem de possuir uma refinaria para hedge de combustível.

Copa Airlines (CPA) — Líder na aviação da América Latina

Informações básicas:

• Código de ações: CPA
• Valor de mercado: 5,23 bilhões de dólares
• P/L: 8,27
• Variação no último mês: +4,28%

A Copa é uma das principais companhias aéreas da América Latina, operando por meio de suas subsidiárias Copa Airlines e AeroRepública. Com o aumento da renda disponível e urbanização na região, o mercado de viagens aéreas na América Latina apresenta grande potencial de crescimento.

A Copa usa a Cidade do Panamá como hub, oferecendo cerca de 327 voos diários para 78 destinos em 32 países da América do Norte, Central, do Sul e Caribe. Seus resultados financeiros no segundo trimestre de 2025 foram notáveis: lucro líquido de 149 milhões de dólares, lucro por ação de 3,61 dólares, aumento de 25% em relação ao ano anterior; e uma posição de caixa e investimentos de 1,4 bilhões de dólares, representando 39% da receita dos últimos 12 meses, demonstrando forte resiliência financeira e resistência a riscos.

Dados operacionais também impressionam — taxa de pontualidade de 91,5%, taxa de cumprimento de voos de 99,8%. Mesmo com o impacto de tempestades sazonais na América Central, a companhia mantém alta confiabilidade por meio de rotas alternativas e gerenciamento de transferências. O custo operacional unitário caiu 4,6% para 8,5 centavos de dólar, indicando eficiência contínua. A Copa foi eleita por décimo ano consecutivo a melhor companhia aérea da América Central e do Caribe pela Skytrax.

Ryanair Holdings (RYAAY) — Líder absoluto do baixo custo na Europa

Informações básicas:

• Código de ações: RYAAY
• Sede: Irlanda
• Valor de mercado: 34,317 bilhões de dólares
• P/L: 12,72
• Variação no último mês: +43,91%

A Ryanair Holdings é o maior grupo aéreo da Europa e uma das marcas mais reconhecidas de baixo custo globalmente, incluindo marcas como Ryanair e Buzz. Desde sua fundação em 1985, a empresa tem como foco tarifas baixas e alta eficiência operacional.

Seu tamanho operacional impressiona: mais de 640 aeronaves, cobertura em 36 países com 224 aeroportos, cerca de 3600 voos diários e 2,07 bilhões de passageiros transportados por ano. A companhia já encomendou 300 novos Boeing 737, planejando atingir 3 bilhões de passageiros anuais até 2034.

Em novembro de 2025, a Ryanair apresentou desempenho sólido. Em 13 de novembro, o preço fechou em 64,61 dólares, com valor de mercado de 34,317 bilhões de dólares. Apesar de uma queda de 0,49% no dia, mantém uma avaliação estável devido à forte base de mercado. Para o inverno de 2025, a companhia planeja adicionar 3 aeronaves A350-1000 em Milão, investir 3,1 bilhões de dólares, abrir 5 novas rotas e ampliar 40 rotas populares, prevendo transportar 19 milhões de passageiros, aumento de 4%, consolidando sua liderança no mercado europeu de baixo custo.

Lista de ações do setor aéreo recomendadas em Taiwan

EVA Air (2618) — Destaque da aviação taiwanesa

Informações básicas:

• Código de ações: 2618
• Valor de mercado: 186 bilhões de dólares taiwaneses
• P/L: 6,56
• Variação no último mês: -2,2%

A EVA Air é uma das principais companhias aéreas de Taiwan, fundada em 1989, com sede em Taoyuan. Como membro da Star Alliance e certificada com cinco estrelas pela Skytrax, sua frota inclui Boeing 787 Dreamliner, A350 e outros modelos modernos, atendendo mais de 60 destinos internacionais na Ásia, Europa, América do Norte e Oceania.

A empresa também opera transporte de carga especializado, com planos para 2025 de modernizar sua frota com 3 Boeing 777-300ER convertidos em cargueiros, fortalecendo sua capacidade. Em 13 de novembro de 2025, o preço das ações permaneceu em 37,2 dólares taiwaneses, com previsão de atingir 37,84 em todo o ano.

O desempenho operacional continua forte: no terceiro trimestre de 2025, taxa de ocupação de 92,5%, sendo 93,5% nas rotas domésticas, e a capacidade de rotas internacionais (ASK) cresceu 28% em relação ao ano anterior. As rotas de longa distância para Europa e Ásia Sudeste continuam a registrar alta demanda. A expansão da rede de rotas também é acelerada, incluindo a introdução de Boeing 787 em rotas para Brisbane e futuras extensões para Vancouver.

China Airlines (2610) — Combinação de tradição e serviço completo

Informações básicas:

• Código de ações: 2610
• Valor de mercado: 162 bilhões de dólares taiwaneses
• P/L: 7,63
• Variação no último mês: -0,6%

A China Airlines é uma das principais companhias aéreas de Taiwan, fundada em 1959, com sede no Aeroporto Internacional de Taoyuan, membro da SkyTeam. Opera marcas como Mandarin Airlines e Tigerair Taiwan, formando uma estrutura completa de serviço completo e baixo custo.

Como a mais antiga companhia aérea de Taiwan, possui uma frota de 83 aeronaves (incluindo 65 de passageiros e 18 de carga), operando mais de 1400 voos semanais. Em 13 de novembro de 2025, o preço das ações foi de 28,6 dólares taiwaneses.

No terceiro trimestre, a taxa de ocupação atingiu 86,9%, aumento de 4,4 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2019, com capacidade de rotas internacionais (ASK) crescendo 13% em relação ao ano anterior, mantendo alta demanda em rotas para Norte da Ásia e América do Norte. Os analistas veem potencial de recuperação de valor com a expansão de rotas de longo alcance.

Starlux Airlines (2646) — História de crescimento de uma nova companhia de serviço completo

Informações básicas:

• Código de ações: 2646
• Valor de mercado: 950 bilhões de dólares taiwaneses
• P/L: 48,53
• Variação no último mês: -1,05%

A Starlux Airlines é uma emergente companhia aérea de serviço completo de Taiwan, que desde sua fundação adotou uma estratégia diferenciada na configuração da frota e no serviço de marca, afastando-se das rotas tradicionais regionais. Com hub no Aeroporto Internacional de Taoyuan, desde 2020, expandiu rapidamente suas rotas na Ásia e América do Norte.

Em 13 de novembro de 2025, o preço das ações foi de 42,8 dólares taiwaneses, com valor de mercado superior a 950 bilhões de dólares taiwaneses, crescimento de aproximadamente 18% desde o início do ano, destacando-se como uma ação de crescimento no setor aéreo.

O desempenho operacional permanece forte: no terceiro trimestre, taxa de ocupação de 85,9%, com rotas domésticas em 86,3%, e capacidade internacional (ASK) cresceu 10% em relação ao ano anterior. A nova rota Taipei-California foi reservada em 80% de sua capacidade. A estratégia inclui a aquisição de 10 aeronaves A350-1000 na feira de Paris, com planos de operar em destinos como Phoenix, além de uma nova rota Taichung-Kobe inaugurada em abril, fortalecendo a presença na Ásia e América do Norte, com frota jovem e serviços diferenciados para consolidar sua posição de mercado.

Vantagens de investimento em ações do setor aéreo

Alta elasticidade de crescimento na recuperação econômica

A receita das companhias aéreas depende fortemente do volume de passageiros e do número de voos. Quando o turismo internacional se recupera e viagens de negócios aumentam, os lucros das companhias aéreas tendem a melhorar rapidamente. Nos recentes períodos de recuperação do mercado de viagens (como após a pandemia, entre 2022 e 2024), muitas companhias tiveram lucros que se recuperaram rapidamente, tornando as ações do setor aéreo “beneficiadas” na fase de recuperação econômica.

Estrutura de mercado relativamente estável

Embora a competição seja intensa, rotas, direitos de tráfego, frota e qualificação de pilotos não aumentam rapidamente. Assim, grandes companhias aéreas geralmente possuem vantagens claras em seus mercados principais. Por exemplo, as quatro maiores companhias dos EUA quase monopolizam rotas domésticas de longa distância e internacionais, ajudando a manter sua posição de mercado a longo prazo.

Diversificação da receita

As companhias aéreas modernas não dependem apenas da venda de passagens, mas também de taxas de bagagem, upgrades de assentos, programas de fidelidade, transporte de carga e cartões de crédito co-branded, gerando “receitas não tarifárias”. Isso dá às empresas maior resiliência na baixa temporada e torna sua estrutura de lucros mais estável do que se imagina.

Atratividade de dividendos em períodos de estabilidade financeira

Algumas companhias com balanços sólidos distribuem dividendos em períodos de estabilidade econômica, como Southwest Airlines nos EUA, algumas companhias europeias e asiáticas, atraindo investidores que buscam “fluxo de caixa” como retorno.

Riscos de investimento em ações do setor aéreo

Estrutura de custos elevados e ciclo econômico

O setor aéreo tem três principais custos: combustível, mão de obra e manutenção da frota. Quando o preço do petróleo sobe ou há escassez de mão de obra, o desempenho das companhias é comprimido, afetando o preço das ações. O setor é um típico ciclo econômico — em períodos de prosperidade, a demanda aumenta e os preços sobem; em recessões, a demanda diminui e os preços caem. Para investidores iniciantes, a volatilidade das ações aéreas pode ser significativa.

Alto endividamento e alta despesa de capital

Devido ao alto custo de frota, terminais e equipamentos, as companhias aéreas geralmente têm altos níveis de endividamento. Quando o ciclo econômico muda ou as taxas de juros sobem drasticamente, a pressão financeira aumenta. Por exemplo, várias companhias americanas tiveram que emitir grandes aumentos de capital durante a pandemia devido ao excesso de endividamento, diluindo o valor das ações.

Suscetibilidade a eventos externos

O setor aéreo é altamente vulnerável a eventos imprevisíveis, como pandemias, crises geopolíticas, condições climáticas adversas e controle de espaço aéreo. Esses eventos podem reduzir o número de voos e passageiros, causando quedas acentuadas no valor das ações.