O que os investidores que desejam investir em títulos do governo dos EUA devem saber obrigatoriamente

Com a crescente incerteza económica, muitos investidores individuais e institucionais estão a ponderar a constituição de carteiras de ativos mais estáveis. Entre estes, a rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA é considerada um dos indicadores mais importantes do mercado financeiro global. Com base na credibilidade do governo dos EUA, a sua elevada liquidez e oportunidades realistas de rendimento de juros, os títulos do Tesouro dos EUA atraem uma vasta gama de investidores, desde investidores conservadores até especialistas que procuram diversificar as suas carteiras.

Neste artigo, iremos analisar de forma sistemática o conceito básico dos títulos do Tesouro dos EUA, métodos de investimento práticos, riscos inerentes e estratégias específicas para investidores na Coreia. Especialmente, explicaremos o significado de rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA de forma precisa, ajudando-o a tomar decisões de investimento alinhadas com a sua situação patrimonial e perfil de risco.

Definição e mecanismo básico dos títulos do Tesouro

O que são os títulos?

Os títulos funcionam essencialmente como um recibo de empréstimo. Quando um investidor empresta uma determinada quantia ao devedor(, que pode ser o governo), empresas###, etc(, o devedor compromete-se a reembolsar o principal na data de vencimento previamente acordada e a pagar juros periodicamente até lá. Normalmente, os juros são pagos a cada seis meses ou anualmente.

O governo emite títulos do Tesouro para financiar as suas operações, recorrendo ao mercado para captar fundos de investidores nacionais e internacionais, além de receitas fiscais insuficientes. Os juros pagos representam uma compensação ao investidor.

No mercado de títulos dos EUA, o produto mais negociado é o título a 10 anos. Este prazo é considerado adequado, oferecendo uma combinação de retorno de longo prazo e liquidez, sendo popular tanto entre instituições quanto entre investidores individuais.

Tipos de títulos do Tesouro dos EUA e características da rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA

) Classificação por vencimento

Os títulos emitidos pelo governo dos EUA podem ser divididos em três categorias principais:

Títulos de curto prazo( T-bill) com vencimentos inferiores a 1 ano, caracterizados por risco muito baixo e alta liquidez. Títulos de médio prazo( T-note) com maturidades entre 1 e 10 anos, oferecendo um perfil de risco-retorno equilibrado. Títulos de longo prazo### T-bond( com vencimentos superiores a 10 anos até 30 anos, com taxas fixas, mas mais sensíveis às variações das taxas de juro.

) Compreender a relação entre taxas de juro e rentabilidade

A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA é definida como o rendimento esperado ao comprar um título, dividido pelo seu preço de compra. Como os preços de mercado podem variar em relação ao valor nominal de emissão, a rentabilidade é influenciada pela procura no mercado em tempo real.

O princípio fundamental é a relação inversa entre o preço do título e a taxa de juro. Quando a procura por títulos aumenta, o preço sobe e a rentabilidade diminui. Quando a procura diminui, o preço cai e a rentabilidade sobe. Este mecanismo reflete claramente o sentimento do mercado e as expectativas económicas dos investidores.

Particularmente, a taxa de juro dos títulos a 10 anos dos EUA é um indicador macroeconómico central para avaliar a saúde da economia global. Geralmente, em períodos de incerteza económica, há uma maior procura por títulos de longo prazo, levando a uma curva de rendimentos invertida### com taxas de longo prazo inferiores às de curto prazo###.

Vantagens principais de investir em títulos do Tesouro dos EUA

( 1. Máxima segurança

Como o governo dos EUA garante totalmente o reembolso do principal e dos juros, os títulos são considerados ativos praticamente sem risco. Esta confiança é a razão pela qual, em períodos de elevada volatilidade do mercado, os investidores recorrem massivamente aos títulos do Tesouro dos EUA.

) 2. Fluxo de rendimento previsível

A taxa de juro fixa, definida no momento da emissão, aplica-se ao título, e os juros são pagos periodicamente###, normalmente a cada seis meses###. Esta previsibilidade é ideal para pensionistas ou investidores conservadores que dependem de rendimentos regulares para despesas de vida.

( 3. Elevada liquidez de mercado

O mercado de títulos do Tesouro é o maior do mundo, com um volume de transações muito elevado. Pode-se manter o título até ao vencimento ou vendê-lo facilmente a qualquer momento, proporcionando grande flexibilidade na gestão de ativos.

) 4. Benefícios fiscais

Os juros dos títulos do Tesouro dos EUA estão sujeitos a imposto federal, mas isentos de impostos estaduais(, municipais) e locais###. Assim, o rendimento líquido após impostos pode ser relativamente mais atrativo em comparação com outros ativos ou depósitos bancários.

Riscos a considerar ao investir em títulos do Tesouro dos EUA

1. Risco de taxa de juro

Após a compra, se as taxas de juro de mercado subirem, os novos títulos emitidos oferecerão taxas mais elevadas. Assim, o valor de mercado dos títulos adquiridos a taxas mais baixas diminui, podendo gerar perdas se vendidos antes do vencimento.

( 2. Risco de inflação

Por serem de taxa fixa, se a inflação superar a taxa de juro, o rendimento real diminui. Por exemplo, ao receber 3% de juros, se a inflação for 4%, o investidor sofre uma perda de poder de compra. Os títulos indexados à inflação) TIPS### ajudam a mitigar este risco, mas os títulos convencionais não.

3. Risco cambial

Para investidores na Coreia, a conversão de ativos denominados em dólares para won pode ser afetada por variações cambiais. Uma depreciação do dólar pode reduzir o valor em won, afetando tanto os juros recebidos quanto o principal.

4. Risco de crédito

Embora a probabilidade de incumprimento do governo dos EUA seja extremamente baixa, ela existe teoricamente. Problemas políticos ou crises económicas podem, em teoria, levar a um incumprimento. Contudo, a classificação de crédito dos EUA permanece no topo, tornando este risco relativamente baixo.

Três formas de investir em títulos do Tesouro dos EUA

( 1. Compra direta

Através do site oficial do governo dos EUA)TreasuryDirect###, pode adquirir títulos novos ou comprar títulos existentes no mercado secundário através de corretoras locais.

Vantagens:

• Controle total sobre as decisões de investimento
• Sem taxas de gestão, ao contrário de fundos ou ETFs
• Recebimento de juros e reembolso do principal na maturidade

Desvantagens:

• Limite máximo de 10.000 dólares por compra
• Necessidade de diversificação, adquirindo vários tipos de títulos, o que aumenta a gestão
• Risco de perdas se precisar de liquidar antes do vencimento em ambiente de subida de taxas

Investidores indicados: investidores conservadores que procuram rendimento estável a longo prazo, aposentados que dependem de rendimentos periódicos

2. Fundos de títulos

Fundos que reúnem o capital de vários investidores, geridos por profissionais que diversificam em diferentes títulos.

Vantagens:

• Diversificação de risco ao possuir várias obrigações
• Gestão ativa por profissionais
• Acesso com montantes iniciais baixos

Desvantagens:

• Taxas de gestão que reduzem o retorno
• Perda de controlo direto sobre os títulos específicos

Investidores indicados: quem deseja evitar a gestão direta, prefere aconselhamento profissional, busca estabilidade de longo prazo com diversificação

( 3. ETFs de títulos do Tesouro

Fundos cotados em bolsa que replicam índices específicos, como o índice de títulos do Tesouro dos EUA.

Vantagens:

• Taxas mais baixas comparadas a fundos ativos
• Negociação fácil na bolsa, como ações
• Alta liquidez e transparência

Desvantagens:

• Os próprios ETFs podem variar de preço como ações
• Possibilidade de tracking error), desvios na replicação do índice
• Em mercados em deterioração, menos gestão ativa

Investidores indicados: investidores que procuram custos baixos, preferem gestão passiva, confiam na eficiência do mercado

Estratégia de portfólio para investidores na Coreia

( Diversificação com títulos coreanos e americanos

Combinar títulos da Coreia e dos EUA permite reduzir riscos através de diversificação regional, cambial e de ciclos económicos. Manter ativos em won e dólares também funciona como uma cobertura natural contra a volatilidade cambial.

) Estratégia de hedge cambial

Pode-se fixar parte do investimento em títulos do Tesouro através de contratos a termo ou futuros, enquanto mantém exposição cambial na restante parte. Assim, protege-se parcialmente contra perdas com a depreciação do won, aproveitando movimentos favoráveis do câmbio.

( Gestão de duration

A duração média) dos títulos, ou seja, o tempo até ao vencimento ponderado, deve ser ajustada para controlar a sensibilidade às variações das taxas. Para preservar o capital, prefira títulos de longo prazo; para maior liquidez, aumente a proporção de títulos de curto prazo.

Otimização fiscal

Coreia e EUA têm um acordo de dupla tributação### DTA###. Consultar um especialista fiscal é essencial para evitar a dupla tributação sobre os juros dos títulos do Tesouro.

Exemplos práticos de investimento

Imagine uma carteira equilibrada com 50% de títulos coreanos e 50% de títulos dos EUA. Assim, reduz-se a dependência de uma economia específica, aproveitando as vantagens de rentabilidade de ambos os mercados.

Considerando o risco cambial, pode-se fazer hedge de 50% dos títulos dos EUA, mantendo a outra metade exposta. Em períodos de dólar forte, a parte não hedgeada gera ganhos adicionais; em períodos de dólar fraco, a parte hedgeada ajuda a limitar perdas.

Resumo final

Para compreender corretamente a rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA e tomar decisões de investimento, é fundamental avaliar de forma abrangente fatores como taxas de juro, inflação e risco cambial. Para investidores na Coreia, uma combinação equilibrada com títulos nacionais é eficaz para alcançar estabilidade e rentabilidade na carteira.

A escolha entre compra direta, fundos ou ETFs deve considerar o tamanho do património, capacidade de gestão e perfil de risco. O mais importante é estabelecer uma estratégia consistente a longo prazo, que seja capaz de ser mantida de forma contínua e disciplinada.