Recentemente há um fenómeno que merece reflexão — nos últimos dez dias, o Federal Reserve injetou diretamente no mercado 380 bilhões de dólares em liquidez. Pensava-se que esta "injeção de dinheiro" pudesse dar um impulso ao mercado de criptomoedas, mas ao abrir o gráfico de preços, o BTC nem sequer conseguiu manter o nível de 90 mil, como se esse montante gigantesco tivesse desaparecido do nada. Isso leva a uma pergunta inevitável: será que as grandes instituições criaram uma armadilha, esperando que os investidores de varejo entrem na onda e assumam o risco? Ou o mercado está apenas lutando para se manter vivo?

Vamos fazer as contas primeiro. Nestes dez dias, o ETF de BTC à vista teve entradas líquidas em quatro dias, e nos dias de saída, o volume máximo diário foi de cerca de 500 milhões de dólares; mesmo considerando todas as saídas relacionadas a ETH, SOL e outros produtos, o déficit total de liquidez não ultrapassa 100 bilhões. O que isso significa? 380 bilhões menos 100 bilhões, sobrando cerca de 280 bilhões de dólares que, teoricamente, deveriam estar entrando no mercado.

Em anos anteriores, uma injeção de liquidez dessa escala faria o BTC atingir novas máximas em minutos — afinal, no mundo das criptomoedas, nunca faltaram fundos atraídos pelo cheiro de dinheiro. Mas a situação atual é como se esse dinheiro tivesse caído em um poço sem fundo; desde a queda de 21 de novembro, o BTC está lateralizando, sem sequer conseguir uma recuperação decente, muito menos uma alta significativa.

Alguns podem dizer: "Será que as vendas estão muito agressivas?" Mas se fosse assim, o BTC já teria rompido o intervalo de negociação, não ficaria tão relutante e lento. A confusão do mercado está aqui — à primeira vista, parece que a liquidez está falhando, mas a lógica por trás pode ser mais complexa.