Recentemente, os dados de pedidos de subsídio de desemprego nos EUA divulgados têm despertado bastante atenção. Na semana passada, o número de pedidos iniciais ficou em 214 mil, muito abaixo das 224 mil previstas e também melhor do que os dados anteriores. À primeira vista, isso parece uma notícia positiva, mas ao pensar mais profundamente, a interpretação do mercado pode facilmente estar equivocada.

Primeiro, vamos entender o significado real desses dados. O que significa um número de desempregados abaixo do esperado? Indica que o mercado de trabalho ainda possui resiliência, e que a economia não está a sofrer uma queda rápida. Para o Federal Reserve, esse sinal é bastante claro: não há necessidade de agir de emergência para salvar a economia, mas também não é momento de continuar a subir as taxas de juro. Considerando que as taxas elevadas atuais já estão a exercer uma pressão contínua sobre todo o sistema financeiro, enquanto os dados de emprego permanecerem sob controlo, a janela para cortar as taxas ainda está aberta — é apenas uma questão de tempo.

Então, qual é a primeira reação do mercado? Não é uma venda em massa, mas sim a recuperação do sentimento de risco nos ativos. No mundo das criptomoedas, podemos ver uma recuperação de curto prazo, liquidações de posições vendidas, fluxo de capital de volta, e muitos interpretam isso como uma notícia positiva confirmada. Do ponto de vista do trading de curto prazo, essa lógica faz sentido — é, de fato, uma perspectiva mais otimista.

O ponto crucial é que o ciclo macroeconômico e a posição atual muitas vezes têm mais impacto do que uma única peça de dado. Em que fase se encontra o mercado de criptomoedas agora? Não é o início de um mercado em alta, nem uma grande onda de subida, mas sim uma fase típica de oscilações no meio e no final de um mercado de baixa. A característica principal é: rebound fácil, continuidade difícil.

Sempre que os dados macroeconômicos mostram uma ligeira inclinação para uma postura mais dovish, há quem celebre, mas quanto tempo essa recuperação pode durar? Essa é, provavelmente, a verdadeira questão que precisamos refletir.