Previsão otimista para o ouro em 2026.. As mercados irão testemunhar um salto histórico?

O المعدя amarelo durante o ano de 2025 fez uma viagem distinta, atingindo um pico de 4381 dólares por onça em meados de outubro, mas depois sofreu uma correção e estabilizou-se em torno de 4000 dólares no final de novembro. Essa volatilidade suscitou debates amplos entre analistas sobre se o mercado está aguardando uma nova arrancada rumo a 5000 dólares por onça ou se entrará numa fase de estabilidade em 2026.

Este aumento ocorreu num ambiente económico complexo, que combina o receio global de uma desaceleração do crescimento nas maiores economias e o retorno gradual de políticas monetárias flexíveis, levando investidores a reequilibrar suas carteiras em direção a ativos seguros. Além disso, a preocupação com dívidas soberanas e tensões nas cadeias de abastecimento globais reforçou o papel do ouro como ferramenta de proteção essencial nas principais carteiras de investimento.

A procura por ouro atinge níveis recorde

Dados do Conselho Mundial do Ouro indicam que a procura total pelo metal amarelo (incluindo investimentos) no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, uma redução de 3% em relação ao ano anterior em termos de volume, porém o valor subiu para 132 bilhões de dólares, um aumento de 45%, refletindo os preços elevados que o mercado enfrenta.

O primeiro trimestre de 2025 foi mais excitante, com uma procura de 1206 toneladas, o maior desde 2016. O preço médio nessa época subiu para 2860 dólares por onça, um aumento de 38% comparado ao mesmo período do ano anterior.

Fundos de ouro negociados em bolsa atingiram níveis de atratividade sem precedentes, com ativos sob gestão de 472 bilhões de dólares, e as participações em ouro aumentaram para 3838 toneladas, um crescimento de 6% em relação ao trimestre anterior, aproximando-se do pico histórico de 3929 toneladas.

A América do Norte liderou a procura com 345,7 toneladas de um total de 618,8 toneladas globalmente desde o início do ano até 30 de setembro, seguida por Europa com 148,4 toneladas e Ásia com 117,8 toneladas.

Os bancos centrais competem para reforçar suas reservas

Os bancos centrais ao redor do mundo continuaram a aprofundar suas posições em ouro, tendo adicionado 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média dos períodos anteriores. Essa tendência reflete um desejo crescente de diversificação de reservas, além do dólar americano.

O relatório indica que 44% dos bancos centrais atualmente gerenciam reservas em ouro, contra 37% em 2024.

A liderança chinesa é clara: o Banco Popular da China adicionou mais de 65 toneladas, continuando suas compras pelo vigésimo segundo mês consecutivo. A Turquia também reforçou suas reservas para além de 600 toneladas. As previsões dos especialistas indicam que as compras dos bancos centrais permanecerão como um forte suporte na procura até o final de 2026, especialmente de países emergentes que buscam proteger suas moedas.

Oferta limitada… fator decisivo para o preço

A produção das minas no primeiro trimestre de 2025 atingiu 856 toneladas, um pequeno aumento de 1% ao ano. Contudo, esse aumento limitado não é suficiente para preencher o crescente gap entre procura e oferta.

O agravamento da situação é ainda maior pelo fato de que a quantidade de ouro reciclado caiu 1% nesse período, pois os detentores preferiram manter suas posses em vez de vendê-las, esperando uma continuação da alta.

A indústria de mineração enfrenta pressões crescentes devido ao aumento dos custos operacionais. O custo de extração global atingiu cerca de 1470 dólares por onça em meados de 2025, o mais alto em uma década. Isso limita a expansão da produção e torna qualquer aumento na oferta caro e lento.

Política monetária… principal aliada do aumento

O Federal Reserve dos EUA reduziu as taxas de juros em outubro de 2025 em 25 pontos-base para um intervalo de 3,75-4,00%, sendo essa a segunda redução desde dezembro de 2024. O comunicado oficial indicou possibilidades de cortes adicionais se o mercado de trabalho enfraquecer ou o crescimento desacelerar.

As previsões de mercado precificam uma redução adicional de 25 pontos na reunião de 9-10 de dezembro de 2025, a terceira do ano. Essas reduções de juros enfraquecem o dólar em geral e reduzem os retornos reais dos títulos, fortalecendo o ouro como ativo de preservação de valor.

Previsões da BlackRock indicam que o Fed pode visar uma taxa de juros de 3,4% até o final de 2026. Se esses cenários se concretizarem, a queda nos retornos reais reduzirá o custo de oportunidade de possuir ouro, um ativo que não gera juros.

Tensões geopolíticas sustentam a procura de proteção

Conflitos comerciais entre os EUA e a China, além de tensões no Oriente Médio, impulsionaram os mercados a aumentarem seus investimentos seguros. As tensões em torno do estreito de Taiwan e preocupações energéticas globais elevaram a procura em 7% ao ano, segundo o relatório da Reuters.

Quando as crises escalonaram em julho de 2025, o preço spot ultrapassou 3400 dólares, e depois saltou para além de 4300 dólares em outubro. Esse comportamento confirma que o ouro responde rapidamente às crises, apoiando a possibilidade de alcançar níveis recordes se uma nova crise ocorrer em 2026.

Dólar e títulos… relação inversa com o ouro

O ouro historicamente movimenta-se de forma inversa ao dólar americano e aos retornos reais dos títulos. A fraqueza do dólar aumenta sua atratividade para investidores externos, enquanto altas nos retornos reduzem seu apelo.

Em 2025, o índice do dólar caiu cerca de 7,64% de seu pico no começo do ano até 21 de novembro, influenciado pelas expectativas de redução das taxas. Os retornos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% para aproximadamente 4,07% na mesma data.

Essa dupla de queda no dólar e nos títulos ajudou a sustentar a procura institucional por ouro. Investidores buscam equilibrar suas carteiras afastando-se de ativos denominados em dólares.

Analistas do Bank of America veem que essa tendência pode sustentar o preço em 2026, especialmente com os retornos reais permanecendo próximos de 1,2% e a pressão sobre o dólar persistente, podendo colocar o metal em um intervalo de alta sustentável.

Previsões dos grandes bancos: rumo a novas perspectivas

O HSBC prevê que o preço do ouro poderá atingir 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média esperada de 4600 dólares ao longo do ano, em comparação com uma média de 3455 dólares em 2025.

O Bank of America também elevou sua previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares ao ano, mas alertou para uma possível correção de curto prazo para realização de lucros.

A Goldman Sachs ajustou suas expectativas para 4900 dólares por onça, destacando fluxos fortes para fundos de ouro negociados e compras contínuas de bancos centrais.

O J.P. Morgan estima que o ouro atingirá cerca de 5055 dólares até meados de 2026.

Com base nessas previsões, a faixa mais comum entre analistas oscila entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média entre 4200 e 4800 dólares.

Uma correção antes do pico esperado?

Apesar do otimismo generalizado, o HSBC emitiu um alerta de que o momentum de alta pode perder força na segunda metade de 2026, com uma possível correção para cerca de 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros, embora descarte uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque económico.

A Goldman Sachs alertou que preços sustentados acima de 4800 dólares podem colocar o mercado à prova de “credibilidade de preços”, ou seja, a capacidade de manter níveis elevados com demanda industrial fraca.

Enquanto isso, analistas do J.P. Morgan e do Deutsche Bank concordam que o ouro entrou em níveis de preço difíceis de serem rompidos para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores sobre o ativo de longo prazo.

Análise técnica indica uma fase de espera decisiva

No gráfico diário, o ouro fechou em 21 de novembro de 2025 em 4065,01 dólares, depois de atingir máximos de 4381,44 dólares em 20 de outubro de 2025.

Rompeu a linha de canal ascendente no gráfico diário, mas mantém o suporte na linha de tendência principal que liga as mínimas ascendentes em torno de 4050 dólares.

Há forte suporte na zona de 4000 dólares, tornando essa região crucial. Se o preço romper esse suporte com um fechamento diário claro, pode buscar os 3800 dólares (Fibonacci retracement de 50%) antes de retomar a alta.

Na tendência de alta, 4200 dólares representam a primeira resistência forte, seguidos por 4400 e 4680.

O índice de força relativa (RSI) está estabilizado em 50, refletindo uma condição de total neutralidade, sem tendência clara.

O MACD mostra que a linha de sinal ainda está acima do zero, confirmando que a tendência geral é de alta.

A análise técnica sugere que o ouro continuará numa faixa lateral inclinada para cima entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, mantendo-se a visão positiva enquanto o preço estiver acima da linha de tendência principal.

Como aproveitar a movimentação do ouro

Existem várias opções de investimento em ouro: compra direta de barras, fundos negociados em bolsa (ETFs), ou ações de mineradoras e comércio.

Outra alternativa é negociar contratos por diferença (CFDs), que permitem especular sobre as variações de preço diretamente. Contudo, atenção: esses contratos envolvem riscos elevados, além de potenciais lucros.

Escolher um corretor de confiança e profissional é fundamental para garantir uma experiência bem-sucedida, devendo oferecer suporte completo, plataforma intuitiva, gráficos dinâmicos e uma avaliação econômica que reúna os principais eventos previstos.

Conclusão: A jornada do ouro rumo a 2026

O movimento forte do ouro em 2025 e as previsões otimistas refletem os desafios económicos profundos que o mundo enfrenta. Com o fim do ciclo de elevação monetária e uma desaceleração do crescimento global, o mercado pode experimentar uma luta entre a realização de lucros e novas ondas de compras por parte de instituições e bancos centrais.

Se os retornos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro é forte candidato a alcançar novas máximas históricas próximas ou acima de 5000 dólares. Mas, se a inflação diminuir e a confiança nas empresas retornar, o metal pode entrar numa fase de estabilidade prolongada, o que poderia impedir a concretização de objetivos ambiciosos.