O iene ainda vai cair? A expectativa de aumento das taxas do banco central tornou-se um ponto de inflexão

A verdade por trás da recuperação do iene

Na semana passada, o mercado apresentou uma mudança evidente, e o iene começou a ganhar força. O USD/JPY caiu 0,16% na semana, um movimento de baixa que, embora não muito expressivo, reflete uma mudança profunda nas expectativas do mercado. Os principais fatores que impulsionam a valorização do iene são dois: primeiro, o aumento das expectativas de afrouxamento do Federal Reserve; segundo, o fortalecimento das expectativas de subida de juros pelo Banco do Japão.

De acordo com dados do mercado de swaps, a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas em 19 de dezembro subiu para 62%, uma alta significativa em relação aos 30% de duas semanas atrás. Essa mudança foi diretamente impulsionada pelas declarações do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, em 1 de dezembro — ele afirmou que considerará os prós e contras de um aumento de juros em dezembro e tomará uma decisão adequada, enviando o sinal mais hawkish até agora.

O dólar sob pressão, o iene em alta

Ao mesmo tempo, o dólar enfrenta múltiplas pressões. O mercado de trabalho dos EUA está fraco, o crescimento do PPI core ficou abaixo do esperado, e oficiais do Federal Reserve, como Waller e Williams, adotaram uma postura dovish. As expectativas de corte de juros pelo Fed em dezembro atingiram 87,6%, enquanto a probabilidade de não haver corte é de apenas 12,4%, segundo a ferramenta FedWatch do CME.

O desempenho geral do mercado de câmbio confirma essa tendência. O índice do dólar caiu 0,72%, enquanto as moedas não americanas se valorizaram. Entre elas, o euro subiu 0,71%, o dólar australiano 1,48%, a libra esterlina 1,03%, e o iene, embora com a menor alta (0,16%), mostrou uma direção clara.

O governo japonês monitora de perto, expectativas de aumento de juros se fortalecem

As declarações da primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, também merecem atenção. Ela afirmou que o governo monitorará rigorosamente as flutuações cambiais e está preparado para tomar ações “necessárias” no mercado de câmbio a qualquer momento. Isso transmite a preocupação das autoridades japonesas com a taxa de câmbio e sugere que o processo de aumento de juros pode acelerar.

A Nomura Securities destacou que, com as expectativas de corte de juros pelo Fed aumentando e as expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão se fortalecendo, o padrão de oscilações do USD/JPY deve ser rompido, podendo marcar uma mudança significativa na trajetória do iene.

Análise técnica indica espaço para queda

Do ponto de vista técnico, o USD/JPY está se aproximando da média móvel de 21 dias. Se esse suporte for rompido, um espaço maior para queda será aberto, com níveis de suporte em torno de 154 e 153. Mas, se o USD/JPY conseguir manter-se acima da média de 21 dias, há uma alta probabilidade de continuidade na tendência de oscilação no curto prazo.

Pontos-chave para o mercado na próxima semana

Nesta semana, o mercado deve focar nas declarações de autoridades japonesas, rumores na mídia japonesa e nos dados econômicos dos EUA. Se as expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão se fortalecerem ainda mais, o USD/JPY poderá avançar para baixo. Por outro lado, se as expectativas de alta de juros diminuírem ou os dados econômicos dos EUA melhorarem, a recuperação do iene poderá ser dificultada.

No geral, o iene ainda vai cair? A resposta depende de se as expectativas de aumento de juros pelo banco central poderão se consolidar ainda mais. Se o aumento de juros de dezembro realmente acontecer, o iene poderá continuar a se valorizar. Mas, como há variáveis de mercado, os investidores devem acompanhar de perto os desenvolvimentos futuros.