O Natal está cada vez mais próximo, e todo o mercado financeiro também começou a recuar.

Com a chegada da véspera de Natal, os mercados de capitais globais claramente optaram por uma postura conservadora. A narrativa macroeconômica ficou de lado por enquanto, substituída por duas palavras-chave:避险 e 去杠杆. Você consegue sentir essa cautela se espalhando por aí.

Para onde o dinheiro está indo? Para o ativo de refúgio mais tradicional — o ouro. Os preços continuam a atingir recordes históricos. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também estão recuando, mas a demanda está aumentando, esse sinal não poderia ser mais claro. Em contrapartida, o dólar americano parece estar um pouco sem força recentemente.

A história do mercado de ações é mais direta. Os contratos futuros de ações dos EUA estão enfraquecendo, e o índice VIX, que mede o medo do mercado, voltou a subir. Ainda mais revelador é a queda na relação entre ações de alta beta e ações de alta qualidade — isso indica que os investidores estão se retirando ativamente, buscando posições mais seguras.

No final das contas, a redução do tempo (as ações dos EUA fecham às 2h da manhã de hoje) e a incerteza geopolítica fizeram o mercado frear. Essa noite provavelmente será bastante tranquila, mas por trás dessa calma, há uma sensação de defesa. Alguns dizem que é uma pausa, talvez seja — para recarregar as energias para o mercado do próximo ano.