O preço interno das ações é maior que o externo, levando a uma alta? Compreenda a diferença entre os preços de compra e venda, e descubra a intenção dos principais investidores

Desde a compreensão das ordens de compra e venda

Ao abrir o software de análise, além do preço de abertura, máximo e mínimo, você verá os números de 『内盘』 e 『外盘』. Muitas pessoas têm uma compreensão superficial sobre eles, mas na verdade sua essência é simples — diferenciar quem está impulsionando ativamente a negociação.

No mercado de ações, existem duas situações: ordens pendentes (ordens de encomenda) e negociações instantâneas. Quando o preço da ação realiza uma transação, depende se o comprador ou o vendedor está ativamente cedendo.

O vendedor que deseja elevar o preço colocará uma 『委卖价』, enquanto o comprador que deseja baixar o preço colocará uma 『委买价』. Essa diferença de preço é o núcleo da história entre 内盘 e 外盘.

O verdadeiro significado de 内盘 e 外盘

内盘：Quando o preço da ação é negociado ao preço de 『委买价』, o número de ações vendidas é registrado como 内盘. Isso indica que o vendedor está mais impaciente, ativamente atendendo às ordens do comprador para completar a negociação. Vendedor ativo = sinal de baixa.

外盘：Quando o preço da ação é negociado ao preço de 『委卖价』, o número de ações compradas é registrado como 外盘. Isso indica que o comprador está mais impaciente, disposto a pagar mais para comprar. Comprador ativo = sinal de alta.

Por exemplo, suponha que as cinco melhores cotações da TSMC sejam:

• Ordem de compra: 1160元/1415 ações
• Ordem de venda: 1165元/281 ações

Se você quiser vender imediatamente, colocar uma ordem a 1160元 para vender 50 ações → essas 50 ações entram no 内盘 (vendedor ativo).

Se você quiser comprar imediatamente, colocar uma ordem a 1165元 para comprar 30 ações → essas 30 ações entram no 外盘 (comprador ativo).

Cotação de cinco níveis: uma visão rápida da profundidade de mercado

A cotação de cinco níveis é composta por 内盘 e 外盘, mostrando os cinco melhores preços de compra e venda no momento, bem como o número de ações em cada ordem.

À esquerda estão as cinco melhores ordens de compra (em verde), representando as cinco maiores ofertas de compra; à direita estão as cinco melhores ordens de venda (em vermelho), representando as cinco menores ofertas de venda. Por exemplo, o preço de compra 203.5元/971 ações é a maior oferta de compra atual, enquanto o de venda 204.0元/350 ações é a menor oferta de venda.

É importante notar que, a cotação de cinco níveis mostra apenas ordens pendentes, não necessariamente realizadas, pois os investidores podem cancelar as ordens a qualquer momento.

Como interpretar a proporção 内外盘

Proporção 内外盘 = volume de 内盘 ÷ volume de 外盘

Razão > 1：volume de 内盘 > volume de 外盘, sentimento de pessimismo no mercado, vendedores estão baixando o preço para vender, sinal de tendência baixista.

Razão < 1：volume de 内盘 < volume de 外盘, sentimento de otimismo no mercado, compradores estão buscando preços mais altos, sinal de tendência altista.

Razão = 1：forças de compra e venda equilibradas, mercado em consolidação, tendência indefinida.

O significado oculto de 内盘 maior que 外盘 em alta de preço

Em teoria, 内盘 maior que 外盘 deveria indicar pessimismo e queda do preço. Mas na prática, há casos em que 内盘 maior que 外盘 em alta de preço, o que muitas vezes reflete algumas possibilidades:

Situação 1: Grandes investidores absorvendo ações
内盘 > 外盘, mas o preço não cai e sobe, com volume de negociação variando bastante → atenção a uma possível “falsa baixa”. Os grandes investidores podem estar colocando ordens de compra para induzir investidores menores a venderem, enquanto secretamente absorvem ações. Por exemplo, o preço sobe levemente, 内盘 é claramente maior que 外盘, mas as ordens de compra 1 a 3 continuam acumulando, e o preço continua subindo.

Situação 2: Múltiplos fatores impulsionando o mercado
O mercado financeiro não é influenciado por um único indicador. Além do volume de negociação, fatores como emoção do mercado, notícias, fundamentos também impulsionam o preço. Pode haver anúncios positivos ou alta geral do mercado que mascaram sinais fracos nos dados de 内盘.

Portanto, quando 内盘 for maior que 外盘, não se deve simplesmente fazer uma venda a descoberto de forma mecânica. É necessário considerar outros fatores como a posição do preço, volume anormal, estrutura de ordens no book, etc., para uma interpretação mais completa.

Aplicação prática: como usar a proporção 内外盘 para prever tendências

外盘 > 内盘, preço sobe ao mesmo tempo
Os compradores estão ativamente impulsionando o preço para cima, sinal saudável de alta. Se acompanhado de aumento de volume, o momentum de alta é mais forte → Operação de compra (tendência de alta).

内盘 > 外盘, preço cai ao mesmo tempo
Vendedores estão vendendo ativamente, levando o preço para baixo, sinal saudável de baixa. Se o volume aumentar, a pressão de baixa no curto prazo é maior → Operação de venda (tendência de baixa).

外盘 > 内盘, mas o preço não sobe e cai, volume variável
Atenção a uma possível “falsa alta”. Grandes investidores podem estar colocando ordens de venda para induzir compras, enquanto secretamente vendem. Se o preço ficar lateralizado, 外盘 é muito maior que 内盘, mas as ordens de venda 1 a 3 continuam aumentando, e depois o preço despenca repentinamente.

Áreas de suporte e resistência: uma análise avançada com 内外盘

Além de observar a força de compra e venda, a análise técnica mais importante é a observação de áreas de suporte e áreas de resistência.

Lógica da área de suporte

Quando o preço de uma ação cai até um determinado nível e não consegue mais cair, isso indica que muitas pessoas estão dispostas a comprar nesse preço, formando uma área de suporte. Esses compradores acreditam que o preço está barato o suficiente e esperam uma reversão → considerar operação de alta.

Lógica da área de resistência

Por outro lado, se o volume de compra (外盘 > 内盘) permanece forte, mas o preço não consegue subir, sendo impedido por um determinado nível, isso é uma área de resistência. Geralmente, ela se forma quando o preço está em alta e começa a cair — aqueles que compraram em níveis elevados não querem perder dinheiro e querem vender ao se aproximar desse nível. Quanto maior a pressão de venda, menos pessoas querem comprar → a resistência vira uma nova barreira.

Estratégia de negociação em faixas

Comprar na área de suporte, vender na área de resistência; vender a descoberto na resistência, comprar na suporte.

Se o preço quebrar o suporte ou romper a resistência, indica que o volume de compra não consegue mais absorver toda a pressão de venda, ou que a força de venda foi completamente absorvida pelo forte interesse de compra. Depois disso, geralmente ocorre uma tendência de movimento único, até atingir a próxima área de suporte ou resistência.

Vantagens e limitações dos indicadores de 内外盘

Vantagens

• Alta instantaneidade: atualiza em tempo real com a negociação, refletindo rapidamente a iniciativa de compra e venda durante o pregão
• Baixa barreira de entrada: conceito simples e fácil de entender, sem necessidade de cálculos complexos
• Auxilia na análise do book: combinando com ordens pendentes e volume de negociação, melhora a precisão na previsão de curto prazo

Limitações

• Facilidade de manipulação: grandes investidores podem manipular os dados por meio de “colocar ordens, negociar ativamente, cancelar”, criando dados artificiais, o que pode levar a interpretações erradas
• Limitações de curto prazo: reflete apenas o comportamento de negociação atual, sem indicar tendências de longo prazo
• Uso isolado pode gerar distorções: deve ser combinado com volume, análise técnica e fundamentos para uma avaliação mais confiável

Resumo dos pontos práticos

1. 内外盘 representam quem está mais impaciente: não quem tem maior volume, mas quem está ativamente cedendo.

2. A proporção 内外盘 é apenas uma referência: quando 内盘 é maior que 外盘 e o preço sobe, não se deve fazer venda a descoberto mecânica, é preciso verificar outros sinais.

3. Combine com volume: quando 内外盘 e volume anormal aparecem juntos, a sinalização é mais confiável.

4. Combine com áreas de suporte e resistência: naqueles níveis críticos, o desempenho de 内外盘 tem maior valor de referência.

5. Fundamentos sempre em primeiro lugar: nenhuma análise técnica é mais forte que anúncios negativos ou mudanças na tendência do setor.

Investimentos financeiros não podem depender de um único indicador. A proporção 内外盘, áreas de suporte e resistência, entre outros, são ferramentas de análise técnica, mas é fundamental considerar os fundamentos da empresa e as mudanças na economia geral para aumentar as chances de sucesso.