Como operar a venda a descoberto de ações? Como ganhar dinheiro quando o preço das ações cai? Estes cinco pontos-chave vão ajudá-lo a dominar os truques da venda a descoberto

Muitos investidores iniciantes entram na bolsa sabendo apenas que as ações podem subir para lucrar ou cair para perder dinheiro. Mas, na realidade, há pessoas que lucraram bastante com quedas acentuadas do mercado — isso é realizado através de operações de venda a descoberto. Seja em ações, forex, commodities, qualquer produto financeiro pode ser lucrativo na queda usando estratégias de venda a descoberto. Os traders podem usar instrumentos como contratos por diferença (CFDs), empréstimo de ações, futuros, opções, entre outros, para fazer vendas a descoberto.

No entanto, é importante notar que, para fazer venda a descoberto, o timing é extremamente importante, e na maioria dos casos, os vendedores a descoberto usam essa estratégia para hedge, não apenas para lucro. Embora a venda a descoberto possa gerar ganhos consideráveis em curto prazo, os riscos também aumentam proporcionalmente.

Este artigo irá detalhar o guia completo para venda a descoberto de ações sob 5 aspectos: princípios básicos, requisitos necessários, métodos de seleção de ações, técnicas práticas, e pontos de gestão de risco.

1. Compreendendo os princípios básicos da venda a descoberto

Vender a descoberto (também chamado de short selling, short, ou venda a descoberto) tem uma lógica simples: lucrar com a queda do preço das ações.

O procedimento específico é o seguinte: o trader prevê que uma ação terá desempenho ruim no futuro, que seu preço cairá, então vende a ação (short) inicialmente, e quando o preço recuar, compra de volta (fechamento de posição). A diferença entre os preços é o lucro. Essa é a lógica da operação de venda a descoberto — vender primeiro, comprar depois, o oposto do método tradicional de comprar primeiro e vender depois (long).

Como o vendedor a descoberto inicialmente não possui as ações, ele precisa primeiro emprestá-las de uma corretora. Esse processo é chamado de empréstimo de ações. O trader pega as ações emprestadas, vende, e quando o preço cair, recompra para fechar a posição, lucrando com a diferença.

Muitos traders de day trade, investidores de curto prazo ou fundos de hedge operam dessa forma — eles identificam ações populares que podem subir rapidamente, fazem venda a descoberto, e após a queda, fecham a posição para obter lucro.

É importante esclarecer que nem todos os países permitem venda a descoberto. Por exemplo, na China, a venda a descoberto é totalmente proibida; em Taiwan, embora seja relativamente mais aberto, há limitações de liquidez e de instrumentos financeiros, restringindo as operações de venda a descoberto. Para facilitar a operação, pode-se considerar o uso de futuros ou contratos por diferença (CFDs), que são instrumentos derivados.

Exemplo de operação de venda a descoberto

Tomando o ouro (XAUUSD) como exemplo: um trader vende a descoberto a US$2000, e posteriormente o preço do ouro rompe para baixo, atingindo US$1873. Então, ele fecha a posição para realizar o lucro, e a diferença de US$127 é o ganho. Se a posição for maior, o lucro será multiplicado.

Seja no mercado de ações, futuros ou forex, desde que o quadro de negociação seja completo, existe mecanismo de venda a descoberto.

Por exemplo, a famosa empresa de comércio eletrônico Shopify nos EUA: o trader basta observar a tendência com calma, encontrar o ponto de entrada adequado, e lucrar.

Mas é fundamental enfatizar: venda a descoberto é uma estratégia de investimento de altíssimo risco. Como vendedor a descoberto, você não possui as ações, seu objetivo é vendê-las no topo e recomprar a um preço mais baixo para lucrar. Mas se o preço subir, as perdas podem ser muito severas.

2. Quais requisitos e condições para participar de venda a descoberto

Venda a descoberto no mercado de Taiwan — é necessário abrir uma conta de negociação a crédito

As contas de investimento em ações se dividem principalmente em duas categorias:

◆ Negociação à vista: realiza operações ao preço de mercado, sem alavancagem. Por exemplo, para comprar 1000 ações a NT$10 cada, precisa-se de NT$10.000. Após o fechamento, descontam-se as taxas, e o restante é o lucro.

◆ Negociação a crédito: permite pegar dinheiro ou ações emprestadas da corretora para operar, mediante depósito de uma margem de garantia. Essa é a via necessária para fazer venda a descoberto por empréstimo de ações.

Para solicitar uma conta de negociação a crédito, é preciso atender aos seguintes requisitos:

1. Ser pessoa física nacional com 20 anos ou mais
2. Ser residente fiscal na República da China (Taiwan)
3. Ter a conta aberta há pelo menos 3 meses
4. Ter realizado pelo menos 10 operações nos últimos 12 meses

Nota: os requisitos específicos podem variar entre corretoras, consultar cada uma para detalhes.

Ao fazer venda a descoberto via negociação a crédito, se o preço cair, você lucra; se subir, precisa recomprar a um preço mais alto para devolver à corretora. Como o preço pode chegar a zero, mas não há limite superior, a venda a descoberto a crédito é uma estratégia de “risco infinito, lucro limitado”. Além disso, nem sempre há ações disponíveis para empréstimo, por isso, recomenda-se abrir uma conta de futuros.

A conta de futuros tem a vantagem de possuir alavancagem inerente, podendo operar tanto na alta quanto na baixa. Mas tem o inconveniente de ter prazo de vencimento, e operações de venda a descoberto de longo prazo podem gerar custos adicionais de rolagem. Nem todas as ações têm contratos futuros correspondentes, e há risco de liquidez.

Muitos traders preferem operar em mercados estrangeiros, pois oferecem maior liberdade e instrumentos mais diversos. Entre eles, os CFDs são uma boa opção para venda a descoberto — suportam operações de alta e baixa, com alavancagem ajustável, sem limite de vencimento, sendo mais flexíveis que futuros.

Venda a descoberto por CFD — abrir conta de negociação de CFD

Abrir uma conta de CFD é relativamente simples, geralmente basta fornecer documentos de identidade, cartão bancário, e fazer a inscrição online.

Requisitos comuns para abrir conta de CFD:

1. Ter 18 anos ou mais
2. Passar por avaliação de adequação e verificação de identidade (KYC)

Muitos plataformas de CFD reguladas têm limites de depósito baixos, suportam várias formas de pagamento, e oferecem contas demo gratuitas para prática. O processo de abertura é rápido e fácil.

3. Critérios essenciais na escolha da corretora

Ao escolher uma plataforma de negociação, investidores taiwaneses preferem abrir contas em instituições locais, pois são reguladas pelo órgão financeiro de Taiwan, garantindo maior segurança do capital. Plataformas estrangeiras, embora mais completas, trazem riscos adicionais.

Ao selecionar uma corretora, deve-se focar nos seguintes fatores:

◆ Segurança e conformidade regulatória

O mais importante é verificar se a plataforma é regulada e autorizada pelo país de registro. Existem plataformas que atraem investidores com promoções, mas após captar fundos, desaparecem, causando perdas severas. É fundamental optar por plataformas de grande porte, bem reguladas, e com reconhecimento no mercado.

◆ Custos de negociação, variedade de produtos, facilidade de uso e funcionalidades

Após garantir a segurança, compare as taxas de negociação, comissões, variedade de instrumentos, horários de operação. Algumas plataformas só oferecem ações ou ETFs, com horários limitados, reduzindo oportunidades de negociação. Plataformas completas, com boas ferramentas e custos baixos, são mais indicadas para operações de longo prazo.

4. Estratégias de seleção de ações para venda a descoberto

Primeiramente, identificar mercados com fatores negativos

Venda a descoberto depende de uma queda de preço, que por sua vez, precisa de fundamentos negativos. Como desaceleração econômica, políticas restritivas, recessão setorial, etc., podem impulsionar a queda.

Antes de escolher um ativo específico, avalie se o setor ou mercado está em ciclo de baixa. Recomenda-se priorizar ações americanas, pois oferecem maior liquidez, mercado mais maduro, e instrumentos derivados mais completos, facilitando estratégias de venda a descoberto.

Avaliar se a ação tem potencial de venda a descoberto

Verifique se o preço atual está relativamente alto em relação ao valor intrínseco, analisando:

◆ Explosão de preço de curto prazo — especulação ou comportamento irracional que faz o preço subir demais, sem fundamentos.

◆ Piora nos fundamentos da empresa — queda de receita, lucro, mudanças na administração, notícias negativas, indicando possível pressão de baixa.

◆ Sinais técnicos — preço atingindo resistência de curto prazo, indicadores de sobrecompra, sugerindo correção.

Encontrar oportunidades específicas de venda a descoberto

◆ Receita em declínio contínuo: empresas com receita caindo ou prejuízo, indicando possível venda por parte de fundos, levando à queda do preço.

◆ Observar movimentos de grandes fundos: ações com sinais de sobrecompra por vários dias podem estar próximas de correção.

◆ Setores supervalorizados: setores com altos múltiplos, que já tiveram grande valorização, podem estar no topo, sinalizando reversão.

Ao fazer venda a descoberto, procure ações em níveis elevados ou zonas de resistência — a probabilidade de alta é baixa, de baixa, alta; potencial de lucro é grande, risco limitado. Por outro lado, vender a descoberto em níveis baixos tende a gerar lucros pequenos e riscos elevados.

A famosa máxima de que “lucro na venda a descoberto é limitado, risco é infinito” explica esse conceito — se o preço continuar subindo sem stop, as perdas podem se tornar ilimitadas.

Portanto, só vale fazer venda a descoberto quando a ação realmente apresenta potencial de queda, com espaço suficiente para recuar. Considerando os custos de capital e taxas de transação, o lucro muitas vezes não cobre os custos.

Outros produtos financeiros, como câmbio e commodities, seguem a mesma lógica. Por exemplo, o JPY/USD vem em uma tendência de queda desde 2021, com potencial de venda a descoberto. Mas, com o fim da política de juros negativos no Japão e o ciclo de redução de juros no dólar, continuar vendendo iene perde fundamentos.

5. Técnicas práticas e gestão de risco na venda a descoberto

Entrar em níveis relativamente altos

“Níveis altos” aqui não significa que a ação deve estar em alta contínua, mas que, em relação ao futuro, o preço atual está relativamente elevado.

Por exemplo, uma empresa de transporte marítimo que subiu de forma irracional por especulação, enquanto o setor enfrenta queda de tarifas a longo prazo, é uma boa oportunidade de venda a descoberto. Mas se a empresa apresenta lucros crescentes e o preço acompanha os fundamentos, fazer short é contra a tendência, e pode levar a perdas.

Na prática, após escolher o ativo, aguarde o preço atingir um nível relativamente alto — pode ser uma máxima anterior ou uma resistência importante, em uma tendência de baixa clara, para entrar na operação.

Por exemplo, a empresa de aço dos EUA (NYSE:X): devido à desaceleração econômica, a demanda por aço caiu drasticamente, e os lucros encolheram. O preço do X, que atingiu US$47,64 em fevereiro de 2018, entrou em tendência de baixa, e até março de 2021 caiu para US$4,54, uma queda superior a 90%. Em uma tendência tão clara de baixa, entrar em short no topo oferece alta probabilidade de lucro.

Prefira operações de curto prazo

Venda a descoberto é mais adequada para operações de curto prazo, especialmente day trade — concluir a operação em horas ou minutos, sem manter posições overnight. Assim, é possível obter lucros rápidos e evitar riscos de reversão de mercado durante a noite.

Sempre usar stop loss

Venda a descoberto é uma operação de altíssimo risco, sempre coloque stop loss ao abrir a posição, para limitar perdas.

Gerenciamento de capital cauteloso

As oportunidades de venda a descoberto são raras, e o número de operações deve ser controlado. Quando identificar uma oportunidade de alta probabilidade, aloque recursos de forma racional, para suportar possíveis reversões de mercado.

Dicas essenciais para operações de venda a descoberto

O mercado de ações é extremamente arriscado; para lucrar, seja na compra ou na venda, é preciso ter uma lógica clara e um sistema de gestão de risco. Sem convicção, não participe de operações de venda a descoberto.

Nunca se ganha mais do que se conhece. Para preservar o capital, avance de forma conservadora, buscando lucros sustentáveis. Venda a descoberto é tentador, mas deve sempre priorizar a gestão de risco.