Por que é que a tendência do dólar australiano tem sido consistentemente fraca nos últimos dez anos? A recuperação em 2026 poderá continuar?

O dólar australiano é a quinta moeda com maior volume de negociação global, juntamente com o dólar americano, euro, iene e libra esterlina. O par de moedas “AUD/USD” também é conhecido pela alta liquidez e spreads baixos, sendo muito apreciado por traders de curto prazo e por aqueles que fazem estratégias de médio a longo prazo.

No entanto, ao observar em uma escala de tempo mais longa, o AUD tem apresentado um desempenho bastante fraco nos últimos dez anos. Partindo do nível de 1.05 no início de 2013, até 2023 o dólar australiano depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28,35% no mesmo período. Isso não é um fenômeno exclusivo do AUD — euro, iene e dólar canadense também se depreciaram frente ao dólar, refletindo uma característica de época: um ciclo de dólar forte que continua a exercer pressão.

Razões profundas para a fraqueza do AUD na última década: demanda por commodities enfraquecida e perda da vantagem de diferencial de juros

O AUD tem sido tradicionalmente considerado uma moeda de alto rendimento, cuja atratividade baseia-se na estrutura de diferencial de juros e na demanda por commodities. Mas ambos esses fatores estão se enfraquecendo.

Primeiro, a demanda por commodities está em declínio. A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, fazendo do AUD uma moeda típica de commodities. Especialmente pela dependência da China — quando a economia chinesa desacelera, a demanda por minério de ferro cai, e o AUD entra em uma fase de vulnerabilidade. Desde 2023, a recuperação da China tem mostrado sinais insuficientes, e apesar de uma breve recuperação dos preços das commodities, o AUD tem dificuldade em sustentar altas, frequentemente apresentando um padrão de “subir e cair”.

Segundo, a atratividade do diferencial de juros diminuiu significativamente. A diferença de juros entre a Austrália e os EUA foi um fator chave para a valorização do AUD, mas com a mudança na política dos bancos centrais globais, essa vantagem vem se reduzindo. O Banco da Reserva da Austrália (RBA) mantém a taxa de juros em torno de 3,60%, com expectativas de subir para 3,85% até 2026, mas em relação à política do Federal Reserve, essa vantagem de diferencial de juros é muito menor do que antes.

Além disso, as políticas tarifárias dos EUA e o agravamento do ambiente de comércio global também pesam. As tensões comerciais reduziram a demanda global por commodities, e a Austrália, como grande exportadora de recursos, sofre impacto direto, enfraquecendo ainda mais sua posição como moeda de commodities e sua atratividade econômica.

Portanto, o AUD atualmente se assemelha mais a uma moeda que “reage a rebounds, mas sem uma tendência clara” — pode subir no curto prazo devido a preços de commodities ou apetites de risco, mas a médio e longo prazo enfrenta restrições estruturais.

Revisão do movimento de recuperação de 2025

No primeiro semestre de 2025, o AUD chegou a 0,6636 em relação ao dólar, com uma valorização acumulada de cerca de 5-7% no ano. Essa recuperação foi impulsionada por vários fatores:

• Forte alta nos preços do minério de ferro e do ouro
• Corte de juros pelo Federal Reserve, que estimulou fluxo de capital para ativos de risco
• Fundamentos econômicos relativamente estáveis na Austrália

Porém, essa recuperação não conseguiu ultrapassar as máximas anteriores. Sempre que o AUD se aproxima de seus picos históricos, há uma pressão de venda mais forte, indicando que o mercado ainda tem confiança limitada na moeda. Isso revela uma questão central: a ausência de um impulso de crescimento claro e de vantagem de diferencial de juros sustentam o movimento do AUD, que depende demais de fatores externos, e não de seus fundamentos internos.

Três fatores-chave para prever o movimento do AUD

Para entender as possíveis reversões de tendência do AUD, os investidores devem focar nos seguintes três aspectos:

1. Política de juros do RBA: a reconstrução do diferencial de juros

A postura do banco central australiano é crucial. Se a inflação persistir, o mercado de trabalho permanecer resiliente, e o RBA adotar uma postura hawkish, isso ajudará a restabelecer a vantagem de juros do AUD, aumentando sua atratividade para capitais internacionais. Por outro lado, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, o suporte ao AUD se enfraquecerá.

2. Economia da China e preços de commodities: o motor externo do AUD

Como moeda de commodities, o AUD é altamente sensível à demanda chinesa. Quando a atividade de infraestrutura e manufatura na China melhora, os preços do minério de ferro tendem a subir, refletindo rapidamente na cotação do AUD; caso contrário, o movimento tende a ser fraco. Essa é a variável mais importante para o movimento do AUD.

3. Movimento do dólar e sentimento de risco global: o fluxo de capitais

O ciclo de política do Federal Reserve continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Um ambiente de corte de juros geralmente favorece moedas de risco, beneficiando o AUD; mas se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, pode sofrer pressão.

Resumindo, para que o AUD saia de uma tendência de baixa de médio a longo prazo, são necessários três fatores simultâneos: o RBA voltar a uma postura hawkish, uma melhora substancial na demanda chinesa, e o dólar entrando em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas um desses fatores ocorrer, o AUD provavelmente permanecerá em um intervalo de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

Previsão do movimento do AUD: 2026 e além

Analistas de mercado estão divididos quanto ao futuro do AUD. Os otimistas acreditam que, se a economia dos EUA desacelerar suavemente e o índice do dólar recuar, o AUD e outras moedas de commodities se beneficiarão, podendo atingir entre 0,70 e 0,72 até o final de 2026, assumindo uma postura hawkish do RBA e alta nos preços de commodities.

Os mais conservadores alertam que a incerteza no comércio global e possíveis mudanças na política do Federal Reserve podem limitar o potencial de alta do AUD, prevendo uma cotação de cerca de 0,68 ao final do ano, e até mesmo dificuldades para ultrapassar a resistência de 0,67 se o dólar permanecer muito forte (devido às diferenças de juros).

Na minha análise pessoal, é provável que o AUD oscile entre 0,68 e 0,70 na primeira metade de 2026, influenciado por dados chineses e pelo mercado de trabalho dos EUA. O AUD não deve cair drasticamente, pois os fundamentos australianos permanecem sólidos e o RBA tende a manter uma postura relativamente hawkish; mas também não deve disparar para cima, pois a vantagem estrutural do dólar ainda existe. A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados econômicos da China, enquanto os fatores de longo prazo incluem a recuperação das exportações de recursos da Austrália e o ciclo de commodities.

Pontos-chave para negociação do AUD

Devido à alta liquidez, padrão de volatilidade e características estruturais da economia australiana, a análise de tendências de médio a longo prazo do AUD/USD é relativamente acessível, sendo adequada para traders com alguma experiência analítica.

O mercado cambial permite operações de compra e venda, com barreiras de entrada baixas, sendo atrativo para investidores de pequeno e médio porte. Contudo, todo investimento envolve riscos, e a volatilidade cambial é rápida e difícil de prever com precisão, com modelos de curto prazo tendo eficácia limitada. Os traders devem avaliar cuidadosamente sua tolerância ao risco e implementar estratégias de gestão de risco adequadas.

Conclusão

Como moeda de commodities, o movimento do AUD está altamente correlacionado com os preços globais de recursos, a demanda da China e a força do dólar. No curto prazo, a postura hawkish do RBA e a alta de commodities podem oferecer suporte; mas, no médio e longo prazo, as incertezas econômicas globais e o potencial de recuperação do dólar limitarão o potencial de alta do AUD.

Compreender as raízes da fraqueza do AUD na última década e os três fatores principais que influenciam seu desempenho futuro é essencial para prever sua trajetória de médio a longo prazo. Ao buscar oportunidades no mercado cambial, os investidores devem basear suas decisões em análises sólidas, e não apenas em emoções de mercado.