De 1970 até 2025｜Será que o mercado de touros de 50 anos de ouro vai se repetir? A verdade que os investidores precisam saber sobre o preço do ouro

O ouro tem sido, desde sempre, uma ferramenta de reserva de valor reconhecida globalmente, possuindo características como alta densidade, resistência à oxidação e durabilidade na conservação. Além de ser utilizado como moeda, é amplamente aplicado em joalharia, indústria e outros setores. Ao revisitar o desempenho dos últimos cinquenta anos, os preços do ouro, embora frequentemente voláteis, apresentam uma tendência de longo prazo claramente ascendente, especialmente após 2025, atingindo sucessivos recordes históricos. A questão é: este ciclo de subida de 50 anos pode continuar por mais 50 anos? Investir em ouro é para manter a longo prazo ou para operações de curto prazo? Este artigo irá analisar cada aspecto.

Desde o ano 70 da República, qual foi realmente a subida do preço do ouro?

15 de agosto de 1971 foi um momento crucial — o presidente dos EUA, Nixon, anunciou o desligamento do dólar do padrão ouro, encerrando o sistema de Bretton Woods pós-guerra. Antes disso, o preço do ouro estava fixado em 35 dólares por onça, e após o desligamento passou a flutuar livremente.

Desde o ano 70 da República (por volta de 1981) até 2025, a valorização do ouro ultrapassou 120 vezes. Especificamente:

• 1971: 35 dólares por onça
• Primeiro semestre de 2025: ultrapassou 3700 dólares
• Outubro de 2024: atingiu pela primeira vez 4300 dólares
• 2025: continua a atingir novos recordes

Só em 2024, a valorização foi superior a 104%, e essa aceleração na subida em flecha nos últimos 50 anos é extremamente rara.

Quatro grandes ciclos de alta do ouro nos últimos 50 anos

Desde 1971, o ouro passou por quatro ciclos de forte valorização, cada um com seu contexto econômico distinto.

Primeiro ciclo (1970—1975): crise de confiança após o desligamento

Após o desligamento do dólar do padrão ouro, houve receio de desvalorização do dólar, levando uma grande quantidade de investidores a entrarem no mercado do ouro. O preço internacional do ouro subiu de 35 para 183 dólares, uma alta de mais de 400%. Depois, a crise do petróleo e a emissão monetária dos EUA para comprar petróleo impulsionaram ainda mais o preço do ouro. Após a crise, o preço recuou para cerca de 100 dólares.

Segundo ciclo (1976—1980): corrida de fuga por instabilidade geopolítica

A crise do petróleo no Oriente Médio, a crise dos reféns no Irã, a invasão soviética do Afeganistão e outros eventos geopolíticos provocaram recessão global e inflação galopante. O ouro disparou de 104 para 850 dólares, uma alta superior a 700%. Contudo, a especulação excessiva levou a uma correção, e o preço oscilou entre 200 e 300 dólares nas duas décadas seguintes.

Terceiro ciclo (2001—2011): década de superbull

Após o 11 de setembro, os EUA envolveram-se em guerras prolongadas, com gastos militares elevados. O Federal Reserve cortou taxas, depois as elevou para conter a bolha imobiliária, culminando na crise financeira de 2008. Para salvar a economia, os EUA iniciaram o programa de QE, levando o ouro a uma década de alta, de 260 para 1921 dólares, uma valorização de mais de 700%. Após a crise da dívida europeia, estabilizou-se.

Quarto ciclo (2015 até hoje): a nova alta impulsionada por turbulências atuais

Política de juros negativos, desdolarização global, QE desenfreado nos EUA, guerra Rússia-Ucrânia, conflitos no Oriente Médio — uma série de eventos continuam a impulsionar o preço do ouro. Entre 2015 e 2023, o ouro subiu de 1060 para 2000 dólares. Entre 2024 e 2025, testemunhamos uma valorização épica, com o preço passando de 2800 para 4300 dólares em poucos meses, atingindo recordes históricos. Riscos econômicos nos EUA, aumento de reservas de ouro pelos bancos centrais e instabilidade geopolítica são os principais motores dessa subida.

Ouro vs Ações vs Títulos: comparação de retornos em 50 anos

Investir em ouro realmente compensa? Depende do que você compara:

Retorno de longo prazo

• Ouro (1971—2025): valorização de 120 vezes
• Dow Jones (1971—2025): de 900 para 46000 pontos, cerca de 51 vezes
• Conclusão: nos últimos 50 anos, o ouro teve desempenho superior às ações

Porém, os últimos 30 anos contam uma história diferente

• Melhor desempenho: ações
• Em segundo lugar: ouro
• Mais fraco: títulos

De início de 2025 até outubro, o ouro subiu de 2690 para 4200 dólares, uma alta de mais de 56%, muito superior ao desempenho do mercado de ações no mesmo período.

Fontes de retorno totalmente distintas

• Ouro: retorno vindo da valorização do preço, sem juros, exigindo timing de entrada e saída
• Títulos: retorno via juros, requer aumento de unidades para elevar o retorno total, dependendo de políticas do banco central
• Ações: retorno via crescimento das empresas, ideal para manter por longo prazo após seleção de boas companhias

Na ordem de dificuldade de investimento: títulos mais fáceis > ouro > ações mais difíceis

Na ordem de rentabilidade: melhor ouro nos últimos 50 anos, melhor ações nos últimos 30 anos

Ouro é para manter a longo prazo ou para operações de curto prazo?

Essa é a questão mais importante para investidores. A resposta é: Ouro é mais adequado para operações de curto prazo, não para manter simplesmente por longo prazo.

A razão é simples — entre 1980 e 2000, o preço do ouro ficou entre 200 e 300 dólares por 20 anos. Se você comprou no pico e segurou, o retorno foi zero nesse período. Quem tem 50 anos na vida para esperar?

Porém, isso não significa que o ouro não valha a pena. O segredo está em aproveitar os ciclos de alta: geralmente há um ritmo de “grande subida → queda rápida → consolidação → reinício de alta”. Se você consegue operar na direção certa, comprando na alta e vendendo na baixa ou apenas observando, seus retornos podem superar de longe títulos e ações.

Outro padrão importante: o custo de extração do ouro e sua dificuldade aumentam com o tempo, de modo que, mesmo após uma correção, o preço mínimo tende a subir. Ou seja, o ouro não vai cair a zero, e cada ciclo de ajuste terá um fundo mais alto que o anterior. Isso oferece uma margem de segurança para operações de curto prazo.

Como investir em ouro? Cinco ferramentas comparadas

1. Ouro físico
Compra direta de barras ou joias. Vantagens: alta privacidade, pode servir como joia; desvantagens: baixa liquidez, necessidade de procurar comprador, custos de transação elevados.

2. Certificado de ouro (depósito de ouro)
Certificado de custódia oferecido por bancos, com registros de compra e venda no extrato, podendo trocar por ouro físico a qualquer momento. Vantagens: fácil de transportar; desvantagens: sem juros, spread alto, mais indicado para manter por longo prazo.

3. ETF de ouro
Fundos negociados que acompanham o preço do ouro, com liquidez muito superior ao certificado, e que oferecem ações correspondentes. Desvantagens: taxas de administração cobradas pela gestora, e valor pode diminuir lentamente se o preço do ouro ficar parado por muito tempo.

4. Futuros de ouro e Contratos por Diferença (CFD)
Ferramentas principais para operações de curto prazo. Vantagens: alavancagem para ampliar ganhos, operações de compra e venda flexíveis, custos baixos. Especialmente para pequenos investidores, pois exigem margem baixa, alta utilização de capital, horários flexíveis e baixo valor de entrada. Com CFDs, é possível usar pouco capital para controlar posições maiores e aproveitar cada movimento de mercado.

5. Ações de mineradoras de ouro
Compra de ações de empresas listadas que exploram ouro, combinando características de ações e ouro. Geralmente, performam melhor quando o preço do ouro sobe, mas requer análise fundamental das empresas.

Ciclo econômico e alocação de ouro

A regra de ouro na alocação de ouro é: Durante fases de crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, prefira ouro.

Quando a economia está forte, as empresas lucram mais, as ações sobem; títulos de renda fixa perdem atratividade; ouro, por não gerar juros, é menos preferido.

Na recessão, lucros das empresas caem, ações perdem valor; ouro e títulos, por sua característica de preservação de valor e renda fixa, tornam-se opções de proteção.

A estratégia mais segura é ajustar a alocação de acordo com o risco pessoal, equilibrando ações, títulos e ouro. Eventos como guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de juros acontecem frequentemente, e manter os três ativos ajuda a diversificar riscos, fortalecendo a resiliência do portfólio.

Conclusão

A valorização de 120 vezes do ouro nos últimos 50 anos é realmente impressionante, mas não foi uma subida linear — foi uma combinação de vários picos. Será que nos próximos 50 anos essa tendência se repete? Ninguém pode garantir, mas uma coisa é certa: o ouro continuará a manter seu valor de refúgio em meio às incertezas da economia global.

Para o investidor, o importante não é “enriquecer comprando ouro”, mas “fazer a coisa certa na hora certa”. Aproveitar os ciclos econômicos, seguir a tendência de alta, usar alavancagem de forma inteligente — assim, o investimento em ouro se transforma em ganhos reais.