Recomendação de ações de saúde: análise das oportunidades de investimento a longo prazo na indústria de biotecnologia e farmacêutica

À medida que a tendência de envelhecimento global da população se intensifica, a pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos continuam a avançar, e a telemedicina prospera, a indústria médica tornou-se um mercado de alto crescimento. Diferentemente do setor eletrônico tradicional, que é influenciado pelos ciclos econômicos, o principal motivo para recomendar ações do setor de saúde reside na sua resistência às oscilações econômicas — a demanda por serviços médicos permanece sempre estável. Assim, cada vez mais investidores começam a focar nas oportunidades deste campo. Como líder mundial no mercado farmacêutico, os Estados Unidos reúnem os ativos de investimento mais de alta qualidade. Este artigo irá analisar profundamente as principais direções e a lógica de seleção de ações recomendadas na área médica.

Características centrais da indústria biofarmacêutica

Tamanho de mercado e dinamismo de crescimento

O mercado biofarmacêutico dos EUA é o maior do mundo, com previsão de atingir 445 bilhões de dólares até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de (8.5%. Este número reflete a expansão contínua do mercado e serve como um suporte fundamental importante para as recomendações de ações do setor de saúde.

) Singularidade na lógica de avaliação

Indicadores financeiros tradicionais de empresas de biotecnologia muitas vezes não se aplicam, pois a maioria das empresas está em fase de pesquisa e desenvolvimento, sem fluxo de caixa estável. O valor real dessas empresas está escondido em seus pipelines de pesquisa — uma vez que um medicamento passa por testes clínicos e é aprovado pela FDA, o preço das ações costuma experimentar uma explosão de valorização. Tomando como exemplo a Taiwan Pharma, embora o EPS do primeiro semestre de 2022 tenha sido negativo em 2,93 yuan, devido à aprovação do seu medicamento para trombocitopenia primária como medicamento órfão, a ação teve um aumento de 100% ao longo do ano. Em maio de 2024, o preço atingiu 388 dólares de Nova Taiwan, refletindo a avaliação do mercado sobre seu potencial de comercialização futura.

Características evidentes de eventos impulsionadores

As oscilações de curto prazo nas ações do setor de saúde muitas vezes são desencadeadas por eventos específicos — avanços em testes clínicos, aprovações regulatórias, extensões de patentes, entrada de concorrentes no mercado, etc. Esses fatores podem provocar volatilidade acentuada no preço das ações em curto prazo. Os investidores precisam de paciência suficiente e tolerância ao risco para obter lucros durante essas oscilações.

Riscos políticos e regulatórios

A indústria biofarmacêutica é altamente regulada. Os governos de diversos países estabelecem padrões rigorosos de aprovação, como a FDA dos EUA, que possui os critérios mais rigorosos de aprovação de medicamentos no mundo. Nos países desenvolvidos, a maioria possui sistemas de seguro de saúde que controlam os preços dos medicamentos. Isso protege os direitos dos pacientes e também cria barreiras competitivas para as empresas.

Estrutura de avaliação de valor das ações de biotecnologia e farmacêutica

Expectativas de receita futura são essenciais

O núcleo da recomendação de ações do setor de saúde está na avaliação da capacidade de lucro futuro das empresas. A indústria chama de “blockbusters” (medicamentos de sucesso) aqueles medicamentos com vendas superiores a 10 bilhões de dólares. Fabricantes de sucesso geralmente investem de 50% a 60% de sua receita em pesquisa e desenvolvimento, o que pode pressionar o EPS de curto prazo, mas grandes instituições elevam seus múltiplos de P/E e seus preços-alvo, pois pipelines contínuos de produtos inovadores garantem crescimento a longo prazo — isso é semelhante à lógica de TSMC, cujo P/E é maior que o da UMC: investimentos contínuos em P&D representam competitividade futura.

As principais gigantes de biotecnologia nos EUA geralmente mantêm margens de lucro operacional moderadas, destinando o restante dos fundos para pesquisa e desenvolvimento próprios ou aquisições de pequenas empresas inovadoras que estão prestes a entrar no mercado, garantindo a atualização contínua de seus portfólios de produtos.

Método PSR (Price-to-Sales Ratio) é adequado para empresas em estágio inicial

Como muitas drogas em fase de pesquisa ainda não geram receita, investidores institucionais costumam usar o PSR para avaliar empresas de novos medicamentos. Este indicador evita a limitação de lucros em empresas em estágio inicial, sendo uma métrica útil para avaliação de valor.

( Aprovação da FDA define o panorama global

Seja uma empresa de Taiwan ou dos EUA, a aprovação da FDA é crucial — a FDA possui os critérios mais rigorosos de aprovação de medicamentos no mundo. Uma vez que um medicamento é aprovado pela FDA, o processo de aprovação em outros países costuma acelerar, fazendo da FDA o padrão de fato para a indústria médica global.

Vantagens competitivas do mercado farmacêutico dos EUA

) Mecanismo de mercado impulsionado pelo capitalismo

O mercado de saúde dos EUA difere completamente do sistema de seguro de saúde de Taiwan. Em Taiwan, a baixa dos preços dos medicamentos a cada ano desestimula muitas farmacêuticas a introduzirem novas terapias. Nos EUA, o modelo é impulsionado pelo mercado de capitais — as empresas podem precificar de acordo com a demanda do mercado e realizar vendas através de seguradoras, criando incentivos econômicos suficientes para inovação médica.

Ecossistema completo de talentos e infraestrutura

Nos EUA, quase um milhão de profissionais atuam na biotecnologia e farmacêutica, abrangendo toda a cadeia de pesquisa, fabricação e vendas. Os graduados dessas áreas desfrutam de um ambiente de trabalho de alta qualidade, atraindo continuamente os melhores talentos do mundo, formando um ciclo virtuoso que constrói um ecossistema único de biomedicina. O mercado de capitais também investe ativamente neste setor, consolidando a liderança dos EUA.

( Consenso global dos investidores

Investidores globais reconhecem amplamente os EUA como o ambiente de desenvolvimento mais favorável para o setor farmacêutico, facilitando o acesso a capital de alta qualidade para empresas de destaque e acelerando ciclos de inovação.

Recomendações de ações no setor farmacêutico dos EUA: os quatro principais setores

O mercado de saúde dos EUA é dividido em quatro grandes setores: farmacêutico, biotecnologia, equipamentos médicos e serviços de saúde, cada um com diversos participantes. A seguir, as principais ações recomendadas de cada setor:

) Eli Lilly (LLY): líder em novos medicamentos

Em 2024, a Eli Lilly ascendeu ao posto de maior fabricante de medicamentos do mundo por valor de mercado, atingindo 842,05 bilhões de dólares, ocupando a 10ª posição global. Seu maior mercado continua sendo a América do Norte, representando cerca de 60%, e seus produtos para emagrecimento devem continuar crescendo nos próximos anos, tornando a LLY uma ação de saúde obrigatória na lista de recomendações.

Pfizer (PFE): reavaliação de valor pós-COVID

A pílula oral contra COVID da Pfizer oferece uma solução para pacientes com sintomas leves. Sempre que o mercado de ações dos EUA recua, é uma excelente oportunidade de entrada para investidores de longo prazo.

Johnson & Johnson (JNJ): dividendos estáveis e crescimento sólido

A J&J apresenta uma valorização estável e oferece dividendos generosos, com volatilidade relativamente baixa, sendo especialmente adequada para investimentos periódicos ou estratégias de manutenção de longo prazo. Seus fundamentos sólidos fazem dela uma ação de alta qualidade no setor de biotecnologia.

AbbVie (ABBV): exemplo de valor de patente

A principal linha de produtos da AbbVie inclui medicamentos em imunologia, oncologia e virologia. Sua principal fonte de lucro vem do Humira, aprovado pela FDA em 2002, que é o medicamento preferido para tratar artrite reumatoide, com múltiplas aprovações de expansão de indicações posteriores. Apesar do vencimento de patentes, a AbbVie mantém centenas de patentes em proteção e firmou acordos com grandes empresas como Pfizer e Amgen, licenciando biossimilares e recebendo royalties. A empresa continua investindo em P&D para buscar o próximo blockbuster, permanecendo uma oportunidade de investimento após quedas de preço.

Merck (MRK): força na luta contra o câncer

A Merck, com longa história, tem como principal produto o Keytruda, um dos medicamentos contra câncer mais vendidos do mundo. Seus preços e dividendos são sólidos, sendo uma boa oportunidade de compra de longo prazo em momentos de recuo do mercado.

UnitedHealth (UNH): beneficiária dos serviços de saúde

A UnitedHealth se beneficia do envelhecimento da população americana e do aumento da demanda por cuidados médicos, com receitas e lucros em expansão contínua, valorização de longo prazo e dividendos estáveis, sendo uma representante de destaque no setor de serviços de saúde.

Todas essas empresas são líderes no mercado de saúde dos EUA, com forte competitividade, capacidade de inovação, desempenho financeiro sólido e retorno de investimento elevado.

Critérios de seleção de ações de saúde em Taiwan

( Sin-Da Chemical (1720): opção tradicional de dividendos estáveis

A Sin-Da é uma empresa diversificada de medicamentos, atuando em medicamentos ocidentais, produtos de saúde e equipamentos médicos. Nos últimos anos, suas receitas e lucros cresceram lentamente, com ativos em ascensão e uma proporção saudável de dívidas. Apesar de seu potencial de crescimento ser limitado, sua estabilidade de dividendos a torna popular entre os investidores de Taiwan.

) Hopkings Biotech (1783): ação de crescimento com múltiplas frentes

A Hopkings atua em biotecnologia, dispositivos médicos e bens de consumo. Desde 2017, a empresa virou lucro após prejuízo, com fundamentos estáveis, estrutura de ativos e passivos saudável e baixo nível de endividamento, o que merece atenção.

Reflexões sobre investimento em ações de saúde

O mercado de capitais de Taiwan ainda é dominado por ações eletrônicas. Mesmo com boas empresas de biotecnologia, é difícil alcançar os múltiplos de valorização de dezenas de vezes vistos nos EUA. Com a convivência com a pandemia se tornando uma política padrão, a atenção dos investidores taiwaneses para ações de biotecnologia pode aumentar, mas, por ora, o mercado mais favorável para o setor de saúde continua sendo os EUA.

O setor farmacêutico dos EUA possui grande escala, forte capacidade de inovação e um cenário competitivo maduro, facilitando a identificação de ativos de alta qualidade. O mercado de medicamentos na Ásia ainda está em desenvolvimento; mesmo com empresas excelentes, seu desempenho de preço e retorno total ainda não se equiparam às ações de saúde americanas. Isso reflete diferenças na maturidade do mercado de capitais, no nível de inovação tecnológica e na profissionalização dos investidores.

Recomendar ações de saúde exige conhecimento especializado do setor. Investidores interessados nesta área devem acompanhar de perto as tendências de desenvolvimento farmacêutico nos EUA, pois, no cenário global, as ações de saúde americanas devem ser a principal escolha de investimento.