🚨BREAKING

CFTC CoT (Dados de 9-16 de dezembro, liberados em 23):
• Ags: milho MM curto; trigo SRW MM curto
• Energia: P/M cobertura curta; MM longa
• NatGas: OI maciço; Swap Dealers com posição curta pesada; MM longo
• Eletricidade: Os comerciais dominam
• Metais & outros: Ouro MM longo; Cobre OR curto

Comparado com o lançamento anterior, o posicionamento agrícola suavizou-se ainda mais em vez de recuperar. O Managed Money está agora em posição líquida curta tanto em milho como em trigo SRW, marcando uma mudança de exposição mista para uma postura mais defensiva em todos os grãos. A cobertura comercial permanece elevada e inalterada, sugerindo que o ajuste está a vir de especuladores que estão a reduzir o risco em vez de qualquer mudança no comportamento dos produtores.

No petróleo, a estrutura permanece intacta sem sinais de afluxo especulativo. A cobertura curta de Produtores/Merciantes continua a ancorar a posição, enquanto o Dinheiro Gerido permanece líquido longo sem expansão significativa. Isso indica que a posição está sendo mantida, e não construída recentemente, e reflete estabilidade em vez de aceleração no apetite ao risco energético.

O gás natural continua a destacar-se. O interesse aberto mantém-se elevado e a exposição líquida curta dos Swap Dealers não diminuiu, reforçando que a cobertura física e o fluxo dos dealers ainda dominam o mercado. O Managed Money continua a estar líquido comprido, mas a posição não sugere controle — antes, reflete um envolvimento contínuo com a volatilidade e dinâmicas sazonais em vez de uma mudança de regime direcional.

Na eletricidade, a participação especulativa manteve-se firme em vez de desaparecer. A exposição do Dinheiro Gerido em torno de centros chave continua visível, confirmando que os fundos não saíram dos mercados de energia desde o último relatório. No entanto, os jogadores comerciais ainda ditam de forma esmagadora a posição geral, mantendo a eletricidade fundamentalmente orientada.

Nos metais, a posição do ouro é estável, com o Managed Money a manter uma exposição líquida longa, mas sem um novo aumento, indicando uma alocação defensiva mantida em vez de novos fluxos. O cobre permanece cauteloso, uma vez que outros reportáveis continuam em posição líquida curta, mostrando que a confiança na procura industrial a curto prazo não melhorou desde a atualização anterior.

Em resumo: em comparação com o último relatório, a posição tornou-se ligeiramente mais defensiva, especialmente nos grãos, mas não houve uma rotação ou desfazimento abrangente. Os extremos persistem, as estruturas permanecem em grande parte inalteradas e o sinal dominante continua a ser a continuidade, não a transição.