Suprimentos de Café Vietnamita Encolhem à Medida que Interrupções Climáticas Alimentam Alta de Preços

Mudança de Mercado Impulsionada pelo Tempo

Os mercados de futuros de café estão a mostrar uma força pronunciada hoje, com os futuros do café robusta a subirem 107 pontos para alcançar um pico de 2 semanas, enquanto os contratos de arábica ganharam 0,57% nas negociações da tarde. O impulso de preços reflete incertezas contínuas de oferta nas principais regiões produtoras e dinâmicas de mercado em mudança.

O Vietname, o principal produtor mundial de café robusta, enfrenta atrasos significativos na colheita após precipitações intensas na província de Dak Lak, o maior centro de cultivo de café do país. As previsões meteorológicas indicam mais chuvas à frente, levantando preocupações sobre possíveis danos às culturas durante a crítica temporada de colheita. Esses desafios meteorológicos tornaram-se o principal motor de suporte para os preços do robusta, com os comerciantes a reavaliar a disponibilidade de oferta a curto prazo.

Perspetiva de Produção e Dinâmica de Exportação

O setor de café do Vietnã está apresentando sinais mistos para a próxima temporada. De janeiro a outubro de 2025, as exportações de café aumentaram 13,4% em relação ao ano anterior, totalizando 1,31 milhão de toneladas métricas, indicando um contínuo impulso comercial. No entanto, a produção projetada do Vietnã para 2025/26 de 1,76 milhão de toneladas métricas representa um aumento de 6%, alcançando um pico de 4 anos de aproximadamente 29,4 milhões de sacas, de acordo com estimativas do setor.

A Associação de Café e Cacau do Vietname sugere que, se as condições meteorológicas favoráveis persistirem, a produção pode aumentar 10% em relação ao ano de colheita anterior. No entanto, as interrupções imediatas na colheita representam uma limitação tática nos fluxos de suprimentos a curto prazo para os mercados internacionais.

A Expansão da Oferta Brasileira Pesando no Sentimento

No que diz respeito ao arábica, o Brasil apresenta um quadro de oferta contrastante. O mais recente modelo de previsão da StoneX projeta que a produção de café brasileira em 2026/27 atingirá 70,7 milhões de sacas, incluindo 47,2 milhões de sacas de arábica—representando uma expansão significativa de 29% em relação ao ano anterior. Este aumento de oferta antecipado introduz pressão baixista de longo prazo nas avaliações do arábica.

No início do ano de marketing, as estimativas da safra de café do Brasil sofreram revisões. A Conab, o órgão oficial de previsão de safra do Brasil, reduziu sua estimativa de safra de arábica para 2025 em 4,9%, para 35,2 milhões de sacas em comparação com as projeções de maio. A produção total de café do Brasil para 2025 caiu 0,9%, para 55,2 milhões de sacas, sugerindo que os ganhos recentes podem enfrentar dificuldades à medida que novas safras se materializam.

Aperto Global de Inventário

Os stocks de armazém tornaram-se cada vez mais restritos. As reservas de café arábica monitorizadas pela ICE caíram para mínimos de 1,75 anos de 396.513 sacas esta semana, enquanto os estoques de robusta diminuíram para mínimos de 4 meses de 5.640 lotes, refletindo diminuições significativas nas disponibilidades. Esta compressão de inventário está sustentando os pisos de preços.

A redução deve-se em parte às políticas tarifárias dos EUA que afetam as importações de café do Brasil. Os compradores de café americanos reduziram drasticamente os novos contratos de compra de grãos brasileiros devido às tarifas de 40% impostas ao Brasil, resultando em uma queda de 52% nas compras de café dos EUA de agosto a outubro de 2025 em comparação ao mesmo período do ano passado—caindo para apenas 983,970 sacas.

Dinâmica de Moeda e Tarifas

Um dólar americano mais fraco levou a uma cobertura de posições curtas nos contratos de arábica, adicionando suporte técnico aos preços. A estrutura tarifária da administração Trump cria complexidade para os importadores: enquanto as tarifas recíprocas de 10% sobre certos produtos foram isentas, a tarifa separada de 40% sobre o Brasil, com base em “emergência nacional”, permanece em vigor. A clareza sobre as isenções tarifárias para os importadores de café continua pendente, mantendo os participantes do mercado cautelosos.

Estrutura Global de Oferta e Demanda

A Organização Internacional do Café reportou no dia 7 de novembro que as exportações globais de café para o ano comercial atual (outubro-setembro) diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacas, sinalizando condições de mercado mais apertadas, apesar das previsões de produção em alta.

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,5% para um recorde de 178,68 milhões de sacas. A produção de arábica deve cair 1,7% para 97,022 milhões de sacas, enquanto a produção de robusta sobe 7,9% para 81,658 milhões de sacas. A produção do Brasil é prevista para crescer 0,5% para 65 milhões de sacas, enquanto a colheita do Vietnã deve alcançar 31 milhões de sacas—um máximo de 4 anos representando um crescimento de 6,9%.

Perspetiva de Mercado

Os movimentos de preços hoje refletem uma interacção complexa entre o risco climático no Vietname, a expansão das cadeias de suprimento do Brasil, os estoques de armazém limitados e a incerteza política em torno das tarifas dos EUA. A colisão entre as interrupções de suprimento a curto prazo e as expansões de produção a longo prazo provavelmente sustentará a volatilidade nos futuros do café à medida que o mercado reconcilia essas forças concorrentes.