## Os stakers de Ethereum celebram a libertação - O verdadeiro significado da atualização de Xangai

**Resumo** Desde que o Ethereum completou a transição para prova de participação em 2022, o bloqueio indefinido dos fundos de stake tem atormentado os participantes. O lançamento oficial da atualização de Xangai (EIP-4895) deste ano finalmente coloca um fim a esse problema. Mais de 13% do ETH já foi staked, e esta abertura de funcionalidades irá diretamente abalar o equilíbrio de oferta e demanda em todo o mercado, tendo um impacto multifacetado nos portfólios dos detentores.

## O Fim do Dilema do Stake

Ethereum completou com sucesso a fusão em setembro do ano passado, unindo a mainnet com a cadeia de beacon PoS, marcando o fim da era da mineração. No entanto, essa mudança deixou uma amarga decepção - os stakers não conseguem retirar os fundos. Mesmo que os participantes tenham contribuído com capacidade de validação e obtido rendimentos de staking, os 32 ETH que eles bloquearam tornaram-se um depósito permanente.

A atualização de Xangai resolveu diretamente este ponto de dor. Este hard fork foi lançado oficialmente em março de 2023, e sua proposta de melhoria central EIP-4895 introduziu um mecanismo de retirada para os stakers. A equipe de desenvolvimento já havia concordado com o cronograma no início de 2023 e completou a validação na rede de teste pública no início do ano, garantindo a estabilidade da atualização.

## Lógica da operação de stake

Para entender o valor desta atualização, primeiro é necessário compreender como funciona o staking do Ethereum. Após a transição para o proof of stake, os usuários não precisam comprar equipamentos de mineração, basta fazer o stake de 32 ETH para se tornarem validadores da rede. Comparado ao mecanismo de proof of work do Bitcoin, que consome muita energia, este sistema é muito mais ecológico e eficiente.

As responsabilidades dos validadores são claras - receber novos blocos submetidos por outros nós, verificar a validade das transações e das assinaturas digitais, e por fim confirmar o bloco. Este processo não só mantém a segurança da rede, como também traz recompensas para os validadores. No entanto, o desafio anterior era que, independentemente dos ganhos, o capital estava sempre congelado até que a atualização de Xangai ativasse o canal de retirada.

## Reação em cadeia do lado da oferta do mercado

Os dados mostram que atualmente o stake de ETH representa 13,81% do suprimento total - o que representa uma grande quantidade de ativos bloqueados. A atualização de Xangai liberou os saques, o que significa que essa parte da liquidez será liberada, permitindo que os stakers tenham a liberdade de vender ou realocar esses ativos.

Isso traz uma questão direta para traders e investidores: o mercado enfrentará pressão de venda como resultado? A resposta não é simples. Por um lado, existe de fato a possibilidade de investidores escolherem realizar lucros e sair. Por outro lado, a melhoria nas condições de stake pode atrair mais capital, uma vez que as restrições de liquidez são eliminadas. Para muitos detentores que estavam anteriormente em espera, fazer stake diretamente em Ethereum agora se tornou uma opção real.

## Novos desafios enfrentados pelas plataformas de staking líquido

Esta atualização representa uma ameaça velada ao ecossistema dos protocolos de staking líquido. Essas plataformas costumavam se vender como "aproveitar os rendimentos do staking enquanto mantêm a liquidez dos fundos", atraindo um grande número de usuários que não conseguiam investir 32 ETH de uma só vez. Agora, a funcionalidade nativa já não é única e a proposta de valor do seu token nativo enfrenta uma reavaliação.

Os investidores que detêm tokens de plataformas deste tipo precisam reconsiderar suas posições, uma vez que a vantagem competitiva foi significativamente reduzida. O mercado pode ver fundos a transferirem-se gradualmente de esquemas de staking líquido para canais de staking nativo.

## Efeitos positivos do mercado trazidos pela liberdade de oferta e demanda

De uma perspectiva macro, a atualização de Xangai impulsionou a evolução saudável do ecossistema Ethereum. A liquidez dos fundos de stake permite que os participantes do mercado façam escolhas racionais com base na demanda real e nas expectativas de retorno, em vez de serem forçados a manter. Essa elevação da liberdade pode gradualmente formar um equilíbrio de mercado saudável, reduzindo as distorções causadas por fatores políticos na oferta e no preço do ETH.

Em outras palavras, a atualização de Xangai não apenas libertou os stakers, mas também trouxe uma base de precificação mais racional para todo o mercado de ETH, através da flexibilidade do lado da oferta.

## Como você deve reagir

Os stakers agora enfrentam uma escolha: continuar a fazer stake e desfrutar dos rendimentos, ou retirar fundos para se direcionar a outras oportunidades de investimento. Os usuários de staking líquido devem avaliar as perspectivas futuras da plataforma. Os investidores que possuem ETH devem prestar atenção às mudanças na proporção de staking, considerando-a como um importante indicador de monitoramento da oferta do mercado.

Esta atualização simboliza a transição do mecanismo de prova de participação do Ethereum de "vinculação forçada" para uma nova fase de "participação ativa". Quer você já esteja a fazer stake, esteja a considerar fazer stake ou simplesmente possua, a atualização de Xangai reformulou a base das decisões.