A porta de entrada para investidores tradicionais: qual escolher entre Spot-ETF e Futures-ETF?

O que é um Bitcoin-ETF?

O Fundo Negociado em Bolsa (ETF) mudou a forma como os investidores comuns participam dos ativos criptográficos. O Bitcoin-ETF permite que você acompanhe a flutuação do preço do Bitcoin, sem precisar realmente possuir Bitcoin ou entender a segurança da carteira. Esses fundos são listados em bolsas de valores tradicionais, e a liquidez é muito superior à compra direta de ativos criptográficos.

Em termos simples: Comprar um Bitcoin-ETF é tão simples quanto comprar ações. O gestor do fundo é responsável por manter os ativos subjacentes ou contratos relacionados, você apenas precisa fazer a ordem através de um corretor.

Duas caminhos de investimento: Spot-ETF vs Futures-ETF

No ecossistema do Bitcoin, surgiram dois produtos ETF principais, voltados para investidores com diferentes perfis de risco — Spot-ETF detém diretamente Bitcoins reais, enquanto o Futures-ETF participa indiretamente através de contratos de futuros.

Spot-ETF: a forma mais direta

Lógica central do Spot-ETF: O fundo possui realmente Bitcoin. Suponha que um Spot-ETF gerencie 10.000 Bitcoins e emita 1.000.000 de cotas, então cada cota representa teoricamente 0,01 Bitcoin.

O valor líquido do fundo está atrelado ao preço em tempo real do Bitcoin. Se o Bitcoin subir para 50 mil dólares, o valor da sua participação no Spot-ETF também aumentará. Essa relação é direta, transparente e fácil de entender.

Vantagens do Spot-ETF：

• Não é necessário gerir a carteira pessoalmente, evitando o risco de roubo.
• Negociar dentro de um quadro regulatório, reduzindo riscos
• O modo de negociação é familiar, como comprar ações normais.
• A estrutura de custos é relativamente simples

Mas também há desafios:

• A taxa de gestão do fundo costuma variar entre 0,2% e 2,5%
• O desempenho do fundo pode ter uma pequena discrepância em relação ao preço à vista devido às taxas de gestão.
• O próprio Bitcoin é altamente volátil

Futures-ETF: direcionado a investidores avançados

O Futures-ETF não detém diretamente Bitcoin. Ele investe em contratos futuros de Bitcoin - produtos de natureza contratual que permitem aos investidores apostar no preço do Bitcoin em três ou seis meses no futuro.

Suponha que um Futures-ETF compre 1000 contratos futuros de Bitcoin, onde cada contrato está acordado para comprar um Bitcoin por 55000 dólares em três meses. O fundo levanta capital emitindo 10 milhões de unidades de participação, cada uma correspondendo a 0.0001 de um contrato futuro.

Se o mercado espera que o Bitcoin esteja muito acima de 55000 dólares em três meses, as cotas do fundo podem ser negociadas a prémio. Caso contrário, estarão a desconto.

Vantagens do Futures-ETF：

• Operar em um ambiente totalmente regulamentado
• Alta liquidez, fácil de entrar e sair
• Adequado para investidores que acreditam na alta dos preços a curto prazo

Riscos ocultos:

• Não tem uma posse direta de Bitcoin, apenas exposição a futuros.
• O mercado de futuros tem alta complexidade, envolvendo operações de rollover.
• O desempenho do fundo pode desviar-se significativamente do preço à vista
• Necessita suportar o risco de contraparte (a outra parte do contrato de futuros pode incumprir)
• O aumento da alavancagem e do prazo do contrato aumentou os níveis de risco

Tabela de Comparação das Diferenças Principais

Quem deve escolher o Spot-ETF?

Perfil do Cliente Ideal：

• Acreditar no valor a longo prazo do Bitcoin e querer garantir a exposição ao spot.
• Cansado da gestão de carteiras e problemas de segurança
• Esperamos que a experiência de negociação seja simples e intuitiva
• Capacidade de assumir riscos moderada

O Spot-ETF é o mais adequado para investidores tradicionais em ações – uma interface de negociação familiar, uma relação de valor clara.

Para quem é adequado o Futures-ETF?

Perfil do Cliente Ideal:

• Ter experiência em negociação de futuros ou estar disposto a aprender
• Querer lucrar com a volatilidade dos preços a curto prazo
• Necessita de cobrir outros portfólios de investimento
• Pode suportar estruturas de risco mais complexas

Este tipo de investidores costuma ser traders profissionais ou semi-profissionais, habituados à complexidade da alavancagem e do rollover de contratos.

Estado do mercado: novo Bitcoin Spot-ETF a caminho

Em 2023, gigantes institucionais como BlackRock, Invesco, Ark Invest e Fidelity submeteram sucessivamente pedidos para o Bitcoin Spot-ETF. Se forem aprovados, haverá mais opções disponíveis para os investidores escolherem, e as diferenças entre os produtos serão mais variadas.

Ao escolher produtos ETF, deve prestar atenção a：

• Nível de taxa de gestão (afeta diretamente o rendimento a longo prazo)
• A reputação e o desempenho passado dos gestores de fundos
• Liquidez de negociação (quanto menor o spread de compra e venda, melhor)
• Se oferece uma cesta de múltiplos ativos (diversificação de riscos)

Sugestões principais

Para a maioria dos iniciantes: O Spot-ETF é uma escolha mais segura. Ele elimina a complexidade da gestão de ativos, ao mesmo tempo que oferece uma exposição clara e transparente ao Bitcoin. Embora as taxas sejam um pouco mais altas, isso traz uma sensação de segurança psicológica e facilidade de operação.

Para jogadores avançados: O Futures-ETF oferece oportunidades de negociação mais flexíveis, mas requer uma compreensão profunda do mercado de futuros. Não é adequado para seguir a tendência cegamente.

O mais importante é: realizar uma pesquisa completa antes de investir. Consulte um consultor financeiro qualificado e tome decisões com base na sua capacidade de suportar riscos e nos seus objetivos financeiros. Os ativos criptográficos estão cheios de oportunidades, mas também escondem riscos. A prudência em primeiro lugar, o lucro em segundo.