Guia completo sobre moeda estável: como três mecanismos mantêm o preço estável no mercado de criptomoedas

moeda estável é uma das inovações mais úteis no mundo das Ativos de criptografia. Como ativos digitais ancorados a fiat ou a outros ativos, eles resolvem o problema central da flutuação excessiva das Ativos de criptografia tradicionais. No entanto, as maneiras de implementar as moedas estáveis variam enormemente - algumas são diretamente apoiadas pelo dólar, outras são sobre-colateralizadas por ativos de criptografia, e algumas dependem completamente de algoritmos para se ajustarem. Se você deseja operar de forma segura no mercado de criptomoedas, deve entender essas diferenças.

Por que as moedas estáveis são tão importantes?

A volatilidade do mercado de criptomoedas é uma espada de dois gumes. As flutuações acentuadas nos preços do Bitcoin (BTC) e do Ethereum (ETH) oferecem oportunidades aos traders, mas também transformam pagamentos diários em um pesadelo. Imagine uma cafeteria aceitando BTC como pagamento - hoje vende um café por 5 dólares, mas no dia seguinte o BTC recebido pode ter desvalorizado 50%. Essa imprevisibilidade torna difícil para os comerciantes gerenciar efetivamente seus custos.

As moedas estáveis mudaram tudo isso. Elas permitem que os usuários:

• Em um ecossistema de criptografia, bloquear lucros sem precisar voltar ao sistema bancário tradicional
• Utilizar as vantagens da blockchain (rápido, global, baixo custo) para transferências internacionais
• Mudar rapidamente as posições dos ativos durante a flutuação do mercado
• Realizar pagamentos diários e transações comerciais, sem se preocupar com a flutuação dos preços

De forma simples, a moeda estável é a ponte que conecta o mundo da encriptação e a economia real.

Três mecanismos operacionais das moedas estáveis

fiat sobre-colateralização moeda estável: o mais simples e direto

Os stablecoins lastreados em moeda fiat são os mais fáceis de entender. Cada moeda é apoiada por dinheiro real, como dólares, euros, etc., ancorada na proporção de 1:1. TrueUSD(TUSD) é um exemplo típico — para cada 1 TUSD emitido, 1 dólar é bloqueado em uma conta bancária.

As vantagens deste modelo são evidentes:

• Mecanismo transparente, forte confiança dos usuários
• Manter a ancoragem é relativamente fácil
• Adequado para investidores iniciantes

Mas os riscos também existem. Os usuários devem confiar plenamente que a entidade emissora realmente possui as reservas de dólares que afirma ter. Embora o TUSD implemente uma verificação automatizada através de mecanismos de validação on-chain (, como o sistema de prova da Chainlink ), nem todas as moedas estáveis em fiat são tão transparentes. Uma vez que uma entidade central falhe na confiança ou seja reprimida pela regulamentação, as consequências podem ser inomináveis.

moeda estável de colateralização em criptografia: descentralizada mas complexa

O princípio das moedas estáveis colateralizadas por criptografia é mais complexo. Os usuários precisam submeter ativos de criptografia em excesso como garantia para emitir a moeda estável.

O exemplo mais famoso é o DAI. Para gerar 100 DAI, você precisa sobre-colateralizar 150 dólares em ativos de criptografia ( com uma sobre-colateralização de 150%. Este processo é totalmente gerido por contratos inteligentes, sem intermediários. Se você quiser desbloquear os colaterais, basta reembolsar 100 DAI.

A genialidade do DAI reside no seu mecanismo de autoequilíbrio:

• Quando o DAI cai abaixo de 1 dólar, os detentores têm o incentivo de trocar DAI por colateral, reduzindo a circulação no mercado e aumentando o preço.
• Quando o DAI sobe acima de 1 dólar, os usuários têm o incentivo de criar novos DAI para abastecer o mercado, pressionando os preços para baixo.

Esta é uma combinação perfeita de teoria dos jogos e algoritmo. Mas a flutuação extrema do mercado de criptomoedas também implica riscos. Se o preço dos ativos de criptografia entrar em colapso, o seu colateral pode ser liquidado forçosamente. Além disso, o controle é mantido pela comunidade MakerDAO, onde os detentores de tokens de governança MKR votam, o que introduz riscos políticos e de governança.

) Algoritmo moeda estável: teoria perfeita, prática difícil

Os stablecoins baseados em algoritmos não precisam de reservas. Eles dependem apenas de contratos inteligentes para ajustar a oferta e manter o preço:

• Quando o preço é muito baixo, o sistema destrói moedas para reduzir a oferta e aumentar o preço.
• Quando o preço está muito alto, o sistema aumenta a oferta para reduzir o preço

Em teoria, isso soa perfeito. Na prática, é o mais frágil dos três mecanismos. Quando o sentimento do mercado se inverte, as moedas estáveis baseadas em algoritmo são suscetíveis a uma espiral da morte — os investidores vendem em pânico, os preços despencam e as medidas do algoritmo falham. Há muitos casos de falha desse tipo de moeda estável.

A aplicação de moedas estáveis na prática

moeda estável longe de ser apenas uma ferramenta de especulação. Elas se tornaram a infraestrutura do ecossistema de encriptação:

Reservas da bolsa: A maioria dos traders mantém moeda estável nas bolsas, como um arsenal para entrar rapidamente na próxima onda de mercado. Quando oportunidades de mercado surgem, não é necessário passar pelos processos bancários, basta comprar diretamente com moeda estável.

Hedge de Portfólio: Investidores astutos transferem parte de seus fundos para moeda estável para reduzir a exposição ao risco geral. Isso é especialmente importante no final de um mercado em alta - manter moeda estável é como manter dinheiro, preparando-se para a próxima oportunidade.

Pagamento transfronteiriço: Utilizando a velocidade e o baixo custo da blockchain, a moeda estável torna as transferências internacionais viáveis. Especialmente em regiões onde o sistema financeiro tradicional é ineficiente.

Ecossistema de Empréstimos: Muitos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) usam moeda estável como a principal moeda de empréstimo. Os usuários podem sobre-colateralizar ativos para empréstimos em moeda estável ou depositar moeda estável para ganhar rendimento.

Riscos que deve conhecer antes de escolher uma moeda estável

moeda estável não está isenta de riscos, os investidores precisam manter-se atentos:

Risco de ancoragem: Nem todas as moedas estáveis conseguem manter o preço de forma perfeita. Uma vez que ocorra uma desanexação ### e a diferença em relação ao preço-alvo (, pode levar a uma queda acentuada do preço. Alguns projetos até colapsam completamente devido à falta de reservas.

Falta de transparência: Muitos emissores de moeda estável não publicam auditorias completas. Alguns projetos apenas realizam certificações periódicas, realizadas por contadores privados em nome do emissor. Isso é muito menos transparente do que a verificação em tempo real na cadeia.

Risco de centralização: Moedas estáveis do tipo fiat são essencialmente centralizadas. As reservas são controladas por uma única instituição, sujeitas à influência de entidades reguladoras. Mudanças de políticas ou desconfiança na instituição podem levar a desastres.

Risco de Governança: Moedas estáveis colateralizadas por criptografia, como DAI, dependem de decisões da comunidade. As votações podem ser manipuladas por grandes investidores, ou usuários comuns podem não conseguir participar efetivamente do processo de decisão. Esse risco muitas vezes é subestimado.

Estado e Desenvolvimento do Ecossistema das Moedas Estáveis

Moeda estável evoluiu de uma ferramenta de nicho para um canal principal das finanças em criptografia. Vários países e bancos centrais estão desenvolvendo suas próprias moedas estáveis digitais, o que representa tanto reconhecimento quanto pressão regulatória que vem junto.

Como ativos on-chain, as moedas estáveis inevitavelmente estarão sujeitas a regulamentações semelhantes às dos ativos de criptografia. Além disso, as moedas estáveis com um grande volume de emissão podem precisar obter uma licença especial de entidades reguladoras financeiras. O futuro do cenário regulatório ainda é incerto, o que também representa um dos riscos potenciais das moedas estáveis.

Sugestões Práticas

Se você quiser usar uma moeda estável, deve:

1. Diversificação: Não coloque todos os ovos na mesma cesta. Utilize diferentes tipos de moeda estável para reduzir o risco de falha única.
2. Revisão periódica: Verifique regularmente os relatórios de auditoria mais recentes e o desempenho de mercado da moeda estável escolhida, especialmente em eventos de desanexação.
3. Compreender o mecanismo: Antes de possuir qualquer moeda estável, compreenda plenamente o seu funcionamento e os riscos potenciais.
4. Uso moderado: as moedas estáveis são úteis, mas não são completamente isentas de riscos. Invista apenas o que você pode perder.

As moedas estáveis estão a remodelar o panorama das finanças encriptadas. Compreender como funcionam e os riscos associados é fundamental para navegar com mais confiança neste mercado em rápida evolução. Lembre-se – até os ativos mais estáveis devem ser tratados com cautela.