O último prego do mundo está a ser removido? Por trás do aumento de juros do Banco do Japão, esconde-se o mecanismo de explosão no mundo das criptomoedas

Question

O mercado voltou a explodir. Instituições como Bank of America, UBS e outras emitiram comunicados em massa: o Banco do Japão está prestes a aumentar a taxa de juros para 0,75% em dezembro, e planeja continuar elevando as taxas a cada seis meses. Como o último bastião de taxas de juros extremamente baixas no mundo, cada movimento do Banco do Japão influencia os nervos do mercado de capitais global. Muitos, ao verem as notícias, começam a se preocupar — a liquidez realmente vai se apertar? O Bitcoin será arrastado junto?

Mas a situação é muito mais complexa do que parece. Hoje, vamos analisar a resposta do mercado, a lógica de arbitragem e os impactos de longo prazo, para entender a essência por trás desse evento.

Expectativa de aumento de juros já virou consenso de mercado, mas os detalhes são cruciais

Primeiro, confirme um fato básico: o aumento de juros está praticamente decidido.

Vários dos principais institutos globais apresentam previsões surpreendentemente alinhadas:

Plano do Bank of America: aumento para 0,75% em dezembro, seguido de aumentos semestrais até 2027. Essa previsão tem uma lógica clara, oferecendo ao mercado um quadro de expectativas bem definido.

Plano da UBS(UBS): também aumento para 0,75% em dezembro, mas com meta de taxa terminal de 1,5%, prevista para meados de 2027. Isso fornece um ponto de ancoragem concreto.

Atitude do próprio Banco Central: o governador do Banco do Japão mencionou que a “taxa neutra” está numa faixa ampla de 1%-2,5%, indicando que mesmo os decisores têm dúvidas sobre a direção final.

Curiosamente, o governo japonês desta vez expressou apoio de forma incomum, adotando uma postura de “você aumenta, eu não intervenho”. Isso reforça a certeza de que o aumento de juros é inevitável — a expectativa de uma alta em dezembro já atingiu cerca de 80%.

Porém, há uma questão-chave: confirmar que haverá aumento de juros não equivale a garantir que esse aumento será rápido e contínuo. O mercado ainda tem dúvidas sobre o ritmo das próximas ações.

Fechamento de posições de arbitragem: essa é a verdadeira ameaça no mundo das criptomoedas

Por que o aumento de juros no Japão impacta diretamente o mercado de criptomoedas? A resposta aponta para um mecanismo muitas vezes negligenciado: a arbitragem com o iene.

Nos últimos dez anos, a taxa de juros do iene ficou absurdamente baixa. Grandes fundos de hedge e investidores institucionais jogaram um jogo simples e eficaz:

Tomar empréstimos em ienes a custos quase zero
Trocar ienes por dólares ou outras moedas de maior rendimento
Investir esse capital em ativos de alto retorno — títulos americanos, ações, criptomoedas

O charme dessa lógica está na arbitragem de spread de juros: o custo de empréstimo quase zero, com retorno muito superior. Por isso, a arbitragem com o iene chegou a ser enorme, sendo uma das principais fontes de liquidez para ativos de risco globais (especialmente criptomoedas).

Agora, as regras mudaram.

O início do aumento de juros no Japão significa que:

O custo de tomar empréstimos em ienes sobe abruptamente
O iene tende a se valorizar, criando risco cambial para os arbitradores
O espaço para arbitragem se estreita drasticamente

Nessa situação, grandes instituições rapidamente agem: vendem em massa seus ativos de risco (começando pelas criptomoedas), trocam por ienes e quitam dívidas antecipadamente.

Esse é o processo de fechamento de posições de arbitragem. Quando muitas instituições fazem isso ao mesmo tempo, o mercado sofre uma pressão de venda concentrada. O Bitcoin, por ser o ativo de risco mais líquido, costuma ser o primeiro a sofrer — por ser fácil de liquidar, com profundidade de mercado relativamente maior, tornando-se alvo fácil de vendas rápidas.

Fenômeno estranho: o mercado parece não acreditar tanto nessa alta de juros

Porém, há um fenômeno intrigante.

Apesar de toda a expectativa de aumento de juros estar em alta, o câmbio do iene não subiu como esperado. Na verdade, o iene até mostrou sinais de fraqueza relativa ao dólar, permanecendo em torno de 1 USD = 155 JPY.

O que isso revela?

O mercado está dando um “pé na porta”. Os operadores estão sinalizando que: mesmo que o aumento de juros aconteça, há dúvidas se ele será sustentado ou continuará de forma agressiva.

Muitos traders de câmbio e analistas acreditam que o Banco do Japão pode não ter força suficiente para implementar uma alta real, chegando até a dificuldades para elevar a taxa neutra de 1%. Alguns até apostam que a venda de iene continuará, apostando que essa rodada de aumento será interrompida ou revertida.

Isso reflete a visão real do mercado: a alta de juros forçada pelo Banco do Japão é mais simbólica do que efetivamente poderosa. A pressão inflacionária e a depreciação do iene forçam o banco a agir, mas sua tradição de política monetária ultraexpansionista e os problemas econômicos internos indicam que essa não será uma rodada de aumentos agressivos.

Em outras palavras, embora o “long bond” (longo prazo de juros) comece a se mover, a velocidade e a magnitude dessa mudança podem ser muito menores do que o mercado inicialmente imaginou.

Explosão de curto prazo, potencial de médio prazo — como o mercado de criptomoedas deve reagir

Projetando o impacto ao longo do tempo, podemos dividir em duas fases:

Curto prazo (próximas 2-4 semanas): foco na defesa

Antes e após a reunião de dezembro, o sentimento do mercado deve oscilar bastante. Uma vez que o aumento de juros seja oficializado, a lógica de fechamento de posições de arbitragem pode gerar uma escassez de liquidez temporária. Com base nos dados atuais, o BTC está em torno de $88.43K (queda de 1.59% nas últimas 24h), e ETH em torno de $2.95K (queda de 0.80%), ambos em posições relativamente frágeis.

Operadores com alta alavancagem devem ser especialmente cautelosos. Essa fase exige redução de posições e de alavancagem. O nível-chave de suporte para ETH é em torno de $3180; se esse nível for perdido, o próximo suporte fica em torno de $3060.

Médio prazo (1-6 meses): uma possível recuperação

O fim da era de juros zero do Banco do Japão marca um ponto de virada na política monetária global. Apesar de parecer negativo inicialmente, a longo prazo, isso pode redefinir a atratividade do Bitcoin.

Quando todas as principais economias caminharem para a normalização das taxas, o jogo de crédito das moedas tradicionais ficará mais difícil. Em contrapartida, o Bitcoin, como ativo não soberano, que transcende as políticas monetárias tradicionais, pode passar a ser visto como uma proteção contra a desvalorização do fiat. Experiências históricas mostram que, após o impacto inicial, o BTC tende a se recuperar, apresentando movimentos de queda seguidos de estabilização ou até de reversão.

Guia de operação: estratégias por camadas

Curto prazo (próximas 2-4 semanas)

Controle de posições, redução de alavancagem, evitar apostas cegas na direção da reunião
Monitorar de perto os suportes em ETH $3180 e BTC
Se o mercado usar notícias negativas para vender, atenção ao suporte forte em $3060

Médio prazo (1-6 meses)

Em caso de pânico, investidores à vista podem ir acumulando aos poucos
Lembre-se: o objetivo é lucrar com o ciclo, não com a volatilidade
Aguardar a reprecificação da lógica de longo prazo

Dois sinais essenciais

Movimento do câmbio do iene: se após o aumento de juros o iene se depreciar, indica que o mercado não confia na autoridade do banco, e o impacto se dissipará rapidamente
Reação do mercado de ações, especialmente de tecnologia: elas são o maior vetor de arbitragem com o iene; uma queda forte nas ações pode impactar o mercado de criptomoedas mais do que o próprio aumento de juros

Palavra final

O aumento de juros do Banco do Japão parece ser uma bomba de liquidez global. Mas, na prática, pode ser apenas um efeito secundário — um movimento grande, mas de impacto limitado.

A verdadeira narrativa do mercado de criptomoedas ainda depende do ciclo interno, influenciado pelas políticas do Federal Reserve. Em vez de se assustar com manchetes alarmantes, o melhor é manter a calma e agir com flexibilidade. Sobrevivendo ao caos, até prosperando, está a prova de uma mente forte e inteligente.