Ontem, ao verificar o mercado, os títulos estavam repletos de frases como "Aumento de juros do iene provoca onda de vendas", o que levou a pensar que o BTC poderia cair de volta para os 30 mil. Mas, após 8 anos neste setor, passando por 3 ciclos de alta e baixa, quero esclarecer a questão — o que chamam de "tempestade de taxas de juros" é na maior parte exagero, não se deixe levar pela opinião pública.

Vamos organizar a situação atual. O Federal Reserve acabou de concluir uma redução de juros em dezembro, de 25 pontos base, um sinal de que o mercado está recebendo liquidez. Já o Banco do Japão, nesta semana, foi retratado como se estivesse em um "momento crítico". A razão é fácil de entender: nos últimos dez anos, o iene foi a ferramenta de financiamento mais barata do mundo. Investidores usam ienes de baixo custo como capital, para comprar ativos de maior rendimento, como criptomoedas ou ações, lucrando com a diferença de juros. Se o Japão subir a taxa de 0,5% para 0,75%, esses investidores certamente enfrentarão aumento de custos, podendo precisar vender ativos para pagar dívidas.

Porém, há uma confusão fundamental aqui — o aumento de juros por si só não significa uma fuga de capitais massiva, depende da diferença de juros e das expectativas do mercado. Para colocar de outra forma, mesmo que o Japão realmente aumente para 0,75%, a taxa de juros nos EUA ainda está entre 3,5% e 3,75%, e o iene em relação ao dólar ainda é considerado "fundos baratos". O mais importante é que o mercado já antecipou essa possibilidade de aumento. Segundo dados de swaps de índices de juros overnight, a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas nesta semana já está precificada em 94%. Se realmente houvesse uma tempestade, o BTC já teria caído dos 90 mil na semana passada, e não estaria ali lutando. Deveria já ter quebrado os 80 mil.

De outro ângulo, o que esses dois eventos juntos realmente significam? Precisamos analisar com calma.