A teoria do ciclo de quatro anos do Bitcoin ainda é válida? Com base nas mudanças estruturais, o BTC ainda tem potencial para atingir novos máximos

Question

Se olharmos para um período mais longo, a narrativa mais clássica do Bitcoin tem sido a teoria do ciclo de quatro anos. Halving, subida, topo, correção, quase se tornou a “fé” de muitos traders veteranos.

Mas, ao entrar nesta nova fase do ciclo, os problemas começaram a ficar evidentes: ETF surgiu, instituições entraram, a estrutura do mercado mudou, o Bitcoin ainda mantém o mesmo ritmo?

O que é a teoria do ciclo de quatro anos do Bitcoin

O chamado ciclo de quatro anos tem como núcleo a redução da recompensa por bloco.

Elemento do ciclo	Descrição
Mecanismo de gatilho	Recompensa por bloco aproximadamente a cada quatro anos reduzida pela metade
Hipótese central	Nova oferta reduzida → preço em alta
Desempenho histórico	Após o halving, 6–18 meses de alta principal
Estrutura de mercado	Dominada por investidores de varejo e mineradores

Nos últimos três ciclos, essa lógica foi bastante validada, sendo assim adotada por muitos investidores como um “modelo fundamental”.

Por que nesta rodada as pessoas começam a duvidar da teoria do ciclo

Entrando em 2024–2025, o Bitcoin apresentou várias mudanças nunca vistas na história.

Mudança estrutural	Impacto no ciclo
ETF de spot lançado	Fontes de capital mudaram de varejo para instituições
Aumento de detentores de longo prazo	Ritmo de pressão de venda se alongou
Bitcoin visto como ativo macro	Mais relacionado ao ciclo de liquidez
Mercado de derivativos amadurecido	Volatilidade parcialmente hedgeada e suavizada

Em outras palavras, o Bitcoin deixou de ser um ativo totalmente impulsionado pela “oferta de halving” e começou a ser profundamente influenciado pela estrutura macroeconômica.

O que mudou na lógica de precificação do Bitcoin após o surgimento do ETF

O significado do ETF não é apenas “mais pessoas comprando”, mas quem está comprando mudou.

Dimensão	No passado	Agora
Capital dominante	Varejo, mineradores	Instituições, gestores de ativos
Período de manutenção	Curto a médio prazo	Médio a longo prazo
Motivação de compra	Especulação	Alocação de portfólio
Características de volatilidade	Subidas rápidas e correções	Tendência mais suave

Isso leva a um resultado: O crescimento do Bitcoin pode ficar mais lento, mas o tempo de manutenção em alta será maior.

A teoria do ciclo de quatro anos já perdeu validade?

Uma forma mais precisa de dizer é: os ciclos não desapareceram, mas mudaram de forma.

Halving ainda influencia a oferta e demanda de longo prazo, mas, no curto e médio prazo, o preço é mais afetado pelo fluxo de capital do ETF e pela liquidez macroeconômica. O momento de atingir o pico pode ser antecipado ou alongado, a probabilidade de ocorrer uma trajetória parabólica extrema diminui.

O ciclo de quatro anos não é mais uma “agenda de tempo precisa”, mas sim um contexto de tendência de longo prazo.

Ainda há possibilidade de o BTC atingir novas máximas?

Do ponto de vista estrutural, a resposta não é pessimista.

Fatores que sustentam novas máximas	Explicação lógica
Continuação da absorção de ETF spot	Reduz a oferta circulante no mercado
Novas altas de endereços de detentores de longo prazo	Estabiliza a pressão de venda
Expectativa de liquidez macroeconômica favorável	Beneficia ativos de risco
Reforço na posição de ativo do Bitcoin	Tornar-se uma referência de alocação institucional

Porém, é importante notar que novas máximas podem não ocorrer com “subidas rápidas”, mas mais provavelmente por uma quebra estrutural após uma fase de consolidação.

Se a teoria do ciclo de quatro anos não for mais útil, como analisar o mercado?

Nesta fase, indicadores mais eficazes podem ser:

Fluxo líquido de entrada e saída do ETF
Políticas do Federal Reserve e mudanças na liquidez global
Comportamento dos detentores de longo prazo na cadeia
Se o intervalo de consolidação em alta se mantém ou se eleva

Em vez de esperar apenas pelo “quantos meses após o halving”, o mercado está se movendo para um modelo impulsionado pela estrutura de capital.

Resumindo em uma frase

A teoria do ciclo de quatro anos do Bitcoin não está completamente inválida, mas evoluiu de uma “ferramenta de previsão de preço” para um quadro de tendência de longo prazo.

Sob a nova estrutura liderada por ETFs e instituições, o BTC ainda tem potencial para atingir novas máximas, só que de forma mais lenta, com trajetórias mais tortuosas, exigindo mais paciência e gestão de posições.

O mercado não carece mais de fé, mas sim de compreensão das mudanças estruturais.

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