A taxa de rotatividade foi completamente explicada: Guia essencial para investidores avaliarem a atividade de negociação

O que é a taxa de rotatividade? Começando pelos fundamentos

Falando do mercado de ações, muitas pessoas costumam observar as variações de alta e baixa, mas frequentemente ignoram um indicador igualmente importante — a taxa de rotatividade. Simplificando, a taxa de rotatividade é a frequência de compra e venda de ações durante um período específico, refletindo diretamente o nível de atividade dessa ação.

A definição oficial é a seguinte: “Taxa de rotatividade”, também conhecida como “turnover”, refere-se à frequência de troca de ações no mercado dentro de um determinado período, sendo o valor a razão entre o volume total de negociações de uma ação e seu capital circulante. É um dos indicadores que refletem a liquidez de uma ação. Em resumo, ela ajuda os investidores a identificar o nível de atividade de uma ação.

Por exemplo: uma ação que negociou 10 milhões de ações em um mês, tendo um capital social total de 100 milhões de ações, terá uma taxa de rotatividade de 10% nesse período. No mercado chinês, as ações são divididas entre ações públicas que podem circular no mercado secundário e ações do Estado ou de empresas jurídicas que não podem circular livremente. Geralmente, a taxa de rotatividade é calculada apenas para a parte que é livremente negociável, para refletir com maior precisão a liquidez.

Fórmula de cálculo da taxa de rotatividade

Para interpretar corretamente a taxa de rotatividade, é necessário entender esta fórmula:

Taxa de rotatividade = Volume de negociações em um período ÷ Capital total emitido × 100%

Na prática do mercado chinês, ela é calculada assim:

Taxa de rotatividade = Volume de negociações ÷ Capital circulante × 100%

Por exemplo, se uma ação tem um capital circulante de 20 milhões de ações e negociou 10 milhões em um mês, sua taxa de rotatividade será de 50%. No mercado internacional, costuma-se usar a relação entre o valor total negociado em um período e a capitalização de mercado em um dado momento para calcular a rotatividade.

Classificação da taxa de rotatividade e o estado das ações

Diferentes valores de taxa de rotatividade correspondem a diferentes estados da ação. Os investidores podem usar isso para entender a intenção dos grandes players:

1%-3%: Estado de silêncio
Instituições não se interessam, fundos especulativos não gostam. Geralmente, são ações de grande capitalização, difíceis de movimentar, ou com temas tradicionais e pouca atenção.

3%-5%: Período de tentativa de construção de posição
Algum capital começa a testar posições, mas a atividade do mercado ainda é baixa, com poucos participantes.

5%-7%: Divergências entre compradores e vendedores aparecem
Começam a surgir divergências entre as forças de compra e venda, com rotatividade em leve oscilação por vários dias. O preço começa a subir lentamente, indicando que o capital principal pode estar acumulando lentamente.

7%-10%: Construção moderada de posição pelos grandes players
O volume de compra dos grandes fundos é mais ativo. Se acompanhado de uma tendência de queda, pode indicar que os grandes estão manipulando o preço ou realizando uma limpeza suave, com movimentos ainda relativamente leves.

10%-15%: Início do controle pelos grandes players
Os principais fundos querem controlar a ação, aumentando significativamente a absorção de ações. Uma vez concluída essa fase, geralmente inicia-se uma fase de valorização.

15%-20%: Negociações ativas, sinal de volume
A atividade aumenta, a volatilidade se intensifica. Se o preço ainda estiver em níveis baixos com volume de fundo, pode ser um prenúncio de início de alta. Mas, se houver volume de venda em alta, há risco de distribuição.

20%-30%: Conflito intenso entre compra e venda
Se ocorrer em níveis baixos, os grandes fundos podem estar absorvendo ações agressivamente, tentando atrair investidores de varejo. Em níveis altos, pode indicar que estão vendendo. Hoje, os grandes players costumam dividir ordens grandes em várias menores para reduzir custos e evitar que investidores comuns percebam a saída.

30%-40%: Rotatividade extremamente alta
Apenas ações com temas muito atrativos atingem esses níveis. Os grandes fundos preferem atuar discretamente, pois sinais evidentes podem inflar o preço. Essa rotatividade pode indicar que estão vendendo, trocando posições por outros investidores.

40%-50%: Zona de alto risco
Muito visadas, com grande volatilidade. Pessoas comuns podem não conseguir segurar. Essas ações apresentam risco extremo, devendo-se agir com cautela.

50%-60%: Divergências extremas
Podem surgir por causa de notícias que geram forte discordância. Quando o preço está em alta, quem vende geralmente são investidores que lucraram anteriormente, enquanto quem compra tenta aproveitar a correção.

60%-70%: Estado de loucura extrema
Expressão máxima do sentimento de mercado, com compradores e vendedores desconfiando um do outro. Se estiver na base, geralmente por notícias de grande impacto; se no topo, risco elevado.

70%-80%: Fora do padrão
O preço fica altamente instável. Em queda, não se deve tentar comprar na “queda”, pois podem haver notícias negativas desconhecidas. Essa rotatividade costuma preceder movimentos extremos de alta ou baixa.

80%-100%: Emoção no auge
Quase toda a participação está sendo trocada. Essas ações devem ser observadas de longe, aguardando uma estabilização do mercado para uma entrada mais segura.

Como usar a taxa de rotatividade para identificar os grandes players?

Significado real de alta rotatividade em níveis baixos

Primeiro, o investidor deve distinguir a posição relativa da alta rotatividade. Se uma ação que esteve em baixa por um longo período de repente apresenta alta rotatividade, e essa se mantém por alguns dias, geralmente é um sinal de entrada de capital novo. Nesse caso, a credibilidade da alta rotatividade é maior, pois há volume na base e troca de posições, indicando potencial de alta futura e maior chance de se tornar uma ação forte.

Características do controle dos grandes players no médio e longo prazo

Algumas ações apresentam baixa rotatividade, mas o preço está em alta constante. Essas ações indicam que há uma operação de grandes fundos com visão de médio a longo prazo. Têm alta continuidade, com risco relativamente menor.

Aviso sobre alta rotatividade em níveis elevados

Quando o preço sobe bastante, afastando-se do custo de construção de posições pelos grandes fundos, uma alta rotatividade vira sinal de distribuição. O mercado costuma dizer que “volume elevado em preço alto” indica essa situação. Para manter a alta, o preço precisa de uma rotatividade constante e elevada; se ela diminuir, significa que o capital de alta está se esgotando, e a força de alta pode enfraquecer.

Aplicação prática: pontos-chave na leitura da rotatividade

Focar em ações com alta rotatividade e aumento de preço e volume
Indica que os grandes fundos estão profundamente envolvidos. Como a alta de preço sofre resistência de lucros e de quem quer se livrar de posições, uma rotatividade forte ajuda a eliminar esses obstáculos, elevando o custo médio dos acionistas e reduzindo a pressão de venda.

Após grande alta, a rotatividade diminui
O preço acompanha o mercado, geralmente em ações de crescimento, indicando que muitos papéis já estão presos, com fundos de longo prazo operando, e que o preço pode continuar subindo.

Rotatividade elevada sem grande variação de preço
Fenômeno que merece atenção, pois indica troca de muitos papéis em uma área restrita, geralmente combinada previamente.

Rotatividade no primeiro dia de IPO
Quanto maior, melhor, pois o estoque é adquirido via subscrição em dinheiro, dispersando bem os acionistas. Uma rotatividade alta no primeiro dia indica forte captação de recursos.

Vários dias consecutivos de alta rotatividade com grande valorização
Podem ocorrer várias situações: fundos que elevam a posição, especuladores de curto prazo, ou fundos antigos vendendo. É preciso analisar outros fatores para uma avaliação mais precisa.

Quando uma ação está prestes a atingir o limite de alta (teto)
Em mercados fracos ou de consolidação, o ideal é que a rotatividade seja abaixo de 2% para ações comuns, e abaixo de 1% para ações ST. Em mercados fortes, esses limites podem ser um pouco mais flexíveis, mas nunca acima de 5%. Esses limites visam controlar o volume de lucros e vendas no dia, pois quanto menor o lucro realizado e menor a pressão de venda, maior será o espaço para o próximo movimento de alta.

Relação entre taxa de rotatividade e valor da ação

O que significa uma rotatividade mais alta?

Quanto maior a rotatividade, mais ativo é o mercado dessa ação, maior o interesse de compra, sendo uma ação de alta liquidez e fácil entrada e saída. Essas ações são consideradas “quentes”. Por outro lado, rotatividade baixa indica menor atenção, ações mais “frias”.

Alta rotatividade geralmente indica boa liquidez, facilidade de movimentação, e menor risco de não conseguir comprar ou vender quando desejar. Contudo, ações com alta rotatividade tendem a ser alvo de especulação de curto prazo, com maior volatilidade e risco.

Previsões com base na tendência do preço

Se a rotatividade de uma ação sobe repentinamente, com aumento de volume, pode indicar que investidores estão comprando em massa, e o preço tende a subir. Se, após uma alta, a rotatividade aumenta ainda mais, pode ser sinal de que os lucros estão sendo realizados, e o preço pode recuar.

Geralmente, mercados emergentes apresentam rotatividade mais alta do que mercados maduros, devido ao crescimento acelerado, maior número de IPOs e menor disciplina de investimento, tornando o mercado mais ativo.

Lógica de manipulação por trás de alta rotatividade

Distribuição em níveis elevados com volume aumentado
Quando há uma alta repentina de volume em níveis altos, fica claro que os grandes fundos estão vendendo. Essa operação não é fácil, geralmente requer notícias favoráveis para facilitar a saída.

Ações fortes com volume em baixa
Situação mais interessante. Alta rotatividade em níveis baixos indica forte entrada de capital novo, com potencial de alta. Quanto mais na base, mais leve a pressão de venda na subida.

Especificidades de IPOs
Alta rotatividade no início do IPO é natural. A antiga ideia de IPO infalível foi desfeita; hoje, é comum que ações subam no início e depois recuem, exigindo cautela.

Recomendações para investidores

De modo geral, alta rotatividade em alta e volume em alta merecem atenção, enquanto alta rotatividade em baixa deve ser evitada. Mesmo gostando de uma ação, é prudente esperar a estabilização para entrar na fase de confirmação. Não se deve contrariar a tendência, por respeito ao mercado.

A rotatividade não deve ser avaliada isoladamente; deve ser combinada com outros indicadores como P/L, lucro líquido, número de acionistas, patrimônio líquido por ação, capacidade de dividendos, para uma avaliação mais precisa do valor real da ação e das oportunidades de investimento.