Na madrugada de sexta-feira passada, aquela onda de venda massiva fez com que muitas contas ficassem imediatamente em vermelho. O sentimento de pânico se espalhou, mas a origem desta queda pode não estar dentro do mercado de criptomoedas.

A verdadeira variável vem do lado do Pacífico. Entre 18 e 19 de dezembro, o Banco do Japão realizará a sua última reunião de política monetária do ano. Segundo dados do Polymarket, a probabilidade de o mercado precificar um aumento de juros para 0,75% já atingiu 98%. Este é o nível de juros mais alto do Japão em 30 anos, e praticamente já está definido.

Por que uma decisão do Banco do Japão pode desencadear uma crise global no mercado de criptomoedas? A resposta está na arbitragem do iene.

Nos últimos anos, o custo de empréstimo em ienes foi quase zero, permitindo que uma grande quantidade de fundos tomasse emprestado ienes a custos extremamente baixos, convertendo-os em dólares para investir no mercado de criptomoedas e ganhar com a diferença de juros. Essa estratégia de arbitragem era uma prática comum para ganhar dinheiro fácil. Mas, assim que o aumento de juros for implementado, as regras do jogo mudam completamente — o custo de tomar dinheiro emprestado sobe drasticamente, e o que antes era lucro fácil vira dívida. Instituições e grandes investidores não têm outra escolha senão vender BTC para trocá-lo por ienes e pagar seus empréstimos.

Isso não é uma simples ajuste de mercado, é o fechamento da torneira de liquidez global. A oferta de fundos baratos seca, grandes capitais aceleram a saída, e os suportes do BTC ficam praticamente sem efeito. Consultando o histórico, no mês em que o Banco do Japão aumentou os juros pela última vez, o BTC caiu cerca de 12%. O impacto desta vez será ainda mais direto.

A situação atual é um motor de liquidez operando ao máximo, com os investidores que saíram primeiro evitando riscos, enquanto quem entra pode enfrentar retrações ainda maiores. A curto prazo, este cenário macroeconômico negativo é quase sem solução — a política já está definida, e o mercado só pode reagir passivamente.

Quanto mais forte for a queda, mais cuidado deve ter ao tentar comprar na baixa. Quando o risco estiver totalmente liberado e o pânico completamente dissipado, esperar para se posicionar pode ser a escolha mais racional. Proteja seu capital, só assim você terá condições de esperar pela próxima oportunidade.