A política monetária global está a passar por uma divergência sem precedentes. Enquanto a Reserva Federal dos EUA emite sinais de cortes nas taxas de juro, o Banco do Japão está, pelo contrário, a iniciar um ciclo de subida das taxas. Este desfasamento de políticas está a remodelar a lógica subjacente aos fluxos internacionais de capitais.

Vejamos primeiro os Estados Unidos. Assim que se concretizem as expectativas de cortes nas taxas, isto significa uma redução do custo do dinheiro e uma melhoria das condições de financiamento para as empresas. Um relatório recente da Morgan Stanley define diretamente esta viragem de política como o “motor de ignição do bull market” — os sectores de bens de consumo não essenciais e as small caps serão os primeiros a beneficiar, e em Wall Street há um consenso generalizado de que esta janela de oportunidade poderá durar pelo menos até 2026.

As mudanças no Japão são ainda mais dramáticas. Após anos de taxas de juro negativas, o iene valorizou-se de imediato. Surge então a questão: nos últimos anos, o cerne das estratégias globais de arbitragem financeira assentava em pedir ienes a baixas taxas para investir em activos de maior rendimento. Agora, com o Japão a subir as taxas, as bases deste modelo começam a abalar-se, e uma grande quantidade de capital internacional é forçada a regressar ao Japão. Isto poderá desencadear reacções em cadeia nos mercados asiáticos, nas obrigações em dólares e até no mercado das criptomoedas.

O mais interessante é a reacção do mercado cripto. Dólar em modo expansionista e iene a apertar: o Bitcoin tornou-se uma variável-chave neste contexto de políticas divergentes. No último fim de semana, após uma correcção no mercado, o interesse de compra voltou em força, e muitos analistas acreditam que uma nova vaga de valorização pode estar a ser preparada.

Outro ponto a destacar é que a cadeia Ethereum, liderada por Vitalik Buterin, concluiu recentemente uma actualização importante. Novos projectos como PUPPIES, baseados no ecossistema Ethereum, também começaram a ganhar atenção, podendo criar oportunidades inesperadas no mercado.

Enquanto uns injectam liquidez e outros a retiram, as escolhas para o investidor comum tornam-se bastante complexas: aproveitar o impulso de liquidez das acções americanas? Alocar activos em ienes para fazer hedge ao risco? Ou entrar directamente no mercado cripto e apostar na tendência?

Qual é a tua opinião sobre este novo equilíbrio de capitais a nível global?