A ação do preço do Bitcoin espelha o início de 2022 enquanto o mercado enfrenta níveis técnicos chave

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Com uma oferta sub‑30% underwater, os movimentos do preço do Bitcoin agora assemelham-se estranhamente ao início de 2022 Link Original: O Bitcoin passou duas semanas consecutivas a deslizar para uma zona que os traders respeitam e temem ao mesmo tempo. O preço desceu em direção ao True Market Mean, o custo base de todas as moedas ativas excluindo os mineradores, e manteve-se aí.

Segundo a Glassnode, esse nível separa as fases ligeiras de bear market dos bear markets profundos. Por agora, o preço está um pouco acima desse patamar. A estrutura que se forma à volta deste ponto corresponde quase exatamente ao que se viu no primeiro trimestre de 2022.

O preço spot caiu abaixo do quantil de oferta 0,75 em meados de novembro e agora negoceia perto dos $96.1K, colocando mais de 25% da oferta total em situação underwater.

Ao mesmo tempo, os vendedores podem já estar exaustos. A linha que muda tudo continua a ser o quantil 0,85 perto dos $106.2K. Até que o preço recupere esse nível, choques macroeconómicos mantêm o controlo total da direção.

Os dados da Glassnode mostram que a Variação Líquida do Realized Cap do Bitcoin está em +$8,69B por mês, o que é relativamente fraco comparado com o pico de $64,3B por mês em julho, mas também não é exatamente negativo.

Desde que isto se mantenha acima de zero, o preço pode continuar a construir uma base em vez de colapsar. Entretanto, os investidores de longo prazo continuam a vender em força, mas com margens cada vez mais reduzidas, estando o Long‑Term Holder SOPR (30D‑SMA) nos 1,43.

Derivados e opções redefinem o risco em todos os setores

A procura spot agora parece mais fraca. Os ETFs de Bitcoin nos EUA passaram para fluxos líquidos de saída em novembro, numa média de três dias. O fluxo constante que apoiou o preço no início do ano desapareceu. As saídas atingiram vários emissores ao mesmo tempo. As instituições recuaram à medida que a pressão do mercado aumentou. Isso deixa o preço mais exposto a choques externos.

Ao mesmo tempo, o Cumulative Volume Delta virou negativo numa determinada bolsa de referência e em todo o grupo agregado de bolsas. Isso sinaliza vendas consistentes por parte dos compradores. Outra plataforma compatível também estagnou. Isto eliminou um sinal chave da força de compra dos EUA. Com os fluxos dos ETF e o CVD ambos em modo defensivo, a procura spot agora é escassa.

Os derivados seguiram o mesmo caminho. O open interest em futuros continuou a cair até ao final de novembro. O desinvestimento foi lento e ordeiro. A alavancagem construída durante a tendência de subida está agora praticamente eliminada. Não está a entrar nova alavancagem. As taxas de financiamento arrefeceram para perto de zero após meses de registos positivos. Em certos momentos, surgiram taxas de financiamento negativas moderadas, mas nunca por muito tempo. Os shorts não estão a pressionar muito. O posicionamento encontra-se agora neutro e estável.

Nas opções, a volatilidade implícita caiu após o pico da semana passada. O Bitcoin não conseguiu manter-se acima dos $92K, e os vendedores regressaram, pelo que a volatilidade de curto prazo desceu de 57% para 48%, a de médio prazo deslizou de 52% para 45%, e a de longo prazo baixou de 49% para 47%.

O skew de curto prazo caiu de 18,6% para 8,4% depois do preço do Bitcoin recuperar dos $84,5K, uma queda associada ao choque das obrigações japonesas. Maturidades mais longas moveram-se mais devagar. Os traders procuraram upside de curto prazo, mas mantiveram-se inseguros quanto à continuação da tendência.

No início da semana, o fluxo foi marcado pela compra de puts devido ao receio de uma repetição do stress do carry-trade de agosto de 2024. Assim que o preço estabilizou, o fluxo virou para calls durante a recuperação.

No strike de $100K call, o prémio vendido de calls ainda excede o prémio comprado de calls, e a diferença aumentou nas últimas 48 horas. Isto demonstra pouca convicção na recuperação dos seis dígitos. Os traders também aguardam pela reunião do FOMC sem perseguirem o upside.

Observadores da indústria cripto destacaram que as baleias cripto despejaram o mercado, e, na mesma semana, grandes instituições financeiras lançaram cripto para os seus clientes.