AUD em uma encruzilhada: A redução da RBA versus a aversão ao risco

O Dólar Australiano acabou de atingir o seu ponto mais baixo desde o final de fevereiro em relação ao Dólar dos EUA, mas não o descarte ainda—as próximas 48 horas podem mudar completamente a situação.

O Coringa Doméstico: Relatório de Empregos

Os dados de emprego de abril são a chave. Os mercados estão a prever apenas 12.000 novos empregos ( em comparação com 26.100 no mês passado), com o desemprego a subir para 5,8%. Parece negativo, certo? Mas aqui está a questão: os dados económicos australianos têm superado silenciosamente as expectativas ultimamente, mesmo com as previsões a tornarem-se mais difíceis. Os indicadores antecedentes também estão a mostrar algum vigor. Se o relatório de empregos surpreender para o lado positivo, isso pode arrefecer a febre de cortes de taxas e dar alguma margem de manobra ao AUD.

O Mistério do RBA

A reunião do RBA do mês passado surpreendeu os traders com um corte inesperado de 25 pontos base para 1,75%—o mais baixo de sempre. Foi um caso isolado ou o início de um ciclo de afrouxamento? As atas da reunião de maio serão cruciais. Neste momento, o mercado está a precificar pelo menos 25 pontos base de cortes nos próximos 12 meses, com uma probabilidade de 80% de 50 pontos base. Apenas 20% dos traders prevêem um corte na taxa em junho, portanto, as expectativas são cautelosas.

O Vento Externo: CPI dos EUA

Aqui é onde as coisas ficam complicadas. A inflação geral nos EUA deve subir para 1,1% em relação ao ano anterior, enquanto a inflação subjacente melhora para 2,1%. Esse estreitamento da diferença entre a inflação geral e a subjacente—até um mínimo de 3 meses de 1%—pode encorajar o Fed a adotar uma postura mais agressiva. Se o Fed se mantiver firme nas taxas enquanto as preocupações com o crescimento global aumentam, o apetite por risco sofre um impacto. E quando o apetite por risco morre, o mesmo acontece com o Aussie.

A Conclusão

O AUD enfrenta forças concorrentes: potencial positivo interno de um forte relatório de emprego vs. ventos contrários externos de um Fed teimoso. Os ativos de risco impulsionados pelo sentimento podem tropeçar se os dados de inflação dos EUA reforçarem as expectativas de aperto, arrastando o AUD para baixo. A verdadeira questão: qual força vencerá?