Por trás do aumento de 209% da Cipher Mining CIFR: é bolha ou realmente bom?

Esta empresa de Mineração de Bitcoin subiu loucamente este ano - aumento YTD de 209,5%, superando muito os concorrentes Riot Platforms(36,7%) e Cleanspark(19%). Como conseguiram isso?

Núcleo impulsionador:

• Q3 2025 Mineração de 629 Bitcoins, receita de 7200 milhões de dólares
• Black Pearl Mineração (300MW) acaba de operar em plena carga, 36% da capacidade vem daqui.
• Eficiência energética de 16,8 J/TH, nível de ponta da indústria
• Assinatura de grandes contratos com a AWS e Google: contratos de longo prazo no total de aproximadamente 11,5 bilhões de dólares (8,5 bilhões de AI gerido + 3 bilhões de computação em nuvem + 5,5 bilhões de AWS)

Mas aqui há armadilhas:

• P/S múltiplo de 15,53 vezes vs 2,54 vezes da indústria, a avaliação está claramente à frente.
• Previsão de perda de -0,10 dólares/ação no Q4 2025 (ampliada em mais 4 centavos desde o mês passado)
• A depreciação das novas máquinas de mineração + aumento dos custos de eletricidade, pressão sobre os lucros
• O preço da moeda flutuações afeta diretamente a receita de Mineração (média do Q3 114,400 dólares/BTC)

Classificação de investimento: Hold (aguardar para agir)

Em termos simples: os fundamentos realmente não são maus, contratos de longo prazo apoiam, mas a avaliação já está sobrecarregada de expectativas. Aqueles que são pessimistas não estão totalmente sem razão - as contas ainda estão em perda, a lógica para ganhar depende da liberação de capacidade futura. Os investidores de varejo agora estão assumindo um risco excessivo ao tentar pegar a mínima, é melhor esperar até que a avaliação volte a uma faixa razoável ou o relatório financeiro do quarto trimestre antes de agir.