# O Fed muda de águia para pomba, a valorização do dólar é impedida, os metais preciosos sobem em meio à adversidade.

O índice do dólar (DXY) subiu ligeiramente 0,06% hoje, principalmente apoiado pela fraqueza do iene, mas a tendência de alta foi pressionada por vários fatores:

**Mudança de política do Fed chama a atenção**
O funcionário do Fed, Waller, fez declarações ontem, defendendo uma redução das taxas de 25 pontos base em dezembro, o que esfriou diretamente o entusiasmo pelo dólar. Atualmente, o mercado atribui uma probabilidade de 70% à redução das taxas na reunião do FOMC de dezembro (9-10 de dezembro). Uma vez que a redução das taxas se torne um fato consumado, será difícil para o dólar continuar forte.

**O euro teve uma leve recuperação, mas a energia é insuficiente**
EUR/USD sobe 0,08%. O secretário-geral da NATO, Jens Stoltenberg, expressou confiança na conclusão de um acordo de paz para a Ucrânia, afirmando que a Rússia "está em apuros" (perdendo 20 mil homens por mês), o que deu um leve impulso ao euro. No entanto, a confiança empresarial IFO da Alemanha caiu inesperadamente para 88,1 em novembro (abaixo da expectativa de 88,5), limitando o espaço para uma recuperação. A precificação do mercado para uma redução de taxa pelo BCE a 18 de dezembro é de apenas 2%.

**Yen sob pressão, metais preciosos aproveitam para recuperar**
USD/JPY subiu 0,38%, o iene não consegue se sustentar sob a pressão do pacote de estímulo de 17,7 trilhões de ienes do governo japonês (superior aos 13,9 trilhões do ano passado), tocando exatamente nas proximidades do nível mais alto em 10 meses da última sexta-feira. O mercado está precificando apenas 23% de chance de aumento de juros pelo BOJ em 19 de dezembro.

No setor de metais preciosos, o ouro/prata subiu após uma queda na abertura - o ouro COMEX de dezembro subiu 0,21% e a prata subiu 0,19%. Os comentários dovish de Waller ativaram a compra de ativos de refúgio, além do fato de que os bancos centrais globais continuam a acumular (as reservas de ouro do Banco da China aumentaram para 74,09 milhões de onças em outubro, com 12 meses consecutivos de aumento; no terceiro trimestre, os bancos centrais globais compraram 220 toneladas de ouro, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior), os metais preciosos encontraram suporte.

**Pontos Chave**: A palavra-chave desta onda de mercado é "reversão de política" — uma mudança de expectativas de aperto para afrouxamento, o dólar perde o encanto, metais preciosos e moedas fracas ganham novamente a preferência. O jogo no mercado antes da reunião de política de dezembro apenas começou.