BIS alerta para riscos ocultos à medida que os Fundos do Mercado Monetário Tokenizados disparam para $9 bilhão

Fonte: ETHNews Título Original: BIS Alerta para Riscos Ocultos à Medida que os Fundos de Mercado Monetário Tokenizados Disparam para $9 Bilhões Link Original: https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ Os fundos de mercado monetário tokenizados entraram em uma das fases de expansão mais rápidas das finanças em cadeia, e o Banco de Compensações Internacionais está agora chamando a atenção para o ritmo.

Os ativos destes fundos saltaram de $770 milhões no final de 2023 para quase $9 bilhões em novembro de 2025, marcando um aumento explosivo que atraiu algumas das maiores instituições financeiras do mundo. A BlackRock e a Franklin Templeton tornaram-se players centrais, com o fundo BUIDL da BlackRock sozinho a ultrapassar $2,5 bilhões em ativos tokenizados.

Esses produtos tornaram-se populares porque oferecem acesso on-chain a ativos de rendimento de curto prazo, como os Títulos do Tesouro dos EUA, dando aos traders e instituições uma forma de ganhar juros em um espaço onde as stablecoins normalmente não oferecem rendimento. Como resultado, os TMMFs estão sendo cada vez mais utilizados nos mercados de criptomoedas para colaterais, operações de tesouraria e gestão de liquidez.

BIS Flags Liquidez e Desajustes de Liquidação

Apesar do ímpeto, o BIS está a alertar que os fundos do mercado monetário tokenizados herdaram as fraquezas tanto das finanças descentralizadas como dos mercados tradicionais. A questão mais premente é a discrepância de liquidez entre a liquidação em blockchain e os ciclos de liquidação mais lentos dos ativos subjacentes. As transferências de tokens liquidadas instantaneamente, enquanto os instrumentos tradicionais não podem ser resgatados na mesma velocidade. O BIS salienta que durante períodos de grandes retiradas, essa lacuna estrutural poderia desafiar a capacidade dos fundos de atender aos resgates e amplificar a volatilidade.

Vulnerabilidades Operacionais e Interconexão de Mercados

O BIS também aponta para riscos operacionais ligados a dependências off-chain. Muitos TMMFs dependem de um pequeno número de grandes custodians, intermediários e detentores de carteiras para funcionar. Se o estresse do mercado se intensificar, essa concentração pode acelerar a instabilidade em todo o sistema. Além disso, esses fundos estão agora profundamente entrelaçados com stablecoins e negociação de criptomoedas alavancadas, criando ciclos de retroalimentação que podem transmitir estresse mais rapidamente do que nos mercados tradicionais. O nível de interconexão significa que interrupções em uma área podem rapidamente se propagar através do ecossistema mais amplo.

Um Setor em Crescimento Que Precisa de Regulação Mais Clara

Enquanto alerta sobre potenciais vulnerabilidades, o BIS reconhece que os fundos tokenizados estão a tornar-se um pilar significativo da paisagem financeira emergente. Muitos vêem a tokenização como uma forma de modernizar os mercados globais e melhorar a eficiência, especialmente à medida que os principais gestores de ativos continuam a expandir a sua presença neste espaço.

O BIS está a instar os reguladores a criarem estruturas mais claras, melhorarem os padrões de liquidez e a coordenarem-se internacionalmente para evitar que os riscos sistémicos se acumulem sem serem notados. Com uma supervisão adequada, a organização sugere que os fundos de mercado monetário tokenizados poderiam eventualmente formar uma camada fundamental da futura infraestrutura financeira.