#ETH巨鲸增持 O presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, Williams, tem feito comentários frequentes, emitindo consecutivamente sinais de uma política mais flexível. Isso diretamente fez com que o sentimento do mercado fosse liquidado - é bom lembrar que há uma semana, todos achavam que a probabilidade de um corte nas taxas em dezembro era apenas de 29%, e agora? Subiu diretamente para 84,9%. Quão rápido foi essa mudança nas expectativas? Foi como uma montanha-russa fazendo uma curva abrupta.

O fervor do mercado não é um entusiasmo cego. Veja os dados: em outubro, o CPI dos EUA teve um crescimento zero em relação ao mês anterior, e o PCE núcleo está quase colado na meta de 2%, a inflação realmente está esfriando. Mas, por outro lado, a taxa de desemprego subiu para 4,1%, atingindo o maior nível em quase dois anos; o PMI da manufatura está ainda pior, caindo há 13 meses seguidos. Os sinais de desaceleração econômica já são muito claros. A frase de Williams "a política atual está um pouco apertada, ainda há espaço para cortes nas taxas" na verdade está comentando esses dados e também revela o verdadeiro pensamento da equipe de Powell.

Sinais mais fortes estão escondidos nos fluxos de capital. Uma pesquisa do JPMorgan mostra que a posição líquida comprada em títulos do Tesouro dos EUA atingiu o pico de quase 15 anos. O que isso significa? O mercado está se manifestando com dinheiro de verdade — se o Federal Reserve continuar firme e não ceder, um ambiente de altas taxas de juros pode desencadear reações em cadeia. Além disso, a taxa de inadimplência em empréstimos comerciais já atingiu o nível mais alto em dez anos, a fragilidade do sistema financeiro está se revelando.

Agora, o Federal Reserve na verdade já não tem muito espaço para manobra. Os membros mais dovish estão focados no emprego e nos riscos de desaceleração econômica, enquanto os mais hawkish ainda se preocupam se a inflação vai ressurgir, mas 84,9% do preço de mercado já gerou uma pressão forte. Com a reunião de definição de taxas de juros de dezembro se aproximando, seja para estabilizar a economia ou aliviar a pressão sobre os mercados financeiros, uma redução de 25 pontos base é basicamente uma certeza. Esta batalha de políticas que se arrastou por vários meses, no final, terá que ceder aos dados e às leis do mercado. A precificação de ativos globais também passará por uma nova rodada de reavaliação, e o desempenho de ativos criptográficos como $ETH merece atenção especial.