Um alto funcionário do banco central do Japão recentemente Gota uma perspectiva interessante sobre a política monetária - parece que encontrar a taxa de juros "perfeita" para manter a inflação estável é basicamente uma tarefa de tolos.

O oficial apontou o que os observadores do mercado suspeitam há muito tempo: não há um número mágico que funcione em todos os cenários. As condições econômicas mudam constantemente - o comportamento do consumidor muda, as cadeias de suprimentos evoluem, os fluxos de capital globais flutuam. O que mantém os preços estáveis hoje pode estar completamente errado amanhã.

Esta admissão importa mais do que parece à primeira vista. Os bancos centrais em todo o mundo têm lutado com o mesmo dilema desde que os aumentos agressivos das taxas começaram em 2022. Eles estão tentando passar por uma agulha impossivelmente fina - esfriar a inflação sem desencadear uma recessão.

A realidade? A política monetária opera com efeitos de atraso significativos. Quando você percebe que um ajuste da taxa não está a funcionar, já está meses atrasado em relação à curva. É por isso que temos visto esta constante troca entre posturas restritivas e acomodatícias em grandes economias.

Para aqueles que acompanham as tendências macro que impactam os ativos digitais, isso diz muito. Quando as autoridades financeiras tradicionais essencialmente admitem que estão navegando por intuição em vez de fórmula, isso reforça o motivo pelo qual sistemas alternativos e estruturas de finanças descentralizadas continuam ganhando tração. A incerteza na política monetária legado cria oportunidades em outros lugares.

A conclusão não é que os banqueiros centrais sejam incompetentes - muito pelo contrário. É que as ferramentas com as quais estão a trabalhar têm limitações inerentes. Não existe uma única taxa "correta" que resolva magicamente a inflação em diferentes períodos de tempo e contextos económicos. Quem afirma o contrário está a vender algo.