Aviso de risco sobre moeda estável verificado pelo Banco Central da África do Sul: mercados emergentes enfrentam ameaça de saída de depósitos de 1 trilhão de dólares.

Fonte: Amarelo Título Original: A África do Sul valida o aviso do Standard Chartered sobre 1 trilhão de dólares em stablecoins para mercados emergentes

Link Original: O banco central da África do Sul verificou um severo aviso de um dos principais bancos internacionais sobre a ameaça sistêmica que as stablecoins representam para o sistema bancário de mercados emergentes, uma vez que os tokens digitais ligados ao dólar estão cada vez mais substituindo os depósitos tradicionais na economia, que luta contra a volatilidade das taxas de câmbio.

O Banco de Reserva da África do Sul ( SARB ) assinalou na sua reportagem semestral sobre estabilidade financeira, publicada na terça-feira, que a adoção de criptomoedas e stablecoins representa novos riscos para a estabilidade financeira, citando lacunas regulatórias que permitem que ativos digitais evitem as leis de controle de câmbio. Este aviso foi emitido dois meses depois de um banco internacional prever que, nos próximos três anos, 1 trilhão de dólares possa fluir de depósitos bancários de mercados emergentes para stablecoins.

O chefe de pesquisa de ativos digitais globais e o responsável pela pesquisa temática do banco identificaram 48 países ao longo do continuum de oportunidades - vulnerabilidades, sendo que o Egito, o Paquistão, Bangladesh e o Sri Lanka são os mais suscetíveis aos efeitos da saída de depósitos. Os dados da África do Sul agora fornecem evidências concretas da tendência que o banco alertou.

O que aconteceu

De acordo com os dados da SARB, o volume de transações de stablecoins na África do Sul disparou de 4 bilhões de rands em 2022 para quase 80 bilhões de rands em outubro de 2025 (46 bilhões de dólares ). As três principais plataformas de criptomoedas do país - Luno, VALR e Ovex - agora têm 7,8 milhões de usuários registrados e gerenciam cerca de 1,5 bilhões de dólares em ativos até julho de 2025.

As stablecoins pegged to the dollar have surpassed Bitcoin to become the preferred trading pair on South African platforms since 2022, driven by their lower volatility compared to traditional cryptocurrencies. This structural shift occurred as Bitcoin fell from over $126,000 in early October to about $87,000 now, while Ethereum has also dropped about 40% since its August peak.

O especialista em macroprudência do SARB afirmou que os riscos decorrem da falta de um quadro regulatório complementar e completo, o que atualmente é impossível. Sem uma regulamentação abrangente, as autoridades carecem de supervisão adequada sobre esses mercados de rápido crescimento, apontou o especialista.

Um analista de um banco internacional disse ao BeInCrypto que, com o crescimento das stablecoins, acreditamos que haverá vários resultados inesperados, sendo o primeiro o potencial de saídas de depósitos dos bancos de mercados emergentes. Mesmo em economias de alto risco, essas saídas podem representar cerca de 2% do total de depósitos, um percentual que parece pequeno, mas que pode tornar instáveis países que já enfrentam fraqueza monetária e déficits fiscais.

Por que isso é importante

Segundo dados da DeFiLlama, o mercado global de stablecoins é atualmente de cerca de 304 bilhões de dólares, dos quais a Tether concentra 184 bilhões de dólares e a USDC da Circle possui 61 bilhões de dólares. Um banco internacional prevê que esse mercado poderá atingir 2 trilhões de dólares até 2028, sendo que cerca de dois terços da demanda vem de mercados emergentes.

A experiência da África do Sul ilustra como as stablecoins podem servir como uma “conta bancária em dólares” para os usuários de mercados emergentes, permitindo-lhes preservar capital sem depender do sistema bancário local. A natureza totalmente digital e sem fronteiras das criptomoedas permite que os usuários evitem as regulamentações de controle de câmbio da África do Sul, que atualmente não cobrem ativos digitais.

O SARB e o Ministério das Finanças estão a elaborar regulamentos para colocar as transações transfronteiriças de criptomoedas sob supervisão regulatória, com progressos esperados até 2026. No entanto, especialistas do SARB alertam que o atraso “significará que não temos supervisão adequada”, o que pode permitir que riscos se acumulem sem serem detectados.

Esta tendência ameaça acelerar a migração das funções bancárias para plataformas digitais não bancárias após a era da crise financeira. Os países enfrentando duplos déficits - incluindo Turquia, Índia, Brasil, África do Sul e Quénia - enfrentam uma vulnerabilidade especial à fuga de capital impulsionada por stablecoins.

Últimos Pensamentos

Um banco internacional enfatizou que a adoção de stablecoins pode continuar, mesmo sem incentivos de rendimento, pois “o retorno de capital é mais importante para os depositantes em economias instáveis do que o ganho de capital”. A lei GENIUS dos EUA proíbe os emissores de stablecoins em conformidade de pagarem rendimentos diretos, visando mitigar a saída de depósitos, mas pode não ser suficiente para deter essa tendência.

Os formuladores de políticas nos mercados emergentes enfrentam agora um equilíbrio delicado entre promover a inovação financeira e prevenir riscos sistêmicos. O aviso do SARB indica que, à medida que a adoção acelera e a infraestrutura de apoio a alternativas ao dólar digital se torna mais enraizada, a janela para a aplicação de estruturas regulatórias eficazes pode estar a fechar-se.

A regulamentação da África do Sul em 2026 pode fornecer um modelo para outros mercados emergentes que enfrentam desafios semelhantes, embora a eficácia de tais medidas ainda seja incerta, dada a natureza intrinsecamente sem fronteiras das criptomoedas.