"Ativos de criptografia são bolhas"? Avaliação do valor de mercado na controvérsia dos efeitos de rede

Source: TokenPost Título Original: “Criptomoedas são uma bolha”…o representante da Inversion Capital, que aponta a falta de efeito de rede, também tem uma opinião contrária. Link Original:

Confronto de Pontos de Vista Centrais

Um representante de uma importante instituição de investimento apontou recentemente em um artigo que o preço das criptomoedas é baseado em efeitos de rede que ainda não se formaram. Ele citou a Lei de Metcalfe, afirmando que essa lei expõe as falhas na avaliação de valor das criptomoedas, em vez de confirmar sua racionalidade. A Lei de Metcalfe afirma que o valor de uma rede é proporcional ao quadrado do número de usuários.

O representante destacou especialmente o problema de “congestionamento” existente nas principais blockchains — altas taxas de transação, lentidão nas transações e má experiência do usuário — e chamou isso de “efeito de rede reverso”, expressando preocupação com a diminuição da qualidade devido à escalabilidade do sistema. Ele usou o Facebook como exemplo, afirmando que o sistema do Facebook nunca piorou devido ao aumento de usuários, insinuando que os sistemas de criptomoedas ainda precisam superar esse desafio.

Refutação de profissionais

Um analista de estratégia de uma troca refutou afirmando que “enfatizar apenas a experiência do usuário enquanto ignora a camada de infraestrutura é uma estrutura errada”. Ele explicou que o verdadeiro efeito de rede das blockchains L1 vem de fatores como o número de validadores, nível de segurança e liquidez, que se acumulam na camada de base, e não no nível do usuário.

Outro representante de uma instituição de investimento também afirmou: “Em blockchains de alto desempenho, o aumento de usuários levará a um ajuste adequado nas taxas de transação, e a liquidez e os rendimentos também melhorarão”, refutando diretamente o argumento de que “congestionamento é igual a efeito reverso”.

Comparação de dados de avaliação de valor

O representante também apresentou um modelo de estimativa do valor criado pelos usuários. Com base na capitalização de mercado total das criptomoedas, excluindo o Bitcoin, que é de cerca de 1,26 trilhões de dólares, e combinando com a estimativa de 40 milhões a 70 milhões de usuários ativos mensais de uma conhecida empresa de investimentos, chega-se à conclusão de que o valor de cada usuário é de aproximadamente 18 mil a 31,5 mil dólares.

Em comparação, uma grande plataforma de redes sociais com um tamanho de ativo de 1,6 trilhões de dólares possui 3,1 bilhões de usuários ativos mensais, com um valor de cerca de 516 dólares por usuário. Com base nesses dados, o representante argumenta que o valor unitário criado pelos usuários no mercado de criptomoedas é excessivamente alto.

Divergências Chave

A parte que refuta enfatiza que as criptomoedas não são apenas um serviço ao consumidor simples, mas sim uma “infraestrutura descentralizada”, e a forma de avaliar seu valor deve ser diferente da dos plataformas tradicionais.

Insights de Mercado

Os critérios de avaliação do efeito de rede no mercado de criptomoedas ainda são vagos. O aumento de usuários leva necessariamente a um crescimento de valor? As opiniões dos especialistas são divergentes. É necessário estabelecer um paradigma de avaliação de valor mais claro.

O valor das criptomoedas depende mais de fatores técnicos e estruturais, como a liquidez do ecossistema, a bifurcabilidade do código e a participação dos validadores, do que apenas do número de usuários. As estratégias de investimento devem levar esses fatores em consideração.