Grayscale solicita converter o fundo fiduciário de Zcash de 197 milhões de dólares no primeiro ETF spot de Zcash

Fonte: Amarelo Título Original: Grayscale solicita converter fiduciário de Zcash de 197 milhões de dólares no primeiro ETF spot de Zcash

Link Original: https://yellow.com/pt/noticias/grayscale-solicita-converter-fideicomisso-de-zcash-de-197-milhoes-de-euros-em-o-primeiro-etf-spot-de-zcash Grayscale Investments apresentou na quarta-feira à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) um formulário de registro S-3 para converter seu Zcash Trust em um fundo negociado em bolsa (ETF) spot, marcando a primeira tentativa de levar ao mercado americano um veículo de investimento regulado focado em criptomoedas de privacidade.

A apresentação chega apenas uma semana depois de a Grayscale lançar seu ETF de Dogecoin na NYSE Arca e segue as bem-sucedidas conversões dos fundos fiduciários de Bitcoin e Ethereum em ETFs spot ao longo de 2024.

O Zcash Trust atualmente possui aproximadamente 394.400 ZEC, avaliados em cerca de 197 milhões de dólares, o que o torna um dos maiores detentores institucionais da criptomoeda voltada para a privacidade.

O presidente Barry Silbert expressou sua confiança na conversão, apontando que a Grayscale lançou o Zcash Trust em 2017 muito antes de a privacidade surgir como um tema de investimento.

O momento coincide com um crescente interesse institucional em ativos digitais centrados na privacidade, especialmente após o recente anúncio da Reliance Global Group, que está listado no Nasdaq, de que consolidou todo o seu tesouro de ativos digitais em Zcash.

O que aconteceu

O ETF proposto manteria Zcash real e seguiria o CoinDesk Zcash Price Index, com participações emitidas e resgatadas em cestas de 10.000 através de participantes autorizados mediante ordens em dinheiro. A apresentação também apoia um pedido de alteração da norma 19b-4 que permitiria que o fundo fosse cotado e negociado na NYSE Arca sob o ticker ZCSH uma vez que os reguladores o aprovem.

A Grayscale qualifica para utilizar o formulário S-3 devido ao seu tamanho, histórico de relatórios e as bem-sucedidas conversões em 2024 dos seus fundos fiduciários de Bitcoin e Ethereum em ETF spot. Este processo de registo simplificado permite que emissores consolidados avancem mais rapidamente através do canal de aprovação da SEC.

De acordo com a apresentação, em 30 de setembro, o fundo relatou um Valor Líquido de Ativos de Mercado Principal de aproximadamente 29,7 milhões de dólares e um Valor Líquido de Ativos não GAAP de cerca de 29,8 milhões de dólares. Naquele momento, o fundo possuía cerca de 2,4% de todo o ZEC em circulação.

Uma plataforma de custódia atuará como custodiante, uma plataforma de trading como corretor principal e o Bank of New York Mellon como agente de transferências e administrador. O fundo cobraria uma comissão anual do patrocinador de 2,5%, em linha com a relação de despesas do fideicomisso existente da Grayscale.

Craig Salm, diretor jurídico da Grayscale, enfatizou que as funções centradas na privacidade do Zcash, incluindo transações blindadas e zk-SNARKs, desempenham um papel fundamental na preservação da privacidade dentro das redes de criptomoedas. “Como resultado, acreditamos que o ZEC representa um componente importante de uma carteira de ativos digitais bem equilibrada”, afirmou.

Por que é importante

A apresentação ocorre após um forte aumento na adoção do Zcash e na apreciação do seu preço. O ZEC subiu mais de 1.200 % em 90 dias antes de recuar desde o seu máximo de 730 dólares até cerca de 500 dólares atualmente.

O anúncio de 25 de novembro do Reliance Global Group, de que consolidou todo o seu tesouro de ativos digitais em Zcash, atraiu uma maior atenção para esta moeda de privacidade. A empresa de tecnologia de seguros que está listada no Nasdaq saiu completamente de suas posições anteriores em Bitcoin, Ethereum, Cardano e XRP para se concentrar exclusivamente em ZEC após uma revisão estratégica abrangente.

A Reliance citou a arquitetura UTXO baseada em Bitcoin do Zcash, aprimorada com privacidade opcional e capacidades de divulgação seletiva, como alinhada com as necessidades institucionais e de conformidade. A empresa implantou recursos adicionais em sua posição de ZEC em 26 de novembro, refletindo o que chamou de uma alta convicção no potencial de longo prazo do ZEC.

A conversão para um ETF spot proporcionaria um acesso regulado mais amplo para os investidores em comparação com a estrutura atual de fideicomisso fechado, que é negociado no OTCQX e que historicamente tem apresentado prémios e descontos significativos em relação ao valor líquido dos ativos por participação. Um mecanismo de arbitragem através de cestas de criação e resgate busca manter a negociação na NYSE Arca mais próxima do valor subjacente.

Os prazos de aprovação da SEC para os ETFs de criptomoedas variam amplamente. Conversões anteriores da Grayscale, incluindo o Dogecoin Trust, levaram aproximadamente três meses, enquanto outros ETFs de múltiplas criptomoedas exigiram cerca de um ano. A revisão regulatória dependerá da avaliação que a SEC fizer das salvaguardas contra a manipulação de mercado e das soluções de custódia para ativos centrados na privacidade.

Reflexões finais

A expansão da Grayscale para produtos ETF centrados na privacidade reflete um reconhecimento institucional mais amplo das criptomoedas que oferecem maior confidencialidade nas transações. O modelo de dupla transação do Zcash —que admite transferências transparentes e blindadas— distingue-o de outros protocolos de privacidade ao manter uma auditabilidade opcional para conformidade regulatória.

A apresentação representa a estratégia contínua da Grayscale de converter fideicomissos existentes em produtos cotados em bolsa após a clareza regulatória sobre os ETFs de criptomoedas spot. As conversões recentes incluíram os fundos de XRP, Solana e Dogecoin, embora a estreia do ETF de Dogecoin tenha registrado um volume de negociação do primeiro dia modesto, de apenas 1,4 milhões de dólares.

A regulamentação das moedas de privacidade continua a ser um tema controverso a nível global, e algumas bolsas impõem restrições de conformidade devido a preocupações sobre o seu possível uso ilícito. No entanto, as funções de divulgação seletiva do Zcash e as suas melhorias de criptografia de conhecimento zero, como Sapling e Halo 2, visam equilibrar a privacidade com os requisitos de governança institucional.

Se aprovado, o ETF tornaria-se o primeiro veículo de investimento regulamentado nos EUA especificamente para uma criptomoeda que preserva a privacidade, o que poderia estabelecer um modelo para produtos semelhantes. A conversão também permitiria à Grayscale potencialmente expandir a disponibilidade regional além dos investidores qualificados assim que for listado em uma bolsa importante.