#数字资产市场观察 No período em torno do Dia de Ação de Graças, notei um ponto de risco bastante sutil - o Banco Central do Japão pode optar por agir sobre o iene nesse momento.

Você ainda se lembra do dia 5 de agosto do ano passado? O Banco Central do Japão anunciou um aumento de juros sem qualquer aviso, e o Bitcoin despencou 15 pontos naquele dia. Se realmente acontecer uma operação nesse período de Ação de Graças, que é o mais calmo para transações globais, mesmo que a intensidade não seja tão forte quanto da última vez, só a escolha do momento já é preocupante.

Há um mecanismo por trás disso que muitos investidores de varejo não prestam muita atenção.

Nestes últimos anos, grandes fundos têm estado a enriquecer silenciosamente: emprestando ienes do Japão a quase zero custo, trocando-os por dólares, e depois investindo tudo em ativos de alto risco e alta recompensa – ações tecnológicas, ativos de criptomoeda, entre outros. Para eles, o iene é uma "via de financiamento gratuita".

Agora, suponha que o Japão de repente intervenha e traga a taxa de câmbio do dólar para o iene de 157 diretamente para 150. O custo de emprestar ienes dispara instantaneamente, e essas instituições alavancadas precisam imediatamente complementar suas margens.

O que eles vão vender em caso de emergência?

Ações americanas? O mercado está fechado por causa do Dia de Ação de Graças. Títulos do governo? Basicamente não há liquidez durante os feriados. Apenas o mercado de criptomoedas está online 24 horas, pronto para ser convertido a qualquer momento.

Portanto, a primeira onda de queda que você vê provavelmente não é uma quebra técnica, mas sim uma "liquidação forçada" - aquelas instituições precisam urgentemente fechar suas posições para cobrir o buraco em ienes. Em um livro de ordens muito fino durante as férias, uma queda abrupta de 5 a 10 pontos pode acontecer completamente em algumas horas.

Mas a história não vai parar por aqui.

O que significa a intervenção do Japão no mercado de câmbio? Eles vão vender reservas em dólares para comprar ienes, o que vai pressionar diretamente o índice do dólar.

Depois que a onda de vendas em pânico terminar e o mercado respirar um pouco, o algoritmo de negociação irá reconhecer novamente o sinal de "dólar em queda". Os fundos voltarão, impulsionando o Bitcoin a ter uma típica recuperação em forma de V.

Então o roteiro completo é mais ou menos: primeiro ser atingido por uma facada, depois consertar rapidamente.

Isso não é um problema com o próprio Bitcoin, mas sim uma reação de estresse da cadeia global de financiamento em pontos específicos. Verdadeiras grandes flutuações muitas vezes não são iniciadas pelas velas K, mas sim pelo fluxo macro de capital que de repente se contrai.