O Escritório de Responsabilidade Orçamental acabou de divulgar alguns números que chamaram a minha atenção. Eles estão a prever que a necessidade líquida de caixa do Reino Unido aumentará em Gota 4,2 bilhões no próximo ano, elevando o total para Gota 133,3 bilhões.

Isso é um aumento bastante substancial quando você pensa sobre isso. O endividamento do governo a essa escala geralmente sinaliza ou planos de gastos ambiciosos ou faltas de receita—provavelmente ambos. Para quem está acompanhando tendências macro, esse tipo de expansão fiscal tipicamente coloca pressão nos mercados de dívida soberana.

O que é interessante aqui é o timing. Com os bancos centrais ainda a navegar nas preocupações com a inflação, um maior endividamento do governo pode complicar as decisões de política monetária no futuro. Mais emissão de dívida geralmente significa mais obrigações a inundar o mercado, o que pode mudar o apetite dos investidores em diferentes classes de ativos.

Vale a pena ficar atento a como isto se desenrola. Quando os sistemas financeiros tradicionais mostram este tipo de tensão, tende a repercutir nos ativos alternativos à medida que os investidores reavaliam as suas posições.