O caos atingiu os mercados do Reino Unido hoje. Tanto os títulos do governo quanto a libra foram severamente afetados em oscilações selvagens—uma ação clássica de whipsaw—logo antes do grande anúncio do orçamento. Por quê? Porque alguém se antecipou. Previsões fiscais chave que deveriam ser divulgadas durante a revelação oficial do orçamento de alguma forma vazaram cedo. Os mercados odeiam surpresas, especialmente as não planejadas.

Os traders foram apanhados de surpresa. Num minuto estão posicionados para a divulgação programada, no minuto seguinte os números já estão disponíveis, e todos estão a correr para reavaliar o risco. Os rendimentos das obrigações dispararam. A libra saltou como uma bola de fliperama. O tipo de volatilidade que o faz verificar o seu ecrã duas vezes para ter certeza de que não está com falhas.

O tempo é importante nos mercados. Quando os dados caem antes do previsto—particularmente as projeções fiscais que moldam as expectativas de política monetária—isso joga todo o plano pela janela. As mesas institucionais tiveram que desfazer posições rapidamente. Os algoritmos enlouqueceram. A liquidez secou em alguns pontos, amplificando os movimentos.

Para aqueles que assistem do lado das criptomoedas, este é um lembrete de que a macro ainda move tudo. Quando os refúgios seguros tradicionais, como os títulos do Reino Unido, ficam instáveis, o apetite ao risco muda em toda a parte. Os fluxos de capital são reordenados. O que acontece nos mercados de títulos não fica nos mercados de títulos — isso se espalha pelo forex, ações e, sim, ativos digitais também.

O governo vai ter que explicar como é que essas previsões foram divulgadas antes do tempo. Mas por agora, os traders ficam a lidar com as consequências de uma sessão que se transformou num derby de demolição antes do almoço.