O fluxo de fundos do ETF está sustentando o BTC, mas a pressão na cadeia e os sinais macroeconômicos ainda mantêm o mercado em tensão.

【比推】Nos últimos dias, o fluxo de fundos para o ETF finalmente forneceu ao mercado um apoio de compra considerável. Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, apontou que esse fluxo ajudou o BTC a se estabilizar na frágil faixa lateral entre 84.000 e 90.000 dólares.

No entanto, Misir também foi muito claro: a entrada de capital realmente está a ter efeito, mas ainda não é decisiva. A pressão on-chain ainda é significativa - cerca de um terço da oferta de BTC ainda está presa. Os detentores de longo prazo e as instituições estão a aumentar cuidadosamente suas posições, enquanto o grupo de detentores de curto prazo é o principal responsável pela recente venda.

A nível macroeconómico, é mais complexo. Os dados do PPI dos EUA corresponderam às expectativas, mas isso não levou a Reserva Federal a acelerar o corte de taxas, nem a mantê-la firme. Misir acredita que os dados da inflação estão agora numa posição embaraçosa de “nenhum dos dois lados”, e o mercado desta semana terá de precificar em ambas as direções.

Em suma, estamos numa situação de impasse: os fundos do ETF estão sustentando, os dados on-chain ainda estão sob pressão, e os sinais macroeconômicos são ambíguos. Como será o próximo movimento, depende de qual força prevalecer primeiro.