O ouro tem estado em alta ultimamente—tocando uma máxima de duas semanas à medida que os últimos dados económicos dos EUA vieram mais fracos do que o esperado. Sabes o que isso significa? O mercado está a precificar maiores probabilidades de cortes nas taxas do Fed.

Quando indicadores macroeconômicos tradicionais como emprego ou inflação não atingem as metas, isso não afeta apenas os metais preciosos. Toda a dinâmica de risco/segurança muda. Já vimos esse padrão antes: dados fracos dos EUA → expectativas dovish do Fed → esperanças de liquidez → ativos reagem em toda a linha.

O que é interessante aqui é o posicionamento. O ouro, tradicionalmente, move-se inversamente aos rendimentos reais, e se o Fed realmente estiver a mudar para cortes, poderíamos ver um momento sustentado. Mas aqui está a questão—os mercados já foram queimados antes por precificarem cortes demasiado cedo.

Para aqueles que acompanham as correlações do mercado mais amplas, este movimento do ouro não está a acontecer isoladamente. Quando os refúgios tradicionais sobem em resposta a sinais dovish, isso muitas vezes antecede mudanças no apetite por risco que se espalham também por ativos alternativos. Vale a pena observar como isso se desenrola nas próximas semanas, especialmente com a chegada de mais dados económicos.

Alguém mais está a notar a formação do clássico padrão de fuga para a segurança? Ou é apenas mais uma ilusão antes da próxima surpresa macro?