No dia 26 de novembro, um dia que deixou os traders globais sem dormir a noite toda.

A atitude da Reserva Federal mudou, e mudou de forma radical. Há poucos dias, havia apenas 30% de probabilidade de um corte de juros em dezembro, agora o mercado dá 80% de probabilidade — a velocidade dessa reviravolta é comparável a uma montanha-russa. Liquidez? Já está a caminho a toda velocidade.

Por que a mudança repentina? As pistas na verdade já estavam plantadas. Primeiro, os dados de emprego de setembro, que chegaram com atraso, não são tão ruins, mas também não são impressionantes; os sinais de fraqueza econômica começaram a aparecer. O mais importante é que o presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, Williams, falou diretamente - este grande nome, conhecido como a "terceira pessoa" do Fed, raramente expressou publicamente: "O mercado de trabalho está fraco, a janela de corte de juros já está aberta."

O mercado está em ebulição. Os contratos futuros atrelados à taxa de juros de referência tiveram um aumento absurdo no volume de posições nos últimos três dias, e o contrato de janeiro quebrou consecutivamente o recorde de volume diário na semana passada. O olfato do capital é sempre o mais sensível, e já apostaram com dinheiro real na chegada do ciclo de afrouxamento.

A gestora de portfólio da Brandywine Global, Tracy Chen, foi clara: "Dentro da Reserva Federal, certamente há debates, mas os dovish venceram desta vez." A mudança de tom na política, de "combater a inflação a qualquer custo" para "considerar o emprego e o crescimento", é essencialmente uma reordenação das prioridades de risco — em vez de focar na inflação, um problema que já está se amenizando, o mercado de trabalho fraco é agora o "rinoceronte cinza" mais perigoso.

Para o mercado de criptomoedas? Este pode ser o catalisador mais direto deste ano.