#数字货币市场回升 Recentemente descobri algo interessante que vale a pena discutir. O JPMorgan e a BlackRock juntaram-se para criar um novo produto - um produto estruturado de quatro anos projetado especificamente para coincidir com o ciclo de redução para metade do Bitcoin. Em outras palavras, é uma embalagem do Bitcoin ETF, prometendo um retorno garantido de 16% ao ano, além de um "mecanismo de amortecimento de 30% em caso de queda", com data de vencimento fixa em 2028.

Parece bonito? Não se apresse a se apaixonar.

A lógica de design desses produtos é, na verdade, muito interessante. Eles calcularam a psicologia dos investidores de varejo no mercado de criptomoedas: querem aproveitar o ciclo de redução para metade, mas têm medo de ficar presos no pico do mercado em alta. Assim, criam uma combinação de "capital protegido + alto rendimento", fazendo você se sentir feliz em travar seus fundos por quatro anos. Surge a questão — durante esses quatro anos, não importa como o mercado suba ou desça, seu capital está preso no produto. O chamado "proteção contra quedas" é, na essência, uma linha de stop loss, mas o custo é que você perde completamente a liquidez.

Olhando para o ciclo anterior, quantas pessoas entraram no topo e levaram três anos para recuperar seu investimento? Desta vez, você pode apostar até 2028; se houver um cisne negro de políticas ou se as instituições decidirem vender de forma concentrada, você não terá nem a oportunidade de ajustar sua carteira. As instituições garantem as taxas de gestão, enquanto o risco recai totalmente sobre os investidores.

Mais importante ainda, este produto elimina completamente a característica mais central do Bitcoin — a descentralização e o controle próprio. Você nem consegue tocar na sua própria moeda, e ainda tem que jogar de acordo com o modelo de cálculos de outrem. Os pequenos investidores nem entenderam a gestão básica de posições e a avaliação de ciclos, por que acham que podem superar as equipas de gestão de risco de Wall Street?

Há um velho ditado: no mercado, o que está à vista é o lucro, o que está nas sombras são as regras. Quando um produto parece ser "garantidamente lucrativo", é melhor perguntar a si mesmo - quem está assumindo o verdadeiro risco, quem está colhendo o lucro certo.

O valor do Bitcoin nunca esteve na sua embalagem como ferramentas financeiras complexas, mas sim na igualdade de participação no mercado que oferece a todos. Não deixe que o "guarda-chuva" das instituições se transforme em uma corda no seu pescoço. $ETH