Uma grande mudança pode estar em curso na forma como o Bitcoin se move através dos ciclos de mercado. Jeff Park, de uma principal firma de gestão de ativos, recentemente apresentou uma tese intrigante: o padrão tradicional de halving de quatro anos, em que os traders confiaram por anos, pode estar desaparecendo na história.

O que supostamente está a ocupar o seu lugar? Um ritmo mais apertado, de dois anos. O raciocínio de Park centra-se em como os gestores de dinheiro institucionais operam e como os fluxos de fundos negociados em bolsa se comportam. Estes já não são traders de retalho a responder ao hype do halving—estamos a falar de comités de alocação de fundos, horários de reequilíbrio trimestral e estratégias de implantação de capital massivas que se movem no seu próprio cronograma.

A mecânica faz sentido quando você pensa sobre isso. Os portfólios institucionais não esperam quatro anos para reavaliar a exposição ao cripto. Eles estão constantemente avaliando, ajustando, rotacionando capital com base em janelas de desempenho que são muito mais curtas. As estruturas de ETF amplificam isso — padrões de criação e resgate, atividade de participantes autorizados, ajustes de acompanhamento de benchmark. Tudo isso cria ondas de momentum que não se importam com os cronogramas de recompensas de mineração.

Se esta teoria se sustenta, ainda está por ver. Mas se Park estiver certo, quem ainda marca os seus calendários com contagens decrescentes de halving pode estar a ler um manual desatualizado. O jogo mudou, e os jogadores que tomam as decisões agora operam no tempo de Wall Street, e não no tempo da blockchain.