O mercado de Bitcoin entra numa fase de escassez de liquidez enquanto as métricas apontam para uma inflexão volátil, segundo a Glassnode

Fonte: Amarelo Título Original: O mercado de Bitcoin entra numa fase de escassez de liquidez enquanto as métricas apontam para uma inflexão volátil, segundo a Glassnode

Link Original: A forte correção do Bitcoin durante novembro está empurrando o mercado para um ambiente estruturalmente fino em liquidez, criando condições que historicamente precederam pontos de inflexão de alta volatilidade, de acordo com um relatório da Glassnode publicado na segunda-feira.

A firma assinalou que o Bitcoin já caiu 31% desde o seu máximo de outubro, marcando a sua “sequência de semanas consecutivas em queda mais longa entre mercados em baixa e em alta desde a queda de 2021-22”, enquanto múltiplos indicadores on-chain registam níveis típicos de descidas tensas e de fase tardia.

O impulso do mercado enfraqueceu de forma acentuada

O RSI diário do Bitcoin caiu para 18,8, uma das leituras mais baixas da história recente, enquanto a liquidez no mercado à vista continua reduzida após a forte liquidação de outubro.

À medida que os vendedores agressivos perdem força, a Glassnode identifica “sinais tentativos de exaustão de capitulação”, embora ainda insuficientes para confirmar uma inversão.

A rentabilidade dos investidores deteriorou-se ainda mais

Os detentores de curto prazo agora mantêm suas moedas com uma perda média de 22%, medida através do STH-NUPL, uma área historicamente associada a alta volatilidade e, em alguns ciclos, à formação de fundos.

A base de custo deste grupo situa-se perto de 83,7 mil dólares, um nível que o mercado continua a testar.

Os fluxos de ETF estão a adicionar pressão

Pela primeira vez desde o início de 2024, os compradores de ETFs à vista de Bitcoin nos EUA entraram em território de perdas agregadas de cerca de 85,8 mil dólares, uma mudança que, segundo a Glassnode, pode enfraquecer os “níveis de tolerância ao risco” desses investidores a curto prazo.

Entretanto, a entrada de capital de movimento rápido está a reconfigurar a estrutura do mercado.

A Glassnode informou que a quota de “Hot Capital” subiu para 37,7%, o que indica uma maior concentração de detentores de curto prazo sensíveis ao preço.

Historicamente, este tipo de condições amplificam a resposta do mercado a fluxos relativamente pequenos de entrada ou saída.

Sinais de estabilização emergentes

Apesar do estresse, estão surgindo alguns sinais de estabilização.

O CVD spot mostra uma moderação das saídas e o fluxo de ordens nas exchanges reflete uma pressão vendedora em arrefecimento.

Ainda assim, a Glassnode sublinhou que o mercado continua a ser “excepcionalmente sensível”, com liquidez escassa nos livros de ordens.

Afirmou que o Bitcoin atravessa uma fase estruturalmente frágil em que o impulso enfraquecido, a redução da rentabilidade e o crescimento da base de detentores de curto prazo elevam a probabilidade de uma inflexão volátil, embora a direção e o momento continuem incertos.